上证50指数成份股调整众望所归 新样本又纳庄股

　　上证50(资讯 行情 论坛)指数成份股的剔除股虽然是众望所归，但是新入选的倒有些出乎意外

　　-北京证券 张九辉

　　本周，上海证券交易所公布了新一期的上证180(资讯 行情 论坛)指数和上证50指数样 本股的调整名单，这是两个指数分别于第4次和第2次调整样本股，按照编制规则，分别调整了18家和5家，新的样本股将从2005年1月3日起生效。

　　整体代表性有所提高

　　通过本次调整，上证180指数和上证50指数代表性进一步提高，指数的活力将进一步增强。

　　根据交易所统计显示，在本次样本股调整后，上证180指数的总市值覆盖率达到65.01%，流通市值覆盖率达到54.12%，今年以来的成交金额覆盖率升至56.07%；上证50指数对上证180指数的总市值覆盖率为68.21%，流通市值覆盖率为58.60%，成交金额覆盖率达到60.26%。

　　而代表赢利性的指标也显示出上证成份股的蓝筹特性。据2004年第三季度季报计算，上证180指数和上证50指数成份股净利润分别为929亿元和685亿元，占沪市上市公司净利润总额的83%和61%；加权平均每股收益分别为0.28元和0.29元，比沪市上市公司平均水平高出26%和29%；2004年分红总额分别为319亿元和225亿元，占沪市A股上市公司分红总额的80%和56%。

　　从市场估值方面看，成份股的投资价值进一步提高。在本次样本股调整后，按照目前市场水平，上证180指数市盈率为21.82倍，上证50指数市盈率21.77倍，分别较市场平均水平低13.57%和13.75%。

　　“双飞”出局“三无”覆没

　　上证50指数成份股被剔出的似乎众望所归，有广电信息(资讯 行情 论坛)、爱使股份(资讯 行情 论坛)、哈药集团(资讯 行情 论坛)、悦达投资(资讯 行情 论坛)、东方集团(资讯 行情 论坛)。

　　首先从流动性指标成交金额看，这5家公司股票名列最后；从规模指标流通市值看，悦达投资、广电信息排名最后，东方集团、爱使股份分别在倒数12和14位，而哈药集团的持续下跌也使其流通市值大幅缩水。

　　而流通市值排在18位的贵州茅台(资讯 行情 论坛)未能进入，不知今年过大的震幅是否其落选原因；而近期重组上市的沪市商业巨无霸百联股份(资讯 行情 论坛)也未能入选，估计六个月的停牌是主要的原因。不过，预计该股在下次调整时入选的机会最大。

　　而上证180指数剔除的样本股分别是中国国贸(资讯 行情 论坛)、哈飞股份(资讯 行情 论坛)、哈药集团、上海建工(资讯 行情 论坛)、黑龙股份(资讯 行情 论坛)、长春经开(资讯 行情 论坛)、金地集团(资讯 行情 论坛)、爱使股份、飞乐音响(资讯 行情 论坛)、南京熊猫(资讯 行情 论坛)等18家公司。

　　剔除的成份股中，南方证券的重仓股哈飞、哈药双双出局应不奇怪，黑龙股份、天地源(资讯 行情 论坛)、茉织华(资讯 行情 论坛)等跌幅较大导致市场代表性丧失，也成为剔除的对象。

　　另外一个有趣的现象是，三只“三无概念股”飞乐音响、爱使股份、飞乐股份(资讯 行情 论坛)全军覆没，被剔除出上证180指数。

　　在新入选的180成份股中，今年上市的楚天高速(资讯 行情 论坛)、开滦股份(资讯 行情 论坛)和济南钢铁(资讯 行情 论坛)是大盘股的代表，而春天股份(资讯 行情 论坛)和长丰汽车(资讯 行情 论坛)则是上证180中的小盘股，流通盘分别为4500万股和7800万股，倒是值得投资者注意。

　　煤炭股大量上榜

　　上证50指数成份股的剔除股虽然是众望所归，但是新入选的倒有些出乎意外。

　　紫江企业(资讯 行情 论坛)、中化国际(资讯 行情 论坛)和福耀玻璃(资讯 行情 论坛)是从180成份股中进入上证50成份股，基本符合条件。比如紫江企业的综合排名在50位附近，而中化国际的成交金额为35位，福耀玻璃的流通市值在38位，算是各有千秋。

　　而通宝能源(资讯 行情 论坛)和火箭股份(资讯 行情 论坛)双双首次进入180指数和50指数成份股，倒是有些意外。因为通宝能源是基金重仓股，有9家基金共持有6757万股，占流通股的13%。而火箭股份则是华夏证券重仓股，持有流通股也超过10%。

　　从新进入上证180指数的成份股行业特征看，煤炭股大量上榜，有4家公司，分别是开滦股份、山西焦化(资讯 行情 论坛)、安泰集团(资讯 行情 论坛)和长春燃气(资讯 行情 论坛)，其主要原因是今年以来煤炭行业的景气度提升，机构大量增持煤炭股，使得煤炭行业在整个市场中的比重增加，因而入选公司家数也随之增加。

　　投资者该如何应对

　　由于指数成份股的调整肯定会对股价产生重要的影响，市场称之为“指数成员效应”。一般的情况是，股票被选入基准指数，则会对其股价和公司业绩产生积极的影响，进而也会带动基准指数上涨；反之，若股票被剔除出基准指数，则会对其股价和公司业绩产生负面的影响，进而也会带动基准指数下跌。

　　比如本周入选的通宝能源、山西焦化、紫江股份就有不错的涨幅，而剔除的东方集团和广电信息则位于跌幅前列。

　　对于普通投资者来讲，新入选的成份股无疑成为重点的关注对象。笔者认为，今年上市的次新股，包括楚天高速、开滦股份和济南钢铁等大盘股，春天股份、长丰汽车及华发股份(资讯 行情 论坛)等中盘股，由于跌幅较大，在市场低迷时可特别给予关注。

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