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昨日股指在创下本轮下跌以来最低点1291.85点之后，再度演绎了绝地反击的大戏，在钢铁、石化等基金重仓股的带动下，股指最终以红盘报收，重返千三大关。至此，股指已经第二次在下破千三后当日收回，且两次化险为宜的主要做多动能都来自于原先超跌的钢铁板块以及由此衍生出来的石化、汽车板块等。但我们同时注意到，上海科技受“易美事件”影响复牌后跌停，带动电脑、网游、软件类科技股下调，成为盘中主要的做空动能，此外，ST也几乎全线跌停，成为不可忽视的做空力量。盘中以下特点应引起投资者注意：
游资与基金角色互转的必然性
随着年末降至，市场的方方面面都开始进入盘点状态，游资与基金也不例外。对于游资而言，前期巨大的累计涨幅为其盈得了丰厚的账面利润，没有业绩的题材股在年末业绩盘点优势顿失的情况下，如何及早脱身兑现盈利自然成为游资动向的主导方针。对于基金而言，年末基金净值也是倍受业内外瞩目，据笔者的粗略统计，在现有的开放式基金中(不含债券型基金)仅有约38%的基金净值在1元以上，绝大多数基金净值处在折价状态中，这样，出于年终盘点的需要基金合力做多的可能性就大大增加了。在这样的背景下，两类资金根据各自的需要完成了多空角色的互换。
基金把握时机恰到好处
虽然说基金的角色转换稍嫌突兀，但客观的讲，其时机以及板块的把握是非常到位的。主要表现在：1、重启钢铁股，眼光独到。钢铁股作为受宏观调控影响最大的行业，其股价下调对其行业景气度回落有了相当充分的反映；近期主要钢铁产品价格不断上涨，促使市场重新审视其景气度回落的预期。钢铁类上市公司市盈率普遍较低，优良的业绩使其在年末崇尚业绩的市场环境独占鳌头；大规模的行业整合如鞍本合并、东北特钢集团的组建等都有利于提升板块吸引力。2、充分利用了政策密集区所带来的心理支撑。政策密集区给市场带来的心理支撑是有目共睹的，前期9.14行情在下破千三后所引发的行情也在一定程度上强化了该区域的政策底心理暗示，在该区域引爆反弹有利于将做多资金合力最大化。
依然是短期行为
市场热点正在从钢铁热向汽车热、石化热、煤炭热等多角度展开，基金重仓股量能明显放大，短线来看，这种良好局面还将延续，并且有望推动股指进一步反弹。但是，从主流资金的操作手法看，还是带有一定的短期色彩。首先，钢铁股低位快速上涨，走势明显不够扎实，并且很难用该行业估值水平矫枉过正来解释。其次，钢铁股上涨是基于其整体超跌，随着股价的上涨，其股价回到一个合理的价值中枢之后，这种优势将不复存第三，再融资压力巨大。在截至12月10日钢铁行业市盈率前20名的股票中，有12家公司已经实施或提出再融资方案，比例高达60%，一个行业的上市公司如此高密度的提出再融资方案实在是相当少见，并且融资额也都不是小数，由此带来的市场压力自然不容小觑。可见，钢铁股的上涨空间并不足以推动基金重仓股行情向纵深发展(资讯 行情 论坛)。
我们认为，股指短线有望继续保持攀升态势，但节后走势并未明朗，基金重仓股热点能否顺利切换将成为中线走势的关键所在。
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