开放式基金 部分老公司的业绩较好

　　中国银河证券研究中心 王群航

　　股票市场行情如火如荼，在指数不断涨上新高的同时，热点也开始逐渐扩散。债券市场的阶段性调整行情在继续。基础市场行情走势总体较好，多数基金取得了良好的收益。从公司层面上看，易方达、天治、海富通、嘉实、招商等公司旗下基金的绩效表现相对比较突出。按照中国银河证券基金分类体系确定的分类结果，根据中国银河证券基金研究分析系统的统计，各类型基金的业绩表现情况如下：

　　一、

股票基金――股票型基金

　　依托良好的基础市场上涨行情，无论是老基金还是新基金都取得了较好的收益，股票型基金上周的平均净值增长率为3.24%，全体基金的净值在增长。嘉实基金管理公司的嘉实服务、嘉实成长均以超过6%的周绩效表现领先，其它另有光大保德信红利、鹏华50、易方达策略这3只基金的周净值增长率介于5%至6%之间；鹏华收益、长信银利、天治核心等基金也有较好的收益。总体来看，上周是老公司旗下的基金有较好的绩效表现，如易方达、鹏华、嘉实，在上周那个热点交替的特殊时期，部分老公司显现出了它们特殊的投资经验历史功力。

　　二、股票基金――指数型基金

　　在市场热点转变的特殊时期，指数化投资往往会显现出它特殊的魅力。上周指数型基金的平均周净值增长率为4.17%，连续第三周在各类开放式基金当中领先。融通深证100、

长城300、嘉实300这三只基金的周净值增长率都高于5%。无所谓巧合，上周绩效表现落后的两只指数基金恰恰是挂有指数化投资名牌、却在行使积极投资事实的两只“伪指数基金”，而且越是试图全面主动投资的基金越没有取得期望中的绩效。看来，指数型基金的管理与运作还是许多值得深思的地方，因为从这两只“伪指数基金”各自可以横向比较的最长期业绩来看，一只基金的积极投资是成功的，另一只则可能有许多需要反思的地方。

　　三、混合基金――偏股型基金

　　偏股型基金上周的平均净值增长率为3.01%，全体基金的净值增长，总体收益情况较好，天治品质、德盛稳健、大成蓝筹、招商先锋、嘉实主题这5只基金的周净值增长率高于4%，其中前4只基金为前期绩效表现一般的基金。天治品质是一只绩效表现情况较为活跃的基金，经常会有短期的绩效表现领先；德盛稳健是一只极少会有业绩表现出彩的基金，此次周绩效表现领先是否会与该公司前期更换了一位副总经理有关呢？因为新的副总经理石正同先生曾经担任过大和投信(香港)资深投资经理，保诚投信(台北)投资长，汇丰中华投信(台湾)投资部副总，这位具有一定投资背景的高管也许会重整国联安基金管理公司以往问题多多的投资与研究团队。

　　四、混合基金――平衡型基金

　　由于做好了对于大类资产的灵活配置，平衡型基金的总体绩效表现情况继续良好，上周的平均周净值增长率为3.19%，全体基金的净值增长。中信经典的周净值增长率高达5.26%，可以与许多股票型基金媲美；长城安心、华安宝利、广发聚富这3只基金的周净值增长率介于4%至5%之间。此类基金里目前有两只基金较为值得关注：中信经典在摆脱了以往沉重的规模负担之后，近期似乎越来越有投资的感觉了；新基金长城安心已经是连续三周绩效表现领先，这说明这只次新基金的建仓速度可能较快，而且投资品种选择的较好。

　　五、

货币市场基金――货币市场基金A级

　　货币市场基金中次新基金业绩领先的情况仍然在继续，上周收益排名前6位的基金中就有4只是次新基金，即华富货币、天治天得利、建信货币、益民货币，其中后两只基金是本栏目一直重点推荐的货币市场基金品种。由于特殊的风险因素，本栏目还是继续坚持前期的观点，对于以往规模很大的货币市场基金，由于有些风险因素暂不明朗，故应暂时回避为宜；对于今年5月底以后成立的次新货币市场基金，投资者在需要的时候可以多加关注，尤其是在目前股票市场点位已经越过2000点高位的情况下。

　　六、其它基金

　　在以债券市场为主要投资对象的各类基金里，由于有些基金的契约规定可以参与少量的股票投资，因此这些基金的业绩就成为了各自所在基金类别中的皎皎者，如天治财富、海富通收益、银河收益、南方宝元、南方避险，上周的平均净值增长率高于2%，收益水平完全不比许多股票型基金、偏股型基金、平衡型基金逊色。但若真正从长期的业绩表现来看，这些以债券市场为主要投资对象基金的收益水平还是不如以股票市场为主要投资对象的基金。这也许就是这类基金目前被市场“边缘化”的关键因素所在。

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