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德盛小盘基金经理 张学军
正如我们前周所预计的，前两周市场调整过程中的一个典型特征是量能的快速萎缩，前周沪市除周一的成交量维持在100亿元以上外，其他4个交易日成交均在90亿左右。量能的萎缩昭示着前期脉冲式行情的结束，市场进入上升过程中的调整整固阶段。上周市场结束?盘调整走势，大幅下挫。上证指数(资讯 行情 论坛)上周下跌6.49%，深圳成指上周下跌6.
97%，上周两市成交金额近1000亿元，说明市场的抛压确实十分沉重。
市场在9月24日冲高1500点失败后近期调整幅度较大，主要受到以下因素的负面影响：
1、近期纷纷推出的大额融资计划和传闻中的超级大盘股年内的发行上市对市场信心打击较大；
2、原油价格连续上升使市场担心长期高油价对中国经济会产生长期负面影响；
3、对经营不善券商的加强监管和分类管理使市场信心受到更大打击；
4、近期基金大大盘绩优蓝筹股的减仓行为和前期引领“9.14”行情的超跌板块和中小企业板块获利回吐压力汇集在一起，使市场调整压力倍增。
在上周大幅下调过程中，煤炭、物流和科技等板块表现较好，前两个行业是因为业绩优良，增长可期，科技板块是受到数字电视标准即将确定而带来的巨大的商机的预期。说明市场的调整仍然属于结构性的调整，只要抓住绩优和成长两条主线，市场中仍有较好的投资机会。
我们前期认为，一波中级反弹行情已经确立，尽管经过大幅调整，目前这个看法目前依然没有改变。本次的调整仍然属于技术性的调整范畴。支持市场继续上升的主要有两种力量
1、投资和经济在第四季度可能会反弹，我们认为，随着严厉的宏观调控政策的逐步实施，已经初步达到宏观调控的效果，第四季度信贷政策可能会有所放松，同时由于民间金融的活动，企业资金紧张的状况有所缓解，随着投资增速的反弹，宏观经济也会出现一定的反弹。这是支持股市反弹的基本面因素；
2、本次股市上涨最重要的原因是政策面发生了非常积极深刻的变化，政策面的变化目前还只是一个开端，后续还有很多有利于市场的政策出台，这是支持市场继续反弹的一个十分重要的原因。
我们相信，在“抓紧落实国九条”的宏观政策背景下，伴随着政策面上不断出现的利好消息，以及第三季度季报业绩的开始公布，一批业绩优良，成长性良好的公司会受到投资者越来越多的追捧，市场信心正逐步得到恢复，市场将会迎来一波中级反弹行情。(国联安基金管理公司供稿)
基金一周净值 (2004年10月11日至10月15日)
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日期
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德盛稳健
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德盛小盘
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单位净值 |
累计净值 |
单位净值 |
累计净值 |
20041011 |
1.016 |
1.076 |
0.989 |
0.989 |
20041012 |
1.002 |
1.062 |
0.981 |
0.981 |
20041013 |
1.000 |
1.060 |
0.981 |
0.981 |
20041014 |
0.983 |
1.043 |
0.954 |
0.954 |
20041015 |
0.987 |
1.047 |
0.954 |
0.954 |
资料来源：国联安基金 |
 
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