封基一周回顾 封基后市题材不断

　　中国银河证券研究中心 王群航

　　2007年第一个“交易周”(其实只有两个交易日)的交易情况似乎可以借用一个“乱”字形容，虽然不够确切，但一时间也找不到其它字可以更加合适地替代。这个“乱”首先表现在银行股当时大涨大跌的磅礴，到了周五的傍晚，市场才明白内因，这过程里是否有内幕交易不是本文关注的范畴；其次，沪深两个市场有两种走势，相比之下，深市的走势是一个更加真实的市场。

　　封基其实就是股票市场的“衍生品市场”，在如此大开大阖的基础市场行情背景下，封基本着其良好的基本面背景也可以走出形态良好的独立行情，但由于很多基金公司继续在分红上“边缘化”封基，使得封基的行情力度减弱了许多，并且在一定程度上沦落为已经失真的、沪市综指走势的翻版，两市基指均有0.5%左右的跌幅，日均成交量较前周有所放大，总体呈现出高位放量震荡的走势。

　　统计数据显示，(一)在周价格变动方面，两市基金基本上是涨跌各半，在上涨的基金当中大盘基金占有较多的数量，景宏、鸿阳、安顺等都是涨幅领先的大盘基金，大盘基金是行情主流的地位没有改变。(二)从周成交量变化情况来看，日均同比或者增加减多、或者减少较多的品种主要是小盘基金，如列增幅榜前三名的品种全部是即将到期的小盘基金：金鼎、安久、安瑞，小盘基金之所以相对活跃，主要是因为前周的成交量可比基数相对较小。大盘基金总体交易情况相对平稳，没有成交量过度暴增或暴减的品种。(三)周换手率指标已经是在第三周强烈地显示着同样一个信息：市场资金的主要流向仍然是大盘基金，26只大盘基金中有25只排列在前25位，唯一掉队的大盘基金还是天华。

　　综上所述，第一，封基行情主要集中在大盘基金，而且市场更多地还是在关注深市基金。第二，有高分红表现的基金当然会受到市场的青睐。第三，前周某些基金隐含收益率偏高的现象也会在市场上得到纠正，以前所谓高折价率合理的种种论调，现在已经被市场否认。

　　第四，市场今年以来开始关注一个全新的、更重要的封基题材就是创新型的

封闭式基金。创新型封基今年肯定会推出，而且就会在不远的将来，谁将是第一个搞创新的公司将是市场关注的重点，据笔者观察，上周的市场行情中可能已经有较为明显的指向。未来，创新型封基能够顺利推出的一个重要前提，就是现有相关封基的折价率必须至少减小到一个很小的范围，如3%左右，如果能够有轻微的溢价当然更好，否则，现存封基有这么多高折价率的坏榜样，创新型封基将很难成功地推出，因为没有投资者敢买这种一上市就会贬值的东西。

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