中国证券报·中证网
叶涛
近一个月来，燃料电池指数持续回调，区间跌幅超过20%。而在此之前，该指数自年初开始连续上涨4个月。业内人士认为，短期回调属于正常波动，长期逻辑较难撼动。预计燃料电池行情会贯穿全年。
产业持续升温
燃料电池还处于导入期，距离产业走向成熟期还有漫长过程，不过目前越来越多的上市公司加入燃料电池行业，令产业热度持续升温。
最近，德威新材发布80kW燃料电池发动机、PowerCell在华开设销售办事处、Nel推出大型集装箱电解槽、江苏氢枫能源装备有限公司正式开工。
地方政府也快马加鞭，纷纷出台各类扶持政策，推动燃料电池产业加速发展。公开资料显示，5月5日，四川发布《打好柴油货车污染治理攻坚战实施方案》，鼓励发展燃料电池汽车；5月9日，上海科委发布“科技创新行动计划”申报指南，氢能、燃料电池在列；福建省政府表示将推动燃料电池技术消化吸收。
另外，近期工信部相关人士还表示，氢燃料电池汽车和纯电动汽车都是新能源汽车的重要技术路线。工信部未来将联合有关部门开展示范运行，破解氢燃料电池汽车产业化、商业化难题，推进我国氢能及燃料电池汽车产业的创新发展。
川财证券认为，燃料电池具备远超发电机/发动机的能量使用效率，随着关键技术环节的攻克和规模效应的释放，后端应用有望逐步深化。以日本为例，日本的热电联动已经证明其家庭储能领域的巨大应用潜力，将能量利用率提升至难以置信的80%以上，该储能系统未来有望进入千家万户；丰田Mirai车型的售价已经下探至30万元-40万元区间，按照过去成本下降的速度，与燃油车竞争的时代很快来临。
商用落地加速
在我国，巨大的商用车市场为燃料电池产业蓬勃向上形成强力支撑。数据显示，2018年燃料电池商用车销量约1600辆，而今年有望实现150%的增长，2020年销量目标超过万辆，行业开始从孕育期走向高速成长期，国产化需求强烈。
根据此前国家发布的燃料电池技术路线图，燃料电池产业要发展以城市私人用车、公共服务用车的批量应用为主，逐步实现燃料电池汽车产业的商业化推广。根据规划，氢燃料电池汽车要在2020年实现5000辆规模示范应用，2025年达到5万辆的规划，2030年实现百万辆规模的商业推广。
东兴证券还指出，燃料电池产业链涉及到机械行业的主要环节为加氢储氢设备，以及空压机等车载供氢系统相关部件，根据测算对应市场空间达到千亿级别。由于天然气储运设备与加氢储氢设备技术有相近之处，产业链发展初期，天然气设备产业链公司布局相关领域有一定优势。
国金证券也表示，燃料电池产业还处于导入期，距离产业走向成熟期是一个漫长的阶段，目前越来越多的上市公司加入燃料电池行业。站在当前阶段，建议从两方面思路遴选标的：一是估值处于合理区间+氢能持续布局公司；二是产业链布局完善标的。
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