滨江房产今日过会 赢利能力有待加强

　　本报记者　田新杰

　　“这一年，他们做得很辛苦，终于熬到了这个时候。”据一位知情人士透露，去年5月，滨江房产上市IPO的材料就已递交中国证监会。该人士与杭州滨江房产集团股份有限公司(以下简称“滨江房产”)的上市保荐人(主承销商)中信证券股份有限公司相熟。

　　2月27日，中国证监会发审委2008年第24次工作会议公告披露，发审委定于2月29日审核滨江房产上市首发申请。预披露信息显示，滨江房产此次拟发行不超过6000万股，募集资金不超过人民币15亿元，用于3个房地产项目，发行之后拟在深圳证交所上市。

　　据记者了解，预计29日晚上就能知道最终结果。

　　继绿城集团、广宇集团、众安房产之后，滨江房产在众浙江房企跑步上市的竞争队列中脱颖而出。

　　净利润居杭州房企前列

　　本次发行前滨江房产总股本为　46000万股，本次拟发行不超过6000　万股，发行后总股本不超过　52000　万股，发行前每股净资产为　2.42　元。所募资金将用于城市之星项目、阳光海岸项目、金色蓝庭项目三个项目，分别为10亿元、2亿元、3亿元，总计15亿元。

　　记者从杭州房地产业内获悉，滨江房产就企业实力、发展能力、土地储备等各方面均可排在杭州业内前列。资料显示，该公司位居“2006年中国房地产企业百强企业排名”第44位。

　　根据滨江房产的＜首次公开发行股票招股说明书＞(申报稿)披露，滨江房产前身是杭州滨江房产集团有限公司。2005年度、2006年度和2007年度，公司房地产实现主营业务收入为91580.04万元、130965.01万元和58190.29万元，分别占当期主营业务收入的97.59%、98.13%和98.73%，净利润分别为9456.85万元、20338.52万元以及45484.39万元。

　　“每年能达到净利润4、5亿元，在杭州房企中，已经非常不错了。”一位杭州本地开发商负责人坦言。

　　知情人士还透露，与一些在股权方面存在较大上市难度的房企相比，滨江房产产权、股权关系相对清晰，因此在引入战略投资者阶段，也比较顺利。

　　据了解，滨江房产2007年第二次临时股东大会审议决定，同意向汉晟信公司、新理益公司、新业科技公司和新九思人公司以每股4.90元的价格增发4000万股普通股。这四家战略投资者均为国内公司。

　　持续赢利能力尚需加强

　　截至招股说明书签署日，滨江房产拥有的在建和拟建项目土地权益面积100.87万平方米，权益规划建筑面积为205.45万平方米。最近三年，公司存货周转率分别为0.30、0.31、0.60，期内存货周转率较同行业上市公司平均水平低。

　　而值得注意的是，在等待过会的将近一年时间里，滨江房产并未停下脚步，反而频频现身于包括上海新江湾城地块出让及杭州当地重点地块出让的竞争中。

　　就在2007年底，杭州萧山区有史以来最大的单宗住宅用地出让，滨江房产在与包括众安房产、万科南都、宁波雅戈尔等实力对手在内的竞争中最终以18.8亿元胜出。

　　不过，和许多中小规模的房企存在的问题类似，滨江房产也面临融资及持续赢利能力的挑战。

　　据了解，目前滨江房产主要融资方式为银行贷款以及预售房款，相对比较单一。

　　不过，滨江方面表示，未来计划将对个别项目适时引进国内外合作方进行合作开发，缓解资金压力，同时通过公开发行股票等方式拓宽融资渠道，提高本公司综合融资能力。

　　有证券分析师指出，目前，滨江房产面临的第一个具体问题是解决产品结构单一的问题，以加强一旦上市成功后公司的持续赢利能力。

　　该公司一直以来开发的产品主要为商品住宅，目前商品住宅的销售收入约占总收入的95%以上，滨江房产方面也透露，在未来几年将适量增加写字楼、商业用房的开发和销售，丰富产品结构，逐步增加投资性房地产数量，包括酒店等物业。