长城影视10亿收购案被否 蒋雯丽家族提款A股梦碎

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　　来源：牛熊交易室

　　有一种A股“提款机”叫做明星资产证券化？

　　2018年开局，监管立马亮明了态度，这一次折戟的是蒋雯丽家族。

　　2月10日，据长城影视公告，10亿收购首映时代预案被否。2月12日，长城影视复牌，开盘一度大跌9.63%，截止收盘跌幅收窄至1.59%。

　　此次证监会否决的理由可以归结为三大原因：

　　1．标的资产（首映时代）会计核算基础薄弱；

　　2．标的资产持续盈利能力具有不确定性；

　　3．重组完成后上市公司关联交易增加；

　　首映时代是一家什么样的公司，能让证监会连列了3大重磅意见，阻断了长城影视的收购进程？

　　根据资料显示，首映时代2010年成立，虽说第一大股东是乐意传媒，但实际上它却是一家由蒋雯丽家族控制的公司，由蒋雯丽顾长卫夫妻、姐姐蒋文娟、堂兄弟顾长宁、侄女马思纯共同拥有。

　　其中，顾长卫蒋雯丽直接持股20.53%，马思纯持股4.66%，蒋文娟持股1.4%，顾长宁持股7%。蒋雯丽家族共持有首映时代33.59%的股权。

　　此外，雯丽家族还通过乐意传媒间接持有首映时代29.4%股份。

　　就此合算，蒋雯丽家族直接和间接合计持有首映时代62.99%股权。

　　自然，对于蒋雯丽家族来说，这笔收购案若达成，A股无疑成为提款机。而长城影视收购首映时代被否，也就意味着，蒋雯丽家族与10亿的天价收购费擦身而过。

　　那么，我们就来看看，证监会的这三大意见如何让蒋雯丽家族富豪美梦破碎。

　　这还要从2016年说起。

　　2016年，长城影视报送证监会的第一版收购方案中，首映时代100%股权评估值为13.5亿元。2017年，长城影视第二次报送收购方案，这一次标的资产首映时代的评估值为12.11亿元，对比上一次的估值，直接缩水10%。

　　是什么原因，长城影视两次向证监会报送的估值方案不同，还直接缩减标的资产的估值呢？

　　这还要从首映时代的业绩上找原因。

　　原来，首映时代2016年、2017年都没有完成第一次报送方案时候预测的业绩。以2017年度为例，预测营业收入2.59亿元，净利润8999.38万元，但实际上，未经审计实现的营业收入仅为8850.98万元，净利润6016.87万元。

　　预测业绩和承诺业绩相差了2983万元。

　　而与此同时，在第二版方案中，首映时代2018年的业绩承诺由此前的1.25亿元下调到9000万元，2019年承诺金额也由1.59亿元下调至1.18亿元。

　　难怪证监会要质疑首映时代会计核算基础薄弱、持续盈利能力具有不确定性了。

　　此外，和所有的明星持股的影视公司一样，首映时代对明星股东资源依赖程度较高。

　　据了解，2016年首映时代新增的艺人经纪服务业务实现收入2595.36万元，贡献了公司38%的营收；2017年，艺人经纪收入4149万元，公司营收占比53.7%。

　　对于首映时代来说，蒋雯丽、马思纯作为明星，既是公司依赖的大客户，又是公司的大股东，这也就意味着，若蒋雯丽家族成为长城影视的股东后，首映时代和上市公司将产生大量关联交易。

　　至此，蒋雯丽家族富豪梦暂时是碎了。至于为什么长城影视执着于收购首映时代？这个问题，相信不用多说大家都明白。

　　为了促成本起收购，长城影视耗费了14个月的时间，与监管部门各种周旋。据了解，本次收购案失败后，长城影视仍然表示，将继续加强自身对于影视项目的创作和投资。

　　事实上，据媒体统计，在宣布收购首映时代之前，长城影视一共收购了17家公司，合计耗资高达27.22亿。

　　此外，在宣布收购首映时代后1个月，长城影视又披露出资1.58亿，收购淄博新齐长城影视城有限公司83.34%股权。

　　如此疯狂的收购，长城影视的业绩又如何呢？从2015年6月至今一路向下的股价，道出了实情。

　　1月30日，长城影视发布业绩预告，预计2017年归属上市公司股东的净利润1.67亿至2.56亿，同比变动-35.00%至0.00%，而2017年传媒行业平均净利润增长率为22.41%。2016年，公司净利润增幅仅10%，也低于传媒行业的平均水平。

　　如不少网友说言，这一次，真要为监管叫好了。

责任编辑：张海营