国联安：风物长放眼量 量能配合则有望冲击1496

　　文：基金交易部 王琳

市场主要交易数据(2004年11月15日至11月19日)

指 数	上周收	开盘	最高	最低	收盘	涨跌	涨跌幅	全周成交额 (亿元)
上证综指	1352.22	1354.48	1380.08	1350.52	1379.96	27.74	2.05%	411.25
深圳综指	342.4	343.13	350.06	341.73	350.03	7.63	2.23%	270.00
深圳成指	3227.44	3235.4	3306.13	3230.29	3300.32	72.88	2.26%	61.15
上证国债指数	94.85	94.88	94.96	94.76	94.77	-0.08	-0.08%	44.16
上证企债指数	95.01	95.01	95.33	89.36	95.28	0.27	0.28%	2.46
资料来源：天相投资分析系统

　　沪深股市——稳步上涨

　　上周市场稳步上涨，周K线以实体阳线报收。上证综指上涨2.05%，深证综指(资讯 行情 论坛)上涨2.23%，深证成指(资讯 行情 论坛)上涨2.26%。上周成交量明显萎缩：沪市成交411.25亿元，比前周减少16.18%；深市成交270.00亿元，比前周减少15.55%。全周日均成交136.25亿元，与前周减少15.93%。

　　上周30个行业，再度全面上涨。涨幅居前的行业为：造纸印刷(＋4.32%)、采掘业(＋3.52%)、其它机械(＋3.52%)、运输设备(＋3.24%)、传播文化(+3.21%)；涨幅较小的行业：电子类(+0.78%)、公用事业(+0.78%)、运输仓储(+1.11%)。

　　上周两市共有1096只个股上涨、29只个股平盘、217只个股下跌。ST三普(资讯 行情 论坛)以涨幅26.53%位列第一；涨幅居前的股票依次为：浪潮软件(资讯 行情 论坛)(+25.93%)、健特生物(资讯 行情 论坛)(+24.76%)、飞乐股份(资讯 行情 论坛)(+23.92%)、ST天龙(资讯 行情 论坛)(+23.41)、兰生股份(资讯 行情 论坛)(+21.78%)、云维股份(资讯 行情 论坛)(+19.78%)、ST达曼(+19.72%)、海鸟发展(资讯 行情 论坛)(+19.71%)、中金黄金(+18.55%)、湖南海利(资讯 行情 论坛)(+18.08%)；兰太实业(资讯 行情 论坛)以跌幅24.51%列跌幅板第一，跌幅居前的股票依次为：宁波富达(资讯 行情 论坛)(-9.51%)、海正药业(资讯 行情 论坛)(-8.11%)、鲁泰(资讯 行情 论坛)A(-5.98%)、宏盛科技(资讯 行情 论坛)(-5.62%)、ST海药(资讯 行情 论坛)(-4.58%)、金德发展(资讯 行情 论坛)(-4.58%)、力合股份(资讯 行情 论坛)(-4.32%)、阳光股份(资讯 行情 论坛)(-4.29%)、益佰制药(资讯 行情 论坛)(-4.23%)。

　　上周成交金额排名前列的股票分别为：南方汇通(资讯 行情 论坛)(109448万)、海虹控股(资讯 行情 论坛)(101946万)、长江电力(资讯 行情 论坛)(68095万)、中兴通讯(资讯 行情 论坛)(68023万)、中国联通(资讯 行情 论坛)(64540万)、兰太实业(62847万)、武钢股份(资讯 行情 论坛)(56925万)、飞乐股份(49535万)、招商银行(资讯 行情 论坛)(45099万)、南方航空(资讯 行情 论坛)(44453万)。这10只股票的总成交金额为670916万元，占总成交金额的10.02%。

　　交易所债券市场

　　国债市场继续下跌，成交量有所萎缩。上证国债指数(资讯 行情 论坛)比前周下跌0.08%，成交额为44.16亿元，比前周萎缩11.85%。上交所27个券种中3只上涨，1只平盘，23只下跌。上涨的品种分别为：04国债(5)(+0.19%)、02国债(14)(+0.15%)、04国债(1)(+0.08%)；跌幅居前的品种是：20国债(4)(-0.81%)、21国债(7)(-0.54%)、20国债(10)(-0.47%)、02国债(3)(-0.42%)、03国债(8)(-0.37%)。

　　企业债市场小幅反弹，成交量大幅放大。上证企债指数(资讯 行情 论坛)比前周上涨0.28%，成交量为2.46亿，比前周增加66.94%。32个券种中16只上涨，3只平盘，13只下跌。涨幅居前的品种为：04中石化(+3.10%)、02渝城投(资讯 行情 论坛)(+2.36%)、03电网(1)(+0.85%)、01中移动(资讯 行情 论坛)(+0.63%)；跌幅居前的品种有：02电网15(资讯 行情 论坛)(-1.18%)、02金茂债(资讯 行情 论坛)(-1.15%)、03苏园建(资讯 行情 论坛)(-0.48%)、01广核债(资讯 行情 论坛)(-0.33%)。

　　上周可转债市场小幅上涨，周K线以实体阳线报收。29只可转债品种19只上涨，10只下跌。涨幅居前的品种是铜都转债(资讯 行情 论坛)(+9.18%)、云化转债(资讯 行情 论坛)(+7.11%)、金牛转债(+2.80%)；跌幅居前的品种有：水运转债(资讯 行情 论坛)(-2.54%)、西钢转债(资讯 行情 论坛)(-1.90%)、邯郸转债(-1.73%)。

　　银行间债券市场

　　上周全国银行间同业拆借与债券交易系统成交量比前周减少，共成交1355笔，成交金额为2460.63亿元，与前周2669.78亿元相比减少了7.83%，日均成交492.13亿元.其中，信用拆借共成交129笔，总计278.61亿元，与前周305.60亿元相比减少了8.83%;债券质押式回购成交730笔，累计1638.99亿元，与前周1904.73亿元相比减少了13.95%;现券成交473笔，总计505.06亿元与前周423.20亿元相比增加了19.34%;债券买断式回购成交23笔，与前周22笔相比增加了1笔;成交量累计37.97亿元，与前周36.25亿元相比增加了4.73%.

