金融体系的韧性仍需增强 金融科技带来的风险需关注

　　金融风险“防”与“守”

　　本报记者 张末冬

　　来源：金融时报

　　当前全球金融业风险状况成为关注焦点，不少国家采取了大力度的金融监管措施，一些领域风险得到控制，但同时新的风险也不断产生。在4月10日召开的博鳌亚洲论坛2018年年会金融的“风险： ‘黑天鹅’与 ‘灰犀牛’”分论坛上，与会嘉宾就各国风险隐患及监管应对措施展开探讨。

　　英国标准人寿董事长、巴克莱银行副董事长Gerry Grimstone表示，“灰犀牛”已经变得越来越明显，主要有三个表象：首先，存在于美国，美国总统特朗普利用美国大众愤怒的情绪作出很多决策，非常不可控。其次，英国公投退欧并没有慎重考虑后果，作为一个中等国家走这步“险棋”，将面临较大风险。再次，俄罗斯的一些决策对于理性的市场参与者来说，会面临不可预测的未来。他强调：“明斯基时刻有可能回归，市场的高波动时期将到来，大家不能过于乐观。”

　　与会嘉宾认为，事实上，监管已经进行了极大的增强，金融机构的治理也得到有效加强。尤其是2008年国际金融危机之后，各国宏观审慎性监管体系逐步建立，银行体系更加稳定，流动性管理方面也得到改进，能够更好地预测风险与应对危机。

　　不过，金融体系的韧性仍需增强，这一观点得到不少人的认可。例如，日本央行前副行长岩田一政就指出，在国际合作层面，金融危机之后主要国家央行都进行了合作，安排货币掉期。但这一个安排目前还没有完全覆盖到足够多的国家，所以，下一步要建立一个以IMF为核心的货币掉期协议或机制。在区域层面，他认为，“清迈倡议”所设立的多边化资金规模升至2400亿美元非常必要，能够促进“10+3”（东盟和中日韩）区域的安全网。另外，为应对风险，亚洲可以效仿欧洲去尝试建立一个共同体货币基金，提高稳定性及应对可能出现的风险。

　　除上述内容外，金融科技所带来的风险也被与会嘉宾所关注。岩田一政表示，目前的金融技术跟网络攻击相比还不够强大，尤其是加密货币还是比较脆弱的，会造成系统性风险。除此之外，宏观审慎性政策框架也没有覆盖这些网络公司、互联网公司。阿斯塔纳金融中心主席、哈萨克中央银行原行长 Kairat Kelimbetov赞同这种观点，他认为，需要构建能够理解金融科技发展的监管，设计相应框架、机制，这就要求不仅是监管，同时也需要鼓励。而此前G20峰会期间，曾就金融科技监管进行探讨，尤其是在加密货币方面。

　　中国银行业协会首席经济学家巴曙松强调，中国政府一直都非常关注金融风险，包括现在所谈论的“黑天鹅”“灰犀牛”等。他表示，中国和全世界类似，在2008年之后对持牌金融机构监管趋严，不过这也导致大规模资金从表内流向表外，存在风险隐患。“表外资产质量以及其回表之后可能产生的风险都不是很清楚，我们过去长期是分业监管，会有监管套利出现。”他强调，国务院金融稳定发展委员会有望发挥更大作用，在新的架构里，监管规则制定会集中在央行，监管机构则在执行层面发挥作用，实现标准一致化。

　　“中国稳定性的信号还是很强的，相比而言，其他国家就缺少化解危机的机制。不只是美国，其他国家也有类似情况。”Gerry Grimstone表示。对此，Kairat Kelimbetov表示，2008年国际金融危机之后，最主要的原则就是加强金融监管。“我们也意识到监管者需要发出更强的声音，并且抛弃 ‘大而不倒’的思路，更加关注持续增长和多元化。”他表示，哈萨克斯坦已经关注明斯基时刻这一问题，一些银行进行了相关准备。不少国家政府也在做银行救助方案。不过，资本市场相较于银行业体系较小，依然是个问题。

　　那么，当前还有哪些风险可能引发所谓的“灰犀牛”“黑天鹅”？岩田一政表示，最令人担忧的“黑天鹅”事件在美国，比如税收改革，2019年之前政府赤字进行相关调整；需求一端则是减少1.4万亿美国政府债，这需要由市场来吸收，所以流动性会进一步减少。另外，目前存在的价格错配必须纠正。中国进出口银行原董事长、行长李若谷对美国贸易政策能在多大程度上得到实施抱有疑问。他认为，如果真的落地，将会对国际贸易及货币市场、经济发展造成极大影响。此外，美国货币扩张政策的结束无疑也会产生不少溢出效应。他表示，为了预防及应对风险，银行的内部管理显得极为重要，必须提高风险预警机制，夯实风控文化。

责任编辑：李锋