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用波浪理论研判近期市场
——本轮行情应能接近3000点
□ 银河百万庄 钟 晨
一、研判市场普遍认同的波浪划分(见图一)
图一显示的波浪划分中，第(3)浪内部各子浪间的关系与图三中第(1)浪内部相同。
根据波浪理论，有三个经验公式可测算出第5推动浪的浪顶位置：首先，第1浪至第5浪的极限涨升空间是第1浪涨升空间的4.236倍，即1004＋(1224-1004)×４.236＝1940点；其次，若第5浪出现延伸，则第5浪涨升空间是第1浪至第4浪涨升空间的1.618倍，即1541＋(1541-1004)×１.618＝2400点；再次，若第5浪出现延伸，则第5浪涨升空间是第1浪至第3浪涨升空间的1.618倍，即1541＋(1753-1004)×１.618＝2750点。然而，前期沪综指实际走到2848点，已经超出了上述三个极限测算值的合理误差范围(±２%)，故图一显示的波浪划分方法值得商榷。
图一
二、另外两种可能成立的波浪划分
图二显示的波浪划分中，第(1)浪内部各子浪间的关系是：(1)浪1涨220点升幅21.91%，(1)浪3涨612点升幅57.36%，(1)浪3升幅是(1)浪1升幅的2.618倍，根据波浪理论，(1)浪5应涨到1562＋220×０.618＝1698点，实际为1696点。当前正运行在第(3)浪的第4子浪中，根据本人02年研究结果，通常情况下，浪2回调幅度α与浪4回调幅度β之和有如下的关系0.7＜α＋β＜1.3，且当0.5＜α＜0.75或0.75＜α时，0.25＜β＜0.5、当0.25＜α＜0.5或α＜0.25时，0.5＜β＜0.75。这里α＝(1753-1541)÷（1753-1513)＝0.88，故0.25＜β＜0.42，设(3)浪4调整至N点，即0.25＜(2848-N)÷（2848-1541)＜0.42，2300＜N＜2520点。从形态上讲，因(3)浪2属于简单深幅回调，所以根据交替规则，(3)浪4应属于复杂(如：复合型、三角形等)浅幅调整。
图三显示的波浪划分中，第(1)浪内部各子浪间的关系是：(1)浪1涨241点升幅22.59%，(1)浪3涨455点升幅36.75%，(1)浪3升幅是(1)浪1升幅的1.627倍≈1.618，根据波浪理论，(1)浪5应涨到1513＋241×１＝1754点，实际为1753点。当前正运行在第(4)浪中，这里α＝(1753-1541)÷（1753-1067)＝0.31，故0.5＜β＜0.75，设浪(4)调整至N点，即0.5＜(2848-N)÷（2848-1541)＜0.75，1900＜N＜2200点。从形态上讲，因浪(2)属于简单浅幅回调，所以根据交替规则，浪(4)应属于复杂深幅调整。
需要说明的是，根据图三的波浪划分，我们把本轮牛市的起点定在了05年10月的1067低点处，与市场普遍认可的998起点或1004起点有所不同，这是从时间周期方面来考虑的：由波浪理论可知，在一轮大的周期循环中，总调整时间与总涨升时间之比往往呈黄金分割比率或倍数关系。从01年6月下跌至05年10月共运行了52个月，如果这轮回调是针对94年7月至01年6月共83个月牛市的调整，则两者时间之比是52÷８3＝0.63≈0.618；如果这轮回调是针对89年9月(静安指数最低)至01年6月共141个月牛市的调整，则两者时间之比是52÷１41＝0.37≈0.382；如果这轮回调是针对86年9月(柜台交易开始)至01年6月共177个月牛市的调整，则两者时间之比是52÷１77≈0.3，这三个比值都很接近黄金分割系数，说明05年10月是非常重要的时间之窗，因而不排除本轮跨年度牛市行情实际是从1067点才开始的可能。
显然，近期市场运行在(3)浪4或(4)浪之中，且果真走出了上升三角形整理形态(见图四)，虽然在调整点位上未达到测算要求，但在形态上已经符合交替规则。从形态结构看上升三角形顶部基本在相同水平区域股价反复冲击这一压力区表明市场攻击该区域以消化压力主力收集筹码做多意愿较强。另一方面在形态的多次回调中明显特征是低位逐步上升这是源于投资者看好后市在回调中积极吸纳同时也反映出主力惜售不愿打压过深以免丢失筹码的心理。由此可见上升三角形具备进攻时积极、回守时惜售的市场特征自然成为强势的上升中途整理形态。
最终市场于1月18日结束上升三角形整理开始运行(3)浪5或第(5)浪。如何测算这波升浪的高度，有两种方法：一是根据三角形形态测算，该三角形顶边在2817点左右，形态最低点在2617点，形态高度是2817-2617＝200点，因此突破形态后股指的上升高度将至少达到2817＋200＝3017点；二是根据(3)浪1与(3)浪5或浪(1)与浪(5)的涨升空间及涨幅测算，由(3)浪3的特点可知，(3)浪5的涨升空间和幅度应与(3)浪1相同或是0.618倍，即(3)浪5能涨到2680＋(1753-1513)＝2920点、2680＋2680×１5.86%×０.618＝3040点，平均值是2992点。由(3)浪的特点可知，第(5)浪的涨升空间和幅度与第(1)浪相同或是0.618倍，即第(5)浪能涨到2680＋(1753-1067)＝3366点、2680＋2680×６4.29%×０.618＝3745点，平均值是3376点。因此，若运行的是(3)浪5应能到3000点附近；若是第(5)浪应能到3400点附近。
