上投摩根尚睿混合型基金中基金(FOF)

　　基金管理人：上投摩根基金管理有限公司

　　基金托管人：中国建设银行股份有限公司

　　报告送出日期：二〇一九年四月十九日

　　§1  重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年4月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告中财务资料未经审计。

　　本报告期自2019年1月1日起至3月31日止。

　　§2  基金产品概况

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　　§3  主要财务指标和基金净值表现

　　3.1 主要财务指标

　　单位：人民币元

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　　注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　3.2 基金净值表现

　　3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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　　3.2.2自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

　　上投摩根尚睿混合型基金中基金(FOF)

　　份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

　　（2018年8月15日至2019年3月31日）

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　　注：本基金合同生效日为2018年8月15日，截至报告期末本基金合同生效未满一年。

　　本基金建仓期自2018年8月15日至2019年2月14日，建仓期结束时资产配置比例符合本基金基金合同规定。

　　§4  管理人报告

　　4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

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　　注：1. 任职日期和离任日期均指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。

　　2. 孟鸣先生,刘凌云女士为本基金首任基金经理，其任职日期为本基金基金合同生效之日；

　　3. 证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

　　4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　　在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益。基金管理人遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《上投摩根尚睿混合型基金中基金(FOF)基金合同》的规定。基金经理对个股和投资组合的比例遵循了投资决策委员会的授权限制，基金投资比例符合基金合同和法律法规的要求。

　　4.3 公平交易专项说明

　　4.3.1 公平交易制度的执行情况

　　报告期内，本公司继续贯彻落实《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等相关法律法规和公司内部公平交易流程的各项要求，严格规范境内上市股票、债券的一级市场申购和二级市场交易等活动，通过系统和人工相结合的方式进行交易执行和监控分析，以确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的环节均得到公平对待。

　　对于交易所市场投资活动，本公司执行集中交易制度，确保不同投资组合在买卖同一证券时，按照时间优先、比例分配的原则在各投资组合间公平分配交易量；对于银行间市场投资活动，本公司通过对手库控制和交易室询价机制，严格防范对手风险并检查价格公允性；对于申购投资行为，本公司遵循价格优先、比例分配的原则，根据事前独立申报的价格和数量对交易结果进行公平分配。

　　报告期内，通过对不同投资组合之间的收益率差异比较、对同向交易和反向交易的交易时机和交易价差监控分析，未发现整体公平交易执行出现异常的情况。

　　4.3.2 异常交易行为的专项说明

　　报告期内，通过对交易价格、交易时间、交易方向等的分析，未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。

　　所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形：报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的次数为一次，发生在量化投资组合与主动管理投资组合之间。

　　4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

　　回顾今年1季度，压制去年全球风险资产表现的宏观因素都发生了积极的转变。首先，美联储本轮加息面临暂缓，央行宽松货币政策面临的外部压力下降；其次，中美贸易摩擦缓和，2019年美国针对中国商品加征关税的计划两次推迟，预计双方逐步取得共识、达成某种和解协议的概率较高；此外，中国经济运行处在短周期尾部，尽管上半年经济增速仍有较大下行压力，但随着前期各项逆周期政策（财政减税降费、央行降准与支持民营与小微企业融资）效果逐步体现，预计未来经济运行指标或不断看到企稳回升。

　　我们在1季度的基金组合操作上，预期春季可能出现估值修复行情因而从去年11月起不断增加国内权益投资比例至标配，同时在未明显看到基本面指标改善的情况下并未对国内权益进行较大幅度超配（针对长期战略配置中轴），我们维持国内权益优于海外权益的观点，低配海外权益，同时依然维持略微低于我们长期战略配置中轴的债券配置比例。整体组合资产配置相对均衡，整体一季度收益率回升，风险和回撤指标控制较好。

