机构看盘：尚未达到清仓阶段

　　大摩的一份投资报告将沪指打下了200多点，调整不可谓不剧烈，他们对A股市场的走势发出了严厉的警告，认为A股牛市会维持，但6个月内将调整，因为在过去20年中，中国曾经有三次估值超过美国，但每次都没有支持一年以上，中国资本市场没有根本放开，汇率仍然受到管制，资本市场的改革还远远没有达到可以高于美国股票市场估值的地步，但当前的泡沫主要在金融和地产股上，还有对股指期货的预期过于强烈的反映，本栏认为蓝筹就此出现分化不可避免，金融地产股存在一定的泡沫，这些公司的高速增长的收益率主要来自能源、材料的大幅投入，而银行又为之提供了巨额的融资驱动，从长期来看，粗放型的经济必然导致投资者为过度投资买单，玩弄泡沫最终会在泡沫中倒下。这样的调整对中国人寿上市有较大好处，合理的定价将给投资人更多获得机会；

　　特别值得一提的是，节日期间恒指两天之内急升700点，市场泡沫开始涌现，接下来周四又香港市场方面前日国企指数大跌400点，是消化短线获利盘的正常动作。人寿没有上市之前，好戏不会完全谢幕，理性的泡沫最终要演变成为全面沸腾才会曲终人散；强势市场不轻易言顶，全面空仓时机还没有到来，投资品种仍往周期性的重

化工业方向配置；

　　在调整中坚决看好被低估的周期性品种，如钢铁，装备制造，石化，重型卡车，商务车等等，虽然升势不会如同金融股那般犀利，但调整中出现的安全边际给我们介入的机会。以钢铁行业为例，因为国际钢材价格跟随

铁矿石涨价，出现了全面普涨的现状，新一轮业绩增长过程中，钢铁行业的国际估值应该在15倍市盈率以上，特别是2007年第一季度上市公司的盈利增长将十分突出，许多企业有成倍增长的潜力，预计他们跟随大盘调整的幅度不会太深，从交易策略上看，选择绝对价格较低的钢铁和化工类股，特别是那些在2007年和2008年将进入业绩快速上升通道的品种。

　　中广信息 李萤

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。