另外，近几天沪深两市单日换手率在6%左右，由换手率与变盘关系的统计规律可知，6%的单日换手率预示着阶段性高点的形成。
图二
图三
申购法则要灵活运用
本周上市新股投资策略
本周有三只新股上市，分别是兴业银行、三变科技、天润发展。
兴业银行(601166)：该公司上市后基本定位于 24 元至 25 元，从中长线投资价值分析，该公司的规模和收益将出现明显增长，可适当关注。
天润发展(002113)：该公司在上市前夕曾有媒体披露公司在进行公开招股的同时，实际已经停产近两个月，这使得市场各方对其较为关注。25 日，天润发展发布澄清公告，称所谓停产只是正常的大修。从其上市表现看，基本没有受到利空影响，与市场定位基本相符。
三变科技(002112)：该公司的上市定位虽然也在券商定位上限附近，但该股上市首日成交信息回报显示有三席机构专用席位净卖出，而买入席位出现的则是国信证券深圳红岭中路等游资，因此，对于该股需要保持谨慎心态，不要贸然参与。
下周上市新股投资策略
下周将上市的新股有：
中国海诚( 002116 )，该股发行价 6.88 元，发行量是2900万股。有“中国专业设计服务业第一股”之称，公司前身系成立于 1953 年的中国轻工业上海设计院，是目前我国轻工行业最大的提供有关设计、咨询、监理等工程技术服务和工程总承包服务的综合性工程企业，是典型的智力密集型企业。
三维通信(002115)，该股发行价是9.15元，发行量是 2000 万股。公司是专业的移动通信网络优化覆盖设备生产企业和网络优化覆盖解决方案业务系统集成商，主要为国内移动通信运营商提供室内／室外网络优化覆盖解决方案服务，以及直放站系统等网络优化覆盖设备和相关软件产品的设计、开发和制造。市场预计该股合理定位在13至15元之间。
下周新股申购策略
1、新股申购意愿调查
根据中财网的一份统计调查显示，投资者新股申购意愿见下表：
本周的新股申购意愿出现戏剧化的表现：投资者对新股的申购热情出现明显回落，表中显示用全部资金、大部分资金、一半资金和小部分资金参与新股申购的比例全部下降，也就是说所有资金比例的申购都出现回落。与此同时，不参与新股申购的比例却迅速上升，由17.7%上升到 21.9%。为什么投资者对新股申购突然冷落下来呢？原因主要是出在近期新股申购资金节节攀高，导致中签率直线下降，从而严重影响了投资者申购新股的热情。
2 、下周将发行新股
下周即将发行新股一览表
在三只即将发行的新股中平安保险是沪市的上市公司，另两家是深市的中小板上市公司。
三只新股中最引人注目的是平安保险的发行价高达33.80元，创下重启IPO以来的新高。但从投资价值分析，机构基金等都非常看好该股， 购买意愿强烈。
从发行量分析，平安保险的发行量大，而两只中小板新股的发行量极小。因此，追求中签率的投资者可以集中申购平安保险。
3、申购诀窍：申购新股要避小就大
新股发行的时候，在同一资金冻结期之内，投资者要避开小盘股，集中资金申购大盘股，这样中签率往往较高。
不过，股市中没有绝对的法则。我们知道新股的选股法则是：避先就后、避小就大、避热就冷、避优就劣、避低就高，但即使是这五种法则之间也存在交错和冲突的情况，这就需要投资者根据具体情况进行分析。
例如：1月23日发行的兴业银行和1月26 日发行的三变科技和天润发展，属于同一发行周期。如果按照避先就后的原则，应该申购后面两只中小板股票。但由于兴业银行的发行量比较大，如果按照避小就大原则，就应该申购前面的兴业银行。这时投资者必须权衡两者的轻重，由于兴业银行的发行量远远大于两只中小板新股，所以，兴业银行即使是先发行，中签率也是最高的，投资者应该选择前者进行集中申购。
(大时代投资 王瞬)
景顺长城内需贰号开放申购业务
□ 本报记者庄少文
景顺长城基金公司日前公告，由于原暂停申购业务的因素对基金份额净值的影响已经减弱，公司自2月8日起再度开放旗下内需增长贰号基金的日常申购业务，投资者可以到各代销机构申购该基金。据悉，为了合理控制基金规模，保证基金资产的有效运作，景顺长城已经两次暂停过该基金的申购业务。
据该基金最新一期的月度报告，基金经理认为近期市场出现过热迹象，下阶段市场将以调整整固为主，因此会适当控制基金的股票仓位，充分评估所持股票的收益和风险，对组合进行动态的调整。同时基金公司还提醒投资者，基金是适合长期投资的品种，不宜因为市场的波动进行短线频繁的进出。
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