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文：德盛小盘基金经理 张学军
上周利好政策不断，但市场重心下移的趋势却似乎难以改变，周五一度跌破1300点大关，在尾盘上证指数(资讯 行情 论坛)才又收到1300点以上。周线以十字星报收。在看似平静的指数后面，个股的走势分化却是相当明显，股价的结构性调整异常激烈。煤、电、油、运、港口、化肥、中药等一批蓝筹纷纷逆市上升，创出近期新高，其中的龙头公司大多已
创出历史新高，而低价股在低位大面积地加速暴跌，目前创新低的个股已接近500只。
通过对9月4日以来的个股涨幅统计，我们发现中国股市的价值评估体系正在加速调整。资源类公司倍受追捧，近期煤炭股位于涨幅板前列，此外，还有大量的有色金属、港口、有线电视类股票，这些也属于稀缺资源类公司。网络科技类公司走强是近期一个十分令人关注的现象，而绩差低价股的大幅下跌是基本面恶化的必然表现，体现出中国股市的价值评估体系在加剧调整。
总体而言，市场目前的有利因素和不利因素交织，有利因素有：国九条政策的逐步落实成为支持市场的最重要力量、市场目前的估值水平处于历史最低、宏观经济和投资增速在年内依然会保持较高水平、上市公司的盈利水平在年内依然可观；不利因素有：近期将恢复新股发行，超级大盘股纷纷上市、高油价对宏观经济的负面影响尚难以评估、整治券商行动对市场负面影响较大、潜在的升息压力对利率敏感型公司影响较大。我们认为，经济基本面是决定股票市场的最根本因素，年内较好的基本面和最低的估值水平决定了市场目前处于低风险区域，投资机会显现。
虽然市场处于投资区域，但是对于个股而言，依然处于激烈的股价结构调整过程之中，一小部分既有业绩，未来成长性又可期的公司目前就是良好的投资机会，一批素质不错的具成长潜力的公司目前处于寻找投资时机的时候，需要等待更好的投资时机，而还有很大一批未来没有良好成长性的公司股价将会持续下跌。(国联安基金管理公司供稿)
 
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