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德盛小盘基金经理 张学军
上证指数(资讯 行情 论坛)本周收出了一根带60多点上影线，实体12点的上攻受阻型阳线，显示在1400点到1500点之间多空展开了激烈的博杀，在攻击年线的过程中分歧开始加大，从而引发了获利盘的抛售。
我们前期一直相信股票市场在下降趋势之中会出现一、二波强劲的反弹，目前来看，一波强劲的反弹正在进行中，可能会持续两个月左右的时间。从9月13日的最低点1259点开始到9月23日，上证指数上涨了15.9%。展望后市，我们认为，一波中级反弹行情已经确立，理由如下：
1、政策面向好是这轮行情能够持续的根本原因。在温总理表态要切实重视流通股东利益、切实落实国九条后，政府各部门已在蕴酿一些实质性的利好政策。后面既有一般性的利好政策，包括印花税的调低，保险资金入市等，也有市场制度改革层面的政策出台，如强制分红政策和分类表决机制将在近期出台，这些政策会对市场产生较为深远的影响。
2、中国历次宏观调控的历史已经表明了投资和经济减速的规律性特征。今年的固定投资投资增速和GDP的增速还将保持一个较高的水平，固定资产投资增速将保持在22%以上，而GDP的增速将会维持在9%以上。近期许多大宗原材料价格的大幅上涨也说明了经济发展的活力还是比较旺盛。
3、在宏观经济依然保持较好景气的情况下，上市公司的业绩在今年年内依然会有不错表现。在二季度上市公司业绩大幅增长的情况下，今年第三、四季度的业绩增速会有一些下降，但整体业绩水平还会保持一个较好增长水平。在股票市场整体大幅下降之后，很多行业和公司的估值水平目前处于可以进行投资的水平；
由于宏观经济依然处于调整期，宏观经济增速的逐步下滑决定了这一波行情是反弹而不是反转。历史走势表明，在市场低位连续放巨量后的反弹行情一般会持续一段时间， 上周市场在上攻到年线附近时受到空方阻击而展开调整，这是市场运行的正常现象。伴随着政策面上不断出现的利好消息，以及第三季度季报业绩的开始公布，一批业绩优良，成长性良好的公司会受到投资者越来越多的追捧，市场信心正逐步得到恢复，市场正在运行一波级别较大的中级反弹行情。(国联安基金管理公司供稿)
 
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