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文：德盛稳健证券投资 基金经理钱建
上周市场尽管较为活跃，但指数却出现较大下跌，上证综指一周下跌1.68%，成交额也趋于萎缩，市场重陷震荡盘跌格局。打破盘局的力量来自于哪里呢？
首先，还是冀望于政策面的推进。目前来看，9月、10月份推动市场一度走强的各种
利好政策兑现的还不多，仅仅停发新股也不足以维持市场的稳定，市场需要更实在的扶持政策。而因决定大政方针的中央经济工作会议要到12月初才召开，在会议之前的这段政策真空期，市场保持观望甚至略有下跌也为正常。我们预计市场会等待该会议对明年各项经济工作的部署明朗后，再据此判断对相关行业和公司的影响，以对有关股票重新估值。
其次，冀望于市场热点的持续活跃和热度的升高。尽管最近市场的领涨股多属于超跌低价之类，多不为主流研究及投资机构看好，但只要此类市场游资保持一定的进场规模，则市场的热度还可维持，这可间接的支持市场的稳定。但因此类资金的短线特征较为突出，在有一定获利后往往快速撤退。目前来看，超跌低价股整体的短线升幅不小，已足以让短线游资获利撤退。所以，依赖于此类个股促进市场稳定的希望不大。
再次，权重指标股的跌势能否停止。由于不少基金重仓的蓝筹股升幅已高，基于基金持有人的年底分红压力，此类个股多被逐步减持，这直接导致了对指数的极大压力。预料这一过程会持续到12月才会结束，而到时ETF的进场将会成为此类个股止跌上扬的契机。
因此，从时间角度判断，该盘局可能会维持到12月中旬，才有可能在新的变化力量主导下走出盘局。(国联安基金管理公司供稿)
基金一周净值(2004年11月22日至11月26日)
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日期
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德盛稳健
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德盛小盘
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单位净值 |
累计净值 |
单位净值 |
累计净值 |
20041122 |
1.013 |
1.073 |
0.983 |
0.983 |
20041123 |
1.005 |
1.065 |
0.978 |
0.978 |
20041124 |
1.005 |
1.065 |
0.974 |
0.974 |
20041125 |
1.005 |
1.065 |
0.973 |
0.973 |
20041126 |
1.001 |
1.061 |
0.973 |
0.973 |
| 资料来源：国联安基金 |
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