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文：德盛小盘精选证券投资基金经理 张学军
上周市场继续呈现弱势调整态势，虽然前四个交易日上证指数(资讯 行情 论坛)一直在1300点上方维持，但周五1300点这一重要关口失守，全周上证指数下跌幅度超过2%，沪市成交量也跌到9月14日以来的最低点，市场面临着严竣考验。
上周行业分布中钢铁、煤炭和石化上周的涨幅排名前三位。元器件、计算机硬件和家电跌幅排名前三位。低PE股、绩优股和高价股的涨幅排名位于前三位，而微利股、亏损股和高PE股和的涨幅位于后三位。与前周涨幅相比，软件及服务、煤炭和日用化工涨幅增加位于前三位；汽车及配件、家电和钢铁涨幅减少位于前三位。
上周中国证监会公布首次公开发行股票试行询价制度将于2005年1月1日实施。上周上交所、深交所和中国证券登记结算公司联合发布了《上市公司非流通股股份转让业务办理规则》，规定上市公司非流通股转让须由上述三家机构统一办理。在弱市里出台这两项政策对市场信心有较大负面影响，市场将上述两项政策当作利空。
上周大盘虽然低迷，但仍有表现出色的行业和公司。钢铁板块上周在宝钢、武钢的带动下出现了全面的上涨，而石化、汽车、银行、电力等板块的也有所表现。一批二线蓝筹指标股，特别是港口、公路行业的龙头股上周也有不错表现。
年末影响投资者的主要利空因素有：
1、年末资金回笼的压力，包括券商、机构以及基金的赎回压力；
2、对明年重发新股的担忧；
3、对于宏观经济和上市业绩下降的担忧
我公司自行开发的市场风险预测模型目前表明，上周市场流动性比率开始上升，但还没有形成尖峰。说明市场目前可能正在经历最后的抛售，市场的调整可能还要持续一段时间，虽然牛市趋势没有得到确认，但对后市也不可过于悲观。
展望后市，我们认为，在一段时间内，市场将会维持弱势震荡调整格局，在两市成交量没有持续有效地放大的前提下，市场很难有大幅度地上升机会。但我们也认为，目前不宜对市场过分悲观，对于轻仓的投资人而言，现在反而是吸纳优质股票的良机。(国联安基金管理公司供稿)
基金一周净值(2004年12月13日至12月17日)
日期 |
德盛稳健 |
德盛小盘 |
单位净值 |
累计净值 |
单位净值 |
累计净值 |
20041213 |
0.978 |
1.038 |
0.945 |
0.945 |
20041214 |
0.977 |
1.037 |
0.947 |
0.947 |
20041215 |
0.980 |
1.040 |
0.949 |
0.949 |
20041216 |
0.976 |
1.036 |
0.943 |
0.943 |
20041217 |
0.971 |
1.031 |
0.938 |
0.938 |
| (资料来源：国联安基金) |
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