富士康要来A股了：全球500强第27位 年入3500亿

　　全球最大代工厂富士康，要来A股了！

　　2月10日晚间，富士康工业互联网股份有限公司的招股书（申报稿）在证监会网站预披露，拟在上交所上市。

　　众所周知，创立于1974年的鸿海精密是全球电子产品的代工巨头，其大陆业务主体为富士康集团。

　　根据富士康集团官网介绍，该公司自1988年投资中国大陆，目前拥有百余万员工，2016年进出口总额占中国大陆进出口总额的3.6%，2017年位居《财富》全球500强第27位。

　　▲富士康集团官网

　　这家有着全球最大代工厂称号的企业，公司控股股东为中坚公司（发行前持股比例41.14%）。中坚公司为一家投资控股型公司，由鸿海精密间接持有其100%的股份。

　　国内科技类最大公司是海康威视3400多亿，360借壳成功也是3400多亿，富士康若是能上市成功，很可能成为A股市值最高的科技股龙头。

　　招股书显示，因为鸿海精密不存在实际控制人，因而富士康工业互联网公司也不存在实控人。不过，在大众心目中，台湾地区首富郭台铭，作为鸿海精密和富士康的创始人，也是公司的大老板。

　　虽然大家都喜欢称富士康为全球最大代工厂，不过郭台铭认为富士康并不只是个代工厂。在2017年12月参加《财富》全球论坛时，郭台铭表示，邀请我来做演讲的时候，介绍我们是全世界最大的代工制造企业。其实我们在二十年前就已经不是只有代工了。

　　郭台铭表示，“我们很早就用AR，其实我们公司这么多年来累积了非常多（的经验），我们不是传统的制造业，我们已经可以帮客户量身订做，甚至帮客户选择，建议他用哪一种材料，像这一瓶水，老板看到可以找我，我可以告诉他，你用什么材料，用多少尺寸，人家开水的时候不会漏出来，这就是技术。”

　　这也可以从富士康拟上市的名称中看出来，“工业互联网股份有限公司。”

　　实际上，早在2017年12月份，在台湾股市上市的鸿海精密，就披露了富士康要上市的信息。鸿海精密精密在台交所公告，董事会通过子公司富士康工业互联网股份有限公司首次公开发行人民币普通股股票，并申请在上海证券交易所上市提案。

　　而后2018年1月31日，鸿海举行股东临时会，股东大会批准富士康工业互联网的上市计划。在股东会上，董事长郭台铭再度表示鸿海不只是个代工厂，“外界都认为鸿海是代工厂，把公司跟苹果联系在一起，但鸿海将从硬件转型成软件公司。”资料显示，鸿海精密由郭台铭创立于1974年，是富士康集团的母公司，被称为全世界电子产品的“代工巨头”。

　　在招股书中，富士康对自我的介绍为“公司是全球领先的通信网络设备、云服务设备、精密工具及工业机器人专业设计制造服务商。”

　　图片来源 / 图虫创意

　　需要注意的是，本次拟在上交所上市的富士康股份并非富士康集团的全部业务。根据招股说明书，上市主体富士康股份主要从事各类电子设备产品的设计、研发、制造与销售业务，主要产品涵盖通信网络设备、云服务设备、精密工具和工业机器人。

　　尽管只是富士康集团的部分业务，但富士康股份注册资本达到177.26亿元，拥有26.9万员工，旗下全资及控股境内子公司共31家，全资及控股境外子公司共29家，2017年收入超过3500亿元，比腾讯2016年收入的2倍还多，净利润超过160亿元。

　　同时，富士康股份旗下业务囊括了云服务设备、精密工具和工业机器人以及苹果供应链等富士康旗下最热门的生意，可谓精锐尽出。

　　巨无霸：27万员工，年营收超3500亿

　　早在2015年6月，鸿海董事长郭台铭便表示富士康的业务可能在未来3到5年内分拆登陆沪深股市。

　　去年12月13日，鸿海精密公告，董事会通过子公司富士康工业互联网股份有限公司首次公开发行人民币普通股股票，并申请在上海证券交易所上市提案。

　　今年1月31日，鸿海精密宣布其股东大会批准了子公司富士康股份上市的方案。

　　富士康股份前身为福匠科技，成立于2015年3月6日，成立时间尚未满36个月。2017年经过两次增资重组，公司注册资本增加到177.26亿元，旗下境内外全资及控股公司达60家。富士康股份控股股东为中坚公司。中坚公司为一家投资控股型公司，由鸿海精密间接持有其100%的权益。因鸿海精密不存在实际控制人，故而富士康股份不存在实际控制人。

　　此次富士康股份IPO主承销商为中金公司，募集资金超过270亿元，主要投向智能制造、工业互联网平台构建、通信网络及云服务。

　　股东名单

　　富士康最新的股东名单中，有33位股东，持股总数为177.26亿股，第一大股东（控股股东）中坚科技持股72.93亿股，占比41.14%。

　　员工人数近27万

　　作为一家劳动密集型企业，富士康股份共有员工269049人。

　　其中，生产制造20万人，占比75.57%；研发/工程4万人，占比14.90%；销售/行政/管理25662人，占比9.54%。

　　其中30岁以下员工16万人，占到了约60%．

　　富士康的员工人数也是在A股排名前10位，仅次于中石油中石化、四大行、外加中国平安和中国中铁。

　　不仅人多，富士康股份的营收也属于巨无霸。

　　营业收入

　　富士康股份2015-2017年实现营业收入分别为2728亿元、2727亿元及3545亿元，其中2016年营业收入较2015年微降0.03%，2017年营业收入较2016年增长30.01%。

