国联安：指标股重心下移 震荡调整行情将延续

　　文：基金交易部 王琳

　　市场主要交易数据(2004年11月29日至12月03日)

指 数	上周收	开盘	最高	最低	收盘	涨跌	涨跌幅	全周成交额(亿元)
上证综指	1356.73	1354.58	1354.58	1324.55	1337.2	-19.53	-1.44%	332.68
深圳综指	346.05	345.48	345.48	338.58	343.17	-2.88	-0.83%	222.65
深圳成指	3259.94	3257.75	3257.75	3185.64	3205.48	-54.46	-1.67%	38.64
上证国债指数	94.92	94.94	95.42	94.93	95.37	0.45	0.47%	49.83
上证企债指数	95.37	95.36	96.01	91.02	95.32	-0.05	-0.05%	1.76
资料来源：天相投资系统

　　沪深股市——震荡调整

　　上周市场继续震荡调整，周K线以实体阴线报收。上证综指下跌1.44%，深证综指(资讯 行情 论坛)下跌0.83%，深证成指(资讯 行情 论坛)下跌1.67%。上周成交量继续萎缩：沪市成交332.68亿元，比前周减少24.32%；深市成交222.65亿元，比前周减少20.54%。全周日均成交111.07亿元，与前周减少22.85%。

　　上周30个行业，10个上涨，20个行业下跌。上涨行业为：传播文化(+7.46%)、农林牧渔(+2.47%)、综合类(+1.61%)、信息技术(+1.24%)；跌幅居前的行业：采掘业(-4.17%)、公用事业(-3.14%)、运输仓储(-2.62%)、金融保险(-2.36%)、有色金属(-1.78%)。

　　上周两市有714只个股上涨、24只个股平盘、606只个股下跌。太原刚玉(资讯 行情 论坛)以涨幅33.77%位列第一；涨幅居前的股票依次为：太原刚玉、ST英教(资讯 行情 论坛)、中视传媒(资讯 行情 论坛)、金花股份(资讯 行情 论坛)、多佳股份(资讯 行情 论坛)、丰原药业(资讯 行情 论坛)、深华新(资讯 行情 论坛)、华龙集团(资讯 行情 论坛)、远东股份(资讯 行情 论坛)、飞乐音响(资讯 行情 论坛)；鲁能泰山(资讯 行情 论坛)以跌幅34.77%列跌幅榜第一；跌幅居的股票依次为：鲁能泰山、闽越花雕(资讯 行情 论坛)、ST湖科、标准股份(资讯 行情 论坛)、ST博讯(资讯 行情 论坛)、天通股份(资讯 行情 论坛)、盐田港(资讯 行情 论坛)A、交运股份(资讯 行情 论坛)、广汇股份(资讯 行情 论坛)、光明乳业(资讯 行情 论坛)。

　　上周成交金额排名前列的股票分别为：鲁能泰山(114046万)、海虹控股(资讯 行情 论坛)(79816万)、中视传媒(78148万)、飞乐音响(70988万)、中国联通(资讯 行情 论坛)(61899万)、南方汇通(资讯 行情 论坛)(53119万)、百联股份(资讯 行情 论坛)(52736万)、长江电力(资讯 行情 论坛)(50958万)、中兴通讯(资讯 行情 论坛)(46239万)、电广传媒(资讯 行情 论坛)(42500万)。这10只股票的总成交金额为650451万元，占总成交金额的11.88%。

　　交易所债券市场——放量上扬

　　国债市场大幅上扬，成交量有所放大。上证国债指数(资讯 行情 论坛)比前周上涨0.47%，成交额为49.83亿元，比前周增加7.20%。上交所27个券种中26只上涨，1只下跌。涨幅居前的品种分别为：03国债(3)(+0.85%)、21国债(15)(+0.62%)、02国债(10)(+0.57%)、03国债(1)(+0.51%)、03国债(11)(+0.48%)；跌幅居前的品种是：97国债(4)(-0.16%)。

　　企业债市场小幅下跌，成交量明显萎缩。上证企债指数(资讯 行情 论坛)比前周下跌0.05%，成交量为1.76亿，比前周大幅减少22.85%。32个券种中19上涨，4只平盘，9只下跌。涨幅居前的品种为：04首旅债(+1.08%)、02渝城投(资讯 行情 论坛)(+1.08%)、03三峡债(资讯 行情 论坛)(+1.01%)、03华能1(+0.49%)；跌幅居前的品种有：03电网(1)(-1.5%)、04中石化(-1.04%)、03电网(2)(-1.04%)、01三峡10(资讯 行情 论坛)(-0.49%)。

　　上周可转债市场放量下跌，K线以实体阴线报收。32只可转债品种10只上涨，21只下跌。涨幅居前的品种是铜都转债(资讯 行情 论坛)(+2.75%)、邯郸转债(+0.99%)、丰原转债(资讯 行情 论坛)(+0.32%)；跌幅居前的品种有：云化转债(资讯 行情 论坛)(-4.72%)、燕京转债(资讯 行情 论坛)(-2.76%)。

