原油：消息面因素较多 观察两个重要因素

　　黄秀仕 五矿经易期货 

　　边际变化：美国需求改善，全球产量下降

　　1．供应端：OPEC+有效实施减产计划，全球供应下降。

　　美国页岩油产量增长放缓，油企削减开支，钻机数量大幅下降。

　　2． 需求端：美国需求改善，炼油厂检修季，淡季不淡。

　　中国原油加工需求近3个月份复苏（此前连续4个月走弱），原油进口逆势增长，消耗全球库存。

　　库存：美国原油库存

　　一般冬季过后，炼油厂检修季，需求回落，库存上升，但今年2月中旬-3月库存逆季节性下降

淡季不淡，库存逆季节性下降

库存逆季节性下降 ，同比增速回落

库存同比增速明显领先于油价

　　供应端：全球供应

　　01月全球供应减少103万b/d，OPEC减少79.7万b/d，非OPEC减少23万b/d（加拿大、前苏联、中国）

　　02月全球供应减少16万b/d，OPEC减少22.1万b/d，非OPEC增长6.5万b/d（美国、英国、巴西）

供应端： OPEC产量

　　OPEC连续5个月大幅减产，突显减产诚意

供应端： 俄罗斯产量

　　1-2月份俄罗斯产量回落，12月份实施减产计划，减产直到6月份

供应端：美国原油产量

　　美国原油产量保持高位，但增长放缓

供应端：美国原油钻机数量

　　钻机数量明显减少，财报显示大型石油公司削减开支，低油价导致开采活动减少

需求端：美国原油需求

　　淡季不淡，3月份检修季，需求逆季节性回升。

需求端：中国原油加工量

　　2018年，随着新增产能的陆续释放，原油加工能力进一步提高，加上原油进口配额增加，原油加工量增长较快。全年原油加工量突破6亿吨，同比增长6.8%，增速较上年加快1.8个百分点。

　　1-2月份，原油加工量10249万吨，增长6.1%，增速较上年12月加快1.7个百分点；日均加工173.7万吨，再创新高。

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责任编辑：唐婧