新浪财经讯 2月26日消息，长城汽车牵手宝马探索新模式，早盘股价毕竟涨停，截止发稿，长城汽车涨8.20%。
消息解读：
长城与宝马成立合资公司，长城在合资公司中为多数股东，探索中外合资车企的新合作方式和深度，预计将生产包括MINI在内的两个以上品牌的产品。结合公司公告和宝马官网发布的新闻稿，我们对于双方的合作方式解读如下：
1）宝马选择与长城成立合资公司，表明长城在生产管理、成本控制、销量规模等方面的实力和成就获得宝马的认可，我们预计长城宝马这一合资车企未来将在生产、研发、品牌等方面积极探索中外合作的深度，与此前“市场换技术”、车型和品牌全部由外方导入的合资车企模式有显著区别；2）预计长城宝马的第一款车型将是MINI品牌的第一款电动车（已规划2019年在MINI的英国牛津工厂投产），因此我们预计长城宝马的投产日期也将在2019年底到2020年上半年；3）宝马和MINI品牌现有在中国的销售组织架构不做调整；4）我们预计长城宝马未来将生产2个以上品牌的新能源汽车车型，而不仅仅生产MINI品牌电动车。
MINI新能源车在中国生产预计能够大幅提升其性价比。中国已经是全球最大的新能源汽车生产国和消费国。从法规层面，国产化能够规避进口关税、享受国产新能源汽车相关优惠政策；从供应链层面，新能源汽车的产业链目前主要在东亚（中日韩）和美国，长城也有丰富的低成本制造经验，长城宝马的合作有助于降低生产成本。
预计长城宝马将基本满足长城的新能源汽车积分要求。长城的目标是2020年实现200万辆销量，与此对应需要生产销售10万辆左右的新能源汽车。随着补贴退坡和众多车企推出新品，我们预计2020年以后新能源汽车市场的竞争将回归性价比的比拼。
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