国联安基金：观望气氛弥漫 大盘窄幅震荡回调

　　文：基金交易部 王琳

市场主要交易数据(2004年11月22日至11月26日)

指 数	上周收	开盘	最高	最低	收盘	涨跌	涨跌幅	全周成交额(亿元)
上证综指	1379.96	1381.58	1387.34	1348.41	1356.73	-23.23	-1.68%	439.57
深圳综指	350.03	350.5	352.9	342.86	346.05	-3.98	-1.14%	280.22
深圳成指	3300.32	3303.11	3319.52	3241.15	3259.94	-40.38	-1.22%	42.75
上证国债指数	94.77	94.8	94.93	94.64	94.92	0.15	0.16%	46.48
上证企债指数	95.27	95.27	95.77	94.08	95.37	0.1	0.10%	2.14
资料来源：天相投资分析系统

　　沪深股市——震荡下跌

　　上周市场震荡下跌，周K线以实体阴线报收。上证综指下跌1.68%，深证综指(资讯 行情 论坛)下跌1.14%，深证成指(资讯 行情 论坛)下跌1.22%。上周成交量小幅增加：沪市成交439.57亿元，比前周增加6.89%；深市成交280.22亿元，比前周增加3.79%。全周日均成交143.96亿元，与前周增加5.66%。

　　上周30个行业，6个上涨，24个调整。涨幅居前的行业为：木材家俱(＋2.57%)、建筑业(＋1.38%)、社会服务(＋0.37%)；跌幅居前的行业：信息技术(-2.68%)、金融保险(-2.48%)、采掘业(-2.13%)、公用事业(-2.11%)。

　　上周两市共有423只个股上涨、40只个股平盘、881只个股下跌。飞乐音响(资讯 行情 论坛)以涨幅34.36%位列第一；涨幅居前的股票依次为：ST长风(+22.81%)、长春高新(资讯 行情 论坛)(+21.77%)、中国武夷(资讯 行情 论坛)(+19.41%)、国旅联合(资讯 行情 论坛)(+17.89%)、ST光明(+15.82%)、兰生股份(资讯 行情 论坛)(+14.87%)、金自天正(资讯 行情 论坛)(+13.25%)、ST英特(资讯 行情 论坛)(+13.20%)、ST天海(资讯 行情 论坛)(+11.15%)、大连金牛(资讯 行情 论坛)(+10.19%)；ST桦林(资讯 行情 论坛)以跌幅27.52%列跌幅板第一，跌幅居前的股票依次为：ST纵横(资讯 行情 论坛)(-18.14%)、N百联(-17.91%)、南方汇通(资讯 行情 论坛)(-17.38%)、浪潮软件(资讯 行情 论坛)(-16.11%)、大唐电信(资讯 行情 论坛)(-11.35%)、创智科技(资讯 行情 论坛)(-10.90%)、浪潮信息(资讯 行情 论坛)(-9.73%)、信雅达(资讯 行情 论坛)(-8.49%)、天然碱(资讯 行情 论坛)(-8.49%)。

　　上周成交金额排名前列的股票分别为：鲁能泰山(资讯 行情 论坛)(123280万)、海虹控股(资讯 行情 论坛)(91559万)、中国联通(资讯 行情 论坛)(84914万)、南方汇通(79433万)、长江电力(68915万)、湘火炬(资讯 行情 论坛)(59927万)、飞乐音响(58572万)、方正科技(资讯 行情 论坛)(50234万)、飞乐股份(资讯 行情 论坛)(48204万)、健特生物(资讯 行情 论坛)(41457万)。这10只股票的总成交金额为706496万元，占总成交金额的9.94%。

　　交易所债券市场

　　国债市场止跌反弹，成交量小幅增加。上证国债指数(资讯 行情 论坛)比前周上涨0.16%，成交额为46.48亿元，比前周增加5.24%。上交所27个券种中19只上涨，1只平盘，7只下跌。上涨的品种分别为：21国债(12)(+0.46%)、21国债(10)(+0.44%)、03国债(8)(+0.37%)、02国债(15)(+0.26%)、04国债(4)(+0.23%)；跌幅居前的品种是：03国债(3)(-0.52%)、99国债(8)(-0.24%)、21国债(7)(-0.22%)。

　　企业债市场小幅上涨，成交量明显萎缩。上证企债指数(资讯 行情 论坛)比前周上涨0.10%，成交量为2.14亿，比前周减少13.08%。32个券种中16只上涨，3只平盘，13只下跌。涨幅居前的品种为：04中石化(+1.05%)、02金茂债(资讯 行情 论坛)(+0.69%)、02电网(15)(+0.54%)、03华能1(+0.52%)；跌幅居前的品种有：04首旅债(-1.36%)、99三峡债(资讯 行情 论坛)(-0.67%)、01三峡债(资讯 行情 论坛)(-0.55%)、02中移(15)(-0.45%)。

