机构看盘：新旧更替谈博弈

　　前面我们谈到了机构的主要盈利模式，就是大胆地买入并持有那些成长超过预期的投资品种，还有一个盈利模式是通过较大的国际经济变化事件进行投资，例如粮食事件——国家发改委日前公布了《国家临时粮食销售办法》，目的在于平抑粮食价格快速上涨，国储局四次打开粮仓来平抑快速上涨的小麦价格，说明粮食价格上涨进入一个周期，粮食供求紧张局面出现，不仅仅是今年场外资金在期货市场炒作的结果，而且还因为今年夏季的气候恶劣导致粮食减产，场外资金在期货市场的炒作还只是推波助澜，由于粮食供求的基本面出现问题了，那么粮食涨价已经从四川、湖北和东北地区等粮食产区的价格上涨开始，从长期趋势来看，部分粮食商品的能源化趋势也值得关注，由于全球石油价格的高企，无论是我国还是其他能源消耗大国，都显示了发展替代能源的政策，这就加剧了玉米、大豆、小麦、红薯、甜高粱等含有糖分的农产品转化为生物能源的可能性，导致了这些产品自身供求紧张，也为部分资本投机拓展了想象空间，所以本栏认为农业生产资料的价格上涨不是短期表现，而是长期的趋势；

　　粮食上涨趋势有可能维持两到三年的时间，必然压低白酒行业的利润空间，对白酒行业短期的成本直接形成冲击，有的老基金经理可能会担心这类品种成本上升业绩下降而导致股价过于高估，会在短期内采取理性抛售的办法，从而将股价大幅度压低，但压低的过程中那些一线的已经具备定价权的上市公司恰恰是新基金的难得的买入机会，我们很快会从这个板块上看到机构博弈的动作，对白酒行业的选择中就非常明显地，就本栏看，粮食价格持续上涨对那些没有自主定价能力或者三线的白酒、饲料行业将直接形成冲击，导致他们刚性成本上升20%，但对茅台、五粮液冲击不大，因为它们的自主定价能力强，所以出现下跌逢低吸纳反而是更好的机会。

　　中广信息李萤