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德盛小盘基金经理 张学军
上周深沪市场放量大涨。受国务院常务会议“抓紧落实国九条各项政策措施，切实保护广大投资者利益，促进资本市场稳步健康发展”的消息影响，上周两市一改连续5个多月的阴跌走势，出现了久违的大幅上攻行情。市场人气迅速聚集，资金迅速涌入，股指连续飙升。上证指数(资讯 行情 论坛)上涨9.91%，深证成指(资讯 行情 论坛)上涨9.40%。沪市全
周成交605亿元，深市成交379亿元，均比前周放大两倍以上。市场呈现放量暴涨的态势。
上周市场的大幅上涨源于基本面和技术面的反弹要求，我们的研究表明，上证指数在1300点时，其历史盈利率约为3.8%，假设未来半年五年期定期存款利率上调一厘，则两者收益率完全一致，说明前期市场的确实出现超跌。
此前我们一直认为，市场将进入一个中期的调整过程，这主要是基于我们对宏观经济的判断。近期政府关于继续加强宏观调控措施，巩固宏观调控成果的言论验证了我们前期的判断，即此轮宏观经济的调整过程将是一个较长的过程，中央和地方政府之间的利益博奕的进展情况将决定了此轮宏观调控的时间周期。但我们一直相信股票市场在下降趋势之中会出现一、二波强劲的反弹，目前来看，这种可能性已经成为现实。
市场近期的连续放量上涨，是几年来所未见的情景。上海市场最近四天的成交量超过了1999年“5·19”行情发动时的成交量。展望后市，市场的这波强劲反弹还能持续一段时间，时间可能会持续两个月左右，上升幅度至少会是本轮调整的50%左右(即上证指数的250点左右)。
(国联安基金管理公司)
 
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