2007年五大热门之—周期荣景

　　周期性行业从2004年行情结束后一直受到市场的冷落，但近期钢铁行业和水泥行业开始得到了新资金的关注，以海螺水泥为例，公司一年半的时间从3元股价快速上升到到28元，翻了整整9倍，周期性行业的龙头宝钢也从4元股价上涨到了8元，周期性股票是04年来折价幅度最大，估值相对合理的品种，周期性股票的复苏也是长期市场内生因素对行业的推动导致的，房地产行业的繁荣和国家“十一五”基本建设规划的全面铺开，导致固定资产投资增速难以逆转，市场外部需求一直处于高位平稳运行状态，而国内需求和消费服务行业的持续增长，都决定国内周期性行业从2006年下半年开始利润复苏加速，作为长期升值背景下的制造业企业，应该会得到类似消费品牌行业的一样的全面重估，周期性行业的复苏是A股上市公司利润增长的主要动力，从第三季度的统计情况看，钢铁、石化和交通运输行业的利润贡献增长最快，分别达到22%，17%和12%，这些周期性行业从2006年到2007年的盈利趋势可以看出，保持高增长的态势不会改变，制造业企业劳动生产率不断提高，将在抵御外部需求变动，全球制造业的转移和产业升级等等因素，都使得在增长转型和人民币升值的背景下，全球制造业向中国转移的趋势并未就此结束，而会以产业升级的形式出现，劳动密集型加速向资本密集型转移的过程中加强竞争力趋势不会改变；

　　从产能利用率，未来产能释放和价格趋势，盈利能力几个方面我们可以看到，石化、水泥、电解铝和钢铁行业的总体趋势最好，而有色金属，电力行业和航运行业的趋势中性偏淡，处于行业波动周期上升通道的

证券、保险、炼油、传媒、通信设备也因较好的成长性而得到更高的溢价，相反氮肥，

柴油、航运设备、发电设备处于周期行业下滑阶段，港口、机场、纺织、服装等处于行业景气的顶端和高位回落，氧化铝行业则处于快速下滑，这些都是投资者必须注意的，不过随着市场的周期性行业整体复苏，我们的市场也在从价值回归迈向整体繁荣，未来三年内，业绩因素将成为推动市场上涨的主要推动因素。

　　中广信息李萤

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