　　上周信用拆借加权平均利率为2.1808%，与前周2.2820%相比下跌了0.1012个百分点;5个交易品种中全部下跌，周跌幅最大的为IBO021品种，比前周下跌14.58%，上周走势最稳定的品种为IBO001品种，比前周跌了0.78%。

　　上周债券质押式回购加权平均利率为2.0817%，与前周2.1734%相比下跌了0.0917个百分点;8个交易品种中1涨7跌，周涨幅最大的为R4M品种，比前周涨1.56%，周跌幅最大的为R001品种，比前周下跌3.50%，上周走势最稳定的品种为R4M品种，比前周涨了1.56%。

　　上周债券买断式回购加权平均利率为2.3177%，与前周2.2973%相比上涨了0.0204个百分点;5个交易品种中4涨1跌，周涨幅最大的为OR007品种，比前周涨7.88%，周跌幅最大的为OR1M品种，比前周下跌55.63%，上周走势最稳定的品种为OR021品种，比前周涨了2.60%。

　　上周货币市场基准利率系列指标相比前周总体微跌，其中B0指标表现最为显著。B0一周走势为2.1222%、2.0965%、2.0705%、2.0548%、1.9923%，周末指标比前周末2.1384%下降了14.6个基点;B2W为2.0942%，比前周末2.177%下降8.3个基点;B1M为2.1185%，比前周末2.1578%下降3.9个基点;B2M为2.1263%，比前周末2.16下降了3.4个基点;B4M为2.1355%，比前周末2.1625%下降2.7个基点;B6M为2.1535%，比前周末2.1738%下降2个基点。

　　市场分析与展望——风物长宜放眼量

　　上周上证指数(资讯 行情 论坛)最高为1380.08点，最低为1350.52点，值得注意的是上周尾市以最高点报收，高于11月11日创1379.86点阶段性高点。上周大盘在1350点——1380点间缩量横盘整理，期间股指呈阴阳交错的拉锯形态，1350点的突破得到初步确认。市场的运行特征基本呈现技术性走势。日K线呈现三阳夹两阴的良性组合，上证指数基本上围绕着5日均线附近运行，并保持在10日均线之上，因此上周的震荡属于强势调整。上周上证指数在1350点的点位获得的多方的强有力的支撑。目前沪深大盘继5日均线上穿60日均线之后，10日均线也与30日均线形成金叉，60日均线已经呈现拐头向上的迹象，均线系统地修复在有条不紊的行进当中。

　　从周成交量分析，两市成交量合计366.22亿元，较前周493.29亿元的周成交量缩减将近三成半，成交分布特色是两头高中间低，大盘整体上保持犹豫上扬的走势，且盘中个股表现较为活跃。

　　上周消息面有：中国证券业协会会长庄心一指出，证券业面临全新发展机遇。最高人民法院发布的《关于冻结、扣划证券交易结算资金有关问题的通知》。央行发布了《个人财产对外转移售付汇管理暂行办法》。央行上调境内商业银行美元小额外币存款利率上限。另据消息人士透露，明年春节之前，新股很可能继续停发。特别应该提到的是，证监会发审委工作处副处长王小石被捕的消息在业内一石激起千层浪，发行潜规则暴光，发审委的公信力遭到严重质疑。

　　从近期的盘中走势来看，超跌股，特别是带科技概念个股，表现强劲。这批个股在9.14行情中即较为活跃，短线游资参与较多。但盘中热点切换过于频繁，缺乏持续性，而且象汽车和钢铁等前期调整过深的主流品种的超跌反弹难以得到市场认同。真正对行情起到点火作用的还是浪潮软件，从11月8日启动，短短九个交易日涨幅即达到85%，涨势之凶悍远远超过了9.14行情中的天山纺织，特别是在连续四个涨停的情况下，上周几乎再次连拉三个涨停，大大激发了市场游资做多的热情，超跌个股整体呈现强劲反弹走势，周五的盘面将这种特征表现得淋漓尽致，两市涨停得个股达到11只，如兰生股份、海鸟发展、蓝星清洗(资讯 行情 论坛)、青海明胶(资讯 行情 论坛)等，基本上是以5元左右得低价股为主，10只涨停个股中仅有黑牡丹(资讯 行情 论坛)一只个股股价超过10元，超跌个股的大幅反弹有效地维持了市场人气，也成了推动股指反弹的主要力量。

　　展望后市，连续的基本面利好的堆积，使得市场对1300点底部的认同趋向一致，盲目在1300点下方做空，显然会带来政策性的风险。但有两点值得注意：其一、大盘存在继续反弹的空间。其二、前周的单日成交的量能明显不足，显示大盘大幅反弹的基础似不牢靠。而且经济增长速度的减缓，上市公司业绩环比的下降，甚至还有QDII推出的预期等，都对股指的反弹构成一定的压力。

　　本周股指可能会继续反弹，如果配合量能的有效扩大，股指不排除股指跨越半年线，向1496点发起新一轮冲击的可能。(国联安基金管理公司供稿)