陆家嘴：未来发展面临两大机遇

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　　天相投顾 张旭明

　　2007年报显示，公司全年实现营业收入20.51亿元，同比减少28.5%；营业利润8.64亿元，同比减少36.05%；归属母公司净利润7.54亿元，同比增长24.69%；摊薄EPS0.40元，分配预案为每10股派现金0.81元(含税)。

　　根据公司年报，全年收入和利润减少的原因是房地产销售收入的减少和土地批租业务营业成本的大幅上升，土地批租业务的营业利润率同比下降了32.74个百分点，而归属母公司净利润反而增加的原因是少数股东权益比重的减少所致。

　　公司项目基本位于浦东金融区，目前公司在建拟建项目约二十个，建筑面积约200万平方米。建设上海国际金融中心是一项国家战略，而2008年上海也进入了世博建设的关键一年，这都是公司持续快速发展的大好契机。

　　公司目前的资产负债率仅为35.34%，并且没有银行贷款，账面现金42亿元，全年财务费用为负，这在房地产和园区开发企业中都极为少见，一方面说明了公司具有充足的现金流和良好的项目管理能力，另一方面也说明公司未来还有足够的财务杠杆来推动房地产业务的快速发展。

　　我们预计公司08、09年EPS的平均预测为0.51元、0.63元，给予公司“增持”的投资评级。