　　上周可转债市场小幅上涨。30只可转债品种15只上涨，15只下跌。涨幅居前的品种是侨城转债(资讯 行情 论坛)(+2.38%)、晨鸣转债(+1.14%)、雅戈转债(资讯 行情 论坛)(+0.83%)；跌幅居前的品种有：铜都转债(资讯 行情 论坛)(-3.82%)、国电转债(资讯 行情 论坛)(-1.08%)、民生转债(资讯 行情 论坛)(-0.71%)。

　　银行间债券市场

　　上周全国银行间同业拆借与债券交易系统成交量比前周减少，共成交1358笔，成交金额为2277.07亿元，与前周2460.6209亿元相比减少了7.46%，日均成交455.41亿元。其中，信用拆借共成交156笔，总计211.42亿元，与前周278.61亿元相比减少了24.12%；债券质押式回购成交699笔，累计1513.0亿元，与前周1638.99亿元相比减少了7.69%；现券成交476笔，总计494.09亿元与前周505.06亿元相比减少了2.17%；债券买断式回购成交27笔，与前周23笔相比增加了4笔；成交量累计58.56亿元，与前周37.96亿元相比增加了54.25%。

　　上周信用拆借加权平均利率为2.2069%，与前周2.1808%相比上涨了0.0261个百分点；6个交易品种中2涨4跌，周涨幅最大的为IBO021品种，比前周涨4.74%，周跌幅最大的为IBO4M品种，比前周下跌14.63%，上周走势最稳定的品种为IBO007品种，比前周跌了0.11%。

　　上周债券质押式回购加权平均利率为1.9856%，与前周2.0817%相比下跌了0.0961个百分点；7个交易品种中1涨6跌，周涨幅最大的为R3M品种，比前周涨6.66%，周跌幅最大的为R001品种，比前周下跌1.51%，上周走势最稳定的品种为R2M品种，比前周跌了1.08%。

　　上周债券买断式回购加权平均利率为2.0302%，与前周2.3177%相比下跌了0.2875个百分点;3个交易品种中全部下跌，周跌幅最大的为OR007品种，比前周下跌14.60%，上周走势最稳定的品种为OR014品种，比前周跌了9.75%。

　　上周货币市场基准利率系列指标相比前周总体持续微幅下探，其中B2W跌幅相对较大。B0一周走势为1.9919%、1.9807%、1.9757%、1.9691%、1.9469%，周末指标B0比前周末1.9923%下降了4.5个基点；B2W为2.0019%，比前周末2.0942%下降9.23个基点；B1M为2.0460%，比前周末2.1185%下降7.25个基点；B2M为2.0639%，比前周末2.1263下降了6.24个基点;B4M为2.0848%，比前周末2.1355%下降5.07个基点;B6M为2.1141%，比前周末2.1535%下降3.9个基点。

　　市场分析与展望——观望气氛弥漫大盘窄幅震荡回调

　　上周股指在半年线60日线之间的狭窄空间内波动。上周上证指数(资讯 行情 论坛)最高为1387.35点，最低为1348.41点。周一多方挟11月19日股指创新高之余威向半年线后发起攻击，股指最高上冲到1387.35，在距半年线0.72点的位置突然嘎然止步。其后两天市场中观望气氛开始弥漫，市场信心随之减弱，股指连续击穿了5日与10日均线的支撑，两市出现较大幅度的调整；周四、周五，大盘在60日均线上方企稳，上证指数连续收出两枚阴十字星，而深成指则收出两颗小红星。从周K线分析，上周沪深两市周K线均收出小阴线，基本将上周的小阳线吞噬以及成交量的不断萎缩，昭示着大盘运行已经到了决定其方向的关键时刻。

　　从周成交量分析，两市成交量合计近729.66亿元，比前周略微增加。成交总量的萎缩从另一个角度显示了股指变盘的可能。

　　上周消息面偏负：胡锦涛主席表示中国经济不会出现“硬着陆”，中国正积极稳妥推进金融改革。证监会副主席屠光绍指出证监会推进资本市场改革发展的总体思路是：标本兼治、远近结合、内外并重。国资委将清理检查债转股企业。上证所即将正式推出上证50(资讯 行情 论坛)ETF，同时上证所已于近日成立了股指期货项目小组，预计股指期货将成为下一阶段金融创新工作的重点。内地监管部门已经向部分QFII发出警告，明令他们禁止从事A股的人为卖空交易。新的深圳上市公司整体重组方案完成。深圳证监局对深圳上市公司治理提出8项要求、四项对策。深交所提出治理上市公司6条主要思路。此外有消息称，券商整体治理方案出台，券商挪用保证金面临大清算。

　　但从近期的盘中走势来看，有两点值得引起投资者关注。其一为资金面。近期关于人民币升值的传言，致使国内出现了居民争相外币兑换美元的苗头；而且从近期盘口分析，深沪两市的资金面有松动的迹象，不排除有新的增量资金进场的可能。其二，从均线系统考察，5、10、20、30、60、120这六条均线俱收敛状，预示大盘选择方向的时刻似已悄然而至。(国联安基金管理公司供稿)