　　净利润

　　在净利润方面，富士康股份2015-2017年分别为143.5亿元、143.7亿元和158.7亿元，其中2016年净利润较2015年增长0.11%，2017年净利润较2016年增长10.45%。

　　由于A股大多数公司还没有出2017年年报，我们不妨以2016年年报净利润来对比。

　　富士康143.66亿元的净利润，在所有3490家A股公司中，可以排名第30位，超越了99%的A股公司，次于中国铁建的148.51亿元。

　　净利润率

　　虽然利润绝对数据庞大，但是净利润率并不高，以2017年为例，158.7亿元的净利润背后是3545亿元的营收数据，净利润率不到5%。代工行业一向是薄利多销，2015年度、2016年度及2017年度富士康股份的综合毛利率分别为10.50%、10.65%和10.14%，与同行业可比公司平均水平相当。

　　负债率

　　财务数据体量大，负债率高，营收利润增速不高。富士康截至2017年底的总资产高达1485.96亿元，总负债达1204.41亿元，负债率高达81.05%，相比于截至2016年底的43%上涨了近一倍。

　　富士康负债的增加主要是因为应付账款的增加，据招股书，2017年末，公司应付账款账面价值较2016 年末增加337.96 亿元。

　　估值或超5000亿？

　　对于富士康在A股上市后的估值，一位基金经理表示，由于该公司增速不高，给个15-20倍左右的市盈率的话，按正常估值预计在两三千亿元。但由于富士康这种巨头在A股的稀缺性，不排除能有更高的市盈率和市值。如果按照30倍左右市盈率，加上发行新股募资，市值超过5000亿也很有可能。

　　数据显示，富士康的控股股东鸿海精密在台湾证交所最新的市值为15163亿元台币，折合人民币为3257亿元。

　　八大募投项目总投资额272.53亿元

　　虽然富士康的申报稿中，尚未披露发行股份数、发行价和拟募集资金额度。不过，募投项目的总投资额还是有的，八大募投项目的总投资额高达272.53亿元。

　　招股书显示，募投资金拟主要聚焦于工业互联网平台构建、云计算及高效能运算平台、高效运算数据中心、通信网络及云服务设备、5G 及物联网互联互通解决方案、智能制造新技术研发应用、智能制造产业升级、智能制造产能扩建八个部分进行投资。

　　装入苹果手机业务

　　富士康作为以代工起家的传统制造业工厂，因为与苹果的合作而名声大噪。此次，富士康是否将苹果手机代工业务装入富士康股份成为了关注的焦点。

　　目前，富士康位于郑州的基地已经成为生产苹果手机的主要设施，苹果手机大约一半都产自这里。富士康股份旗下的富泰华精密电子（郑州）有限公司（郑州富泰华）、河南裕展精密科技有限公司（河南裕展）均为制造苹果产品的重要工厂。

　　从效益来看，这两家公司也是富士康股份业绩最好的子公司。截至2017年末，郑州富泰华总资产达188.54亿元，2017年净利润达10.23亿元；截至2017年末河南裕展总资产达913.48亿元，2017年净利润达11亿元。

　　富士康股份对苹果的依赖还体现在销售和采购的订单上。

　　截至2017年末，富士康股份正在履行的销售订单前三位均来自苹果公司，分别为30.27亿美元、26.32亿美元、18.76亿美元。同时，截至2017年末富士康股份正在履行的采购订单前三位同样来自苹果公司，分别为12.69亿美元、8.55亿美元、3.28亿美元。销售订单和采购订单金额远超过其它客户。

　　不过，有意思的是，富士康似乎并不愿意展现与苹果的这种“亲密关系”。在需要提到苹果时，往往用“某美国知名品牌客户”代替。

　　另外，富士康股份表示，2016年度，公司的通信网络设备的销售收入较2015年度下降74.80亿元，降幅为4.82%，略有下降，主要原因为部分客户的订单数量和单价有所降低，导致通信网络设备高精密机构件产品的销量和平均单价均出现下降。而在2016年，苹果iPhone销量首次下滑，总销量为2.07亿台，比2015年的2.36亿台下滑了不少。

　　富士康股份表示，公司的主要客户包括苹果、亚马逊、华为、戴尔、联想、思科等，皆为全球知名电子行业品牌公司，但并没有公布前五大客户的名字和具体情况。富士康股份表示，对前五名客户的营业收入合计数占当期营业收入的比例分别为 76.81%、78.63%和72.98%，客户集中度较高。

　　来源：21世纪经济报道（ID：jjbd21）

　　综合自中国基金报（chinafundnews；江右）、

　　每日经济新闻（nbdnews；何小桃）

责任编辑：高艳云