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昨日个股表现明显活跃，但市场做多人气依然不足。尽管第一权重股中国联通(行情 论坛)(资讯 行情 论坛)收出红盘，部分石化、钢铁股也有相应表现，但仍然无法抵消盐湖钾肥(资讯 行情 论坛)、深圳机场(资讯 行情 论坛)、乐凯胶片(资讯 行情 论坛)等二线蓝筹股跳水对股指的拖累。蓝筹股年末的分化反映出机构博弈的进一步加剧。
从历年板块运行与股指变化关联度来看，市场空方能量的释放是由板块的轮跌来完
成的。当蓝筹股行情正演绎得如火如荼之际，缺乏业绩支撑的所谓题材股就已经进入了漫长的下跌途中。现在的情况是题材股已经跌无可跌，该离场的都已经离场，游资的活跃在一定程度上验证了超跌题材股已经不可能继续成为做空的主要动能。股价的运行具有一定的生命周期，尤其是在以博取差价为主要盈利模式的市场中，市场轮跌告一段落之时，就是空方能量衰竭之时。
可以看到，昨日跌幅居前的深圳机场人均持有流通股达8346.62股，十大流通股股东几乎是清一色的证券投资基金，合计持仓比例占流通股的27.38%；盐湖钾肥的人均持股更是高达12791.54股，基金持仓比例也高达24.72%。基金在面临年末赎回压力不得不抛售股票之时，高度集中的持股结构以及相对高位的股价，决定了基金只能以二线蓝筹股为抛售的主要对象，所带来的后果必定是价格的大幅波动，机构博弈的残酷性可见一斑。相反，昨日沪市涨幅第一的运盛实业(资讯 行情 论坛)，从2002年中期就开始一路走低，迄今为止，该股的人均持股仅2136.59股，前十大流通股股东合计持股仅占流通盘的4.77%；深市涨幅第一的新大洲人均持股为1766.60股，十大流通股的持股比例仅为0.93%。这也在一定程度上表明基金重仓股已是盘中最后一批空方能量的释放者。
另外，中国联通的止跌回稳意义重大，12月14日以来，大盘屡创新低，而中国联通的股价已经稳定在2.91元上方，从这一点来讲，大盘并非如它表现的那样悲观。
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上海证券报 北京证券研发中心 吴琪
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