项目投入高分红带来现金负担 栖霞命系增发

　　3-5年内主打住宅　

　　本报记者　田新杰　

　　国内股市房地产上市公司融资大门近期微启，眼看同行已成功实现资本动作，栖霞建设(600533，SH)也更为其增发翘首以盼。

　　3月18日，栖霞建设方面在股东大会上向股东坦言，截止到3月底，预计一季度公司房地产各项目预销售收入将同比下降30%左右。同时，2007年年报显示，公司的每股经营性现金流已为-1.79元，流动负债比年初增加5亿元，达到18.2亿元。

　　栖霞建设总经理江劲松则表示，公司并不考虑降价。换言之，除了还需等待增发方式外，公司缓解资金压力的办法暂时并不多。

　　期待走出江苏

　　3月18日，栖霞建设宣布了关于增资无锡锡山栖霞建设有限公司的议案，继续坚持区域深耕细作。

　　因项目开发建设需要，公司拟向全资子公司无锡锡山栖霞建设有限公司增资2.5亿元人民币，增资后该公司的注册资本将由5000万元变更为3亿元。

　　记者了解到，该项目公司目前开发的项目为无锡东北塘项目，于2007年7月27日公开竞得。东北塘项目预计总建筑面积约130万平方米，由A、B、C三地块组成，目前项目正处于前期规划阶段，其中B地块一期预计在2008年6月开工建设。此次公司增资的2.5亿元人民币来源于公司自有资金。

　　栖霞建设董事长陈兴汉女士曾表示，经过几年来的持续经营和滚动运作，公司经营业绩取得每年50%以上的复合增长率，管理效率不断提高，三项费用占营业收入的比例不到行业平均水平的一半。无论是与房地产蓝筹企业相比，还是与其他房地产上市公司相比，公司在持续成长性、三项费率控制、净资产回报率、股东回报率方面都处于领先地位。

　　尽管如此，栖霞建设始终没有走出“突破江苏市场范围，走向全国”这一步棋。

　　该公司2007年新增5幅地块，及一个南京经济适用房建设项目，累计建筑面积211.7万平方米。截至年底，公司在建和待建项目已近20个，总建筑面积达到500多万平方米。

　　招商证券报告指出，公司结算建筑面积主要分布在无锡(68%)、南京(25%)和苏州(7%)。2007年公司的业绩增长相较龙头公司偏慢，同时目前公司的土地储备偏小。公司要想成为“长三角地区的房地产龙头企业”，发展尚需加速。