汇证发表报告指，安踏体育（02020）拟连同私募投资基金收购芬兰体育用品公司Amer Sports，汇证对Amer的品牌感正面，但收购所带来的融资需求或成为隐忧，暂维持对安踏“买入”评级，目标价52.8港元。
汇证表示，收购初步意向价为每股40欧元，相当于市盈率25倍，而安踏的市盈率则为17倍。Amer旗下有7个品牌，包括Salomon及Arc‘teryx等，中国消费者对这些品牌的认知度与Kolon及Descente相若，渗透率较预期低。
该行相信，收购可为安踏现有品牌以外增加跑步及户外用品等领域，而Amer亦期望在中国的销售会由2017年的1.2亿欧元增至2020年的2亿欧元。
不过，安踏现时拥有净现金11亿欧元，收购涉资47亿欧元，若果安踏收购51%股权，需额外融资100亿元人民币。而Amer今年的预测收入为28亿欧元，与安踏相若，但EBIT利润率只有8%，低于安踏的25%。假设安踏的持股为51%，将令公司2019年盈利增加6%。
截至9月12日14：10，安踏体育跌4.92%，报34.80港元。
责任编辑：李双双
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