　　银行间债券市场——成交量增加

　　上周全国银行间同业拆借与债券交易系统成交量比前周增加，共成交1565笔，成交金额为2815.25亿元，与前周2277.07亿元相比增加了23.63%，日均成交563.05亿元。其中，信用拆借共成交167笔，总计295.54亿元，与前周211.424亿元相比增加了39.79%；债券质押式回购成交731笔，累计1816.93亿元，与前周1513.00亿元相比增加了20.09%；现券成交624笔，总计652亿元与前周494.09亿元相比增加了31.96%；债券买断式回购成交43笔，与前周27笔相比增加了16笔；成交量累计50.79亿元，与前周58.56亿元相比减少了13.27%。

　　上周信用拆借加权平均利率为2.1149%，与前周2.2069%相比下跌了0.092个百分点；6个交易品种中2涨4跌，周涨幅最大的为IBO2M品种，比前周涨38.76%，周跌幅最大的为IBO1M品种，比前周下跌16.31%，上周走势最稳定的品种为IBO001品种，比前周涨了0.63%。

　　上周债券质押式回购加权平均利率为1.9692%，与前周1.9856%相比下跌了0.0164个百分点；7个交易品种中1涨6跌，周涨幅最大的为R3M品种，比前周涨5.43%，周跌幅最大的为R001品种，比前周下跌0.91%，上周走势最稳定的品种为R001品种，比前周涨了0.91%。

　　上周债券买断式回购加权平均利率为2.2153%，与前周2.0302%相比上涨了0.1851个百分点；7个交易品种中5涨2跌，周涨幅最大的为OR014品种，比前周涨7.67%，周跌幅最大的为OR021品种，比前周下跌4.99%，上周走势最稳定的品种为OR001品种，比前周涨了1.86%。

　　上周基准利率系列指标相比前周继续下挫，短期指标跌势趋缓，1个月以上指标跌势有所放大。周末各指标分别为：B0为1.9085，比前周末1.9469%下降了3.8个基点；B2W为1.94912%，比前周末2.0942下降5.3个基点；B1M为1.986%，比前周末2.1185%下降6.1个基点；B2M为2.0157%，比前周末2.1263下降了4.8个基点；B4M为2.0436%，比前周末2.1355%下降4.1个基点；B6M为2.1141%，比前周末2.1535%下降3.4个基点。

　　上周债券综合指数(资讯 行情 论坛)收盘为1161.78点，比前周1156.01点上升了5.77点；债券交易品种中58涨17跌1个持平，周涨幅最大的为0402020，比前周上涨16.36%，周跌幅最大的为030203，比前周下跌了7.87%。

　　指标股重心下移震荡行情延续

　　上周沪深两市依旧震荡下行，周K线击破5日、10日均线以实体阴线报收。上周基本走势如下：周一股指大幅下跌，盘中呈单边下跌走势；周二、周三窄幅震荡；周四探低回升，日K线呈倒锤线；周五股指小幅反弹，但向上突破动能不足。周成交量继续萎缩，市场观望气氛浓重。

　　上周消息面较为平淡。最近市场金融创新不断，ETF正式发行、买断式回购即将实施、券商金融创新脚步越来越近等消息对市场都有着中、长期的推动作用，但短期市场关系未得到改变。中共中央政治局研究经济工作强调明年实行稳健财政货币政策，由“积极”转变为“稳健”，对于部分内需推动行业构成利空，市场需要选择新热点。

　　从盘面上看，上周市场维持弱势整理，指标股重心下移带动市场下跌。基金重仓股相继跳水，如盐田港、振华港机(资讯 行情 论坛)、天津港(资讯 行情 论坛)等与年底基金策略调整有关。周五煤炭股的大幅下跌，也是由于机构对该行业看淡有关。值得注意的是上周短线资金卷土再来，题材股短线受到追捧，太原刚玉、中视传媒、电广传媒、金花股份等个股周换手率明显放大。重组并购概念股成为持续热点，太原重工(资讯 行情 论坛)、飞乐音响等个股依旧成倍上涨。

　　从技术面看，近期股指上冲半年线处受阻回落，呈震荡下行走势，各均线支撑轻松击破。股指在30日均线下方震荡整理，且快速均线与慢速均线已经形成死叉，短线压制明显。盘中反弹无力，成交量逐日萎缩，场外资金继续保币观望。介于市场连续下跌做空风险有所释放，且千三仍是公认的政策底。因此虽基本面不支持市场反弹，但下跌的空间依旧有限。后市可能继续反复震荡，短线操作上可适当关注具有一定炒作题材的个股，但不要盲目追涨，特别注意回避短期涨幅过高的个股。(国联安基金管理公司供稿)