　　展望未来，国内市场，随着逆周期效果逐步体现，企业盈利的悲观预期将得到逐步修正，美联储货币政策偏鸽派和中美贸易摩擦缓和使得风险偏好持续回升，且股票估值仍处于长期偏低水平，总体来说权益投资还存在不少结构性投资机会；对于债券市场，考虑到上半年经济仍有下行压力、货币政策维持宽松，经济与金融周期状态决定本轮债券慢牛尚未结束；但下半年经济存在走出衰退的概率，通胀结构上存在上行风险（食品价格），且国债、金融债利率曲线在历史25%上下，不宜在久期策略上过于激进，总体上我们对债市观点偏中性，高等级信用债与转债可作为增强收益的来源。

　　针对海外市场，美联储货币政策和中美贸易摩擦有望降低经济衰退风险，这只是延迟衰退的到来，整体上，对于经济处于后周期且后续衰退风险逐步增强的海外成熟市场而言，我们的配置策略将偏防御，把配置的重心放在高股息股票、债券、REITs等资产上；同时，我们看到新兴市场、亚太区域企业盈利增速下行趋势有望企稳，而风险偏好的修复，美元后续较难继续上行，中美贸易摩擦缓和等，使得我们在整体低配海外权益的基础上，可以适度超配亚太和新兴市场股市。针对黄金，目前净多头处于历史偏高水平或许面临短期波动，而从组合管理角度来讲，黄金可能受益于美元长周期的弱势，同时和国内权益负相关性较为持续，可以作为组合波动管理的工具继续持有。

　　后续组合操作上，基金将继续考虑国内权益和其他风险资产之间的低相关性，保持整体风险资产的多样化和区域多元化。风险资产的投资选择顺序上国内资产优于海外资产，同时继续发挥黄金、债券、现金及短期流动性工具的稳定器作用，降低组合波动率和回撤，以提升整体组合投资的夏普比率。

　　4.5报告期内基金的业绩表现

　　本报告期上投摩根尚睿混合FOF份额净值增长率为:8.41%，同期业绩比较基准收益率为:18.37%。

　　4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

　　报告期内，本基金存在连续二十个工作日基金资产净值低于五千万元的情况，出现该情况的时间范围为2019年02月21日至2019年03月31日。

　　基金管理人拟调整本基金运作方式，加大营销力度，提升基金规模，方案已报监管机关。

　　§5  投资组合报告

　　5.1 报告期末基金资产组合情况

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　　5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

　　5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

　　本基金本报告期末未持有股票。

　　5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

　　本基金本报告期末未持有股票。

　　5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

　　本基金本报告期末未持有债券。

　　5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

　　本基金本报告期末未持有债券。

　　5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

　　本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　　5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

　　本基金本报告期末未持有贵金属。

　　5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

　　本基金本报告期末未持有权证。

　　5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

　　本基金本报告期末未持有股指期货。

　　5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

　　本基金本报告期末未持有国债期货。

　　5.11投资组合报告附注

　　5.11.1报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

　　5.11.2报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　5.11.3其他资产构成

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　　5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　　本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

　　5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　　本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

　　5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

　　因四舍五入原因,投资组合报告中分项之和与合计可能存在尾差。

　　§6  基金中基金

　　6.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

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　　6.2 当期交易及持有基金产生的费用

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　　6.3 本报告期持有的基金发生的重大影响事件

　　无。

　　§7  开放式基金份额变动

　　单位：份

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　　§8  基金管理人运用固有资金投资本基金情况

　　8.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

　　无。

　　§9  备查文件目录

　　9.1备查文件目录

　　1、中国证监会批准上投摩根尚睿混合型基金中基金(FOF)设立的文件；

　　2、《上投摩根尚睿混合型基金中基金(FOF)基金合同》；

　　3、《上投摩根尚睿混合型基金中基金(FOF)托管协议》；

　　4、《上投摩根开放式基金业务规则》；

　　5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

　　6、基金托管人业务资格批件和营业执照。

　　9.2存放地点

　　基金管理人或基金托管人处。

　　9.3查阅方式

　　投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。

　　上投摩根基金管理有限公司

　　二〇一九年四月十九日