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| 【缘起】股改行情自7月12日的1004点起步至8月12日，启动一个多月来，沪综指上涨15.46%，开放式基金净值增长仅7.96%。基金在股改行情中全面跑输大盘的原因在于--极度防守。基金主要持仓和增持的股票股价多数高高在上，部分已经透支了未来公司的增长。基金早已进入周期性防御阶段，没有市场主力--基金的深入参与，行情将注定及其脆弱。基金是否已被股改行情抛弃？今年以来最强劲的这波行情是否会成股票型基金的最后盛宴？ [发表评论] |
| 基金全面跑输大盘 | ||
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本轮反弹自7月12日的1004点起步，至8月12日，上证综指上涨了15.5%，而95只开放式股票型基金平均净值增长率只有7.96%。 本轮反弹中领涨的大部分是前期被市场抛弃的低价股，而根据基金二季度季报统计的基金重仓股平均涨幅只有12.8%。统计数据表明，虽然基金可能有主动性的持仓结构调整，但基金不是发动本轮行情的主力资金。 [全文] [发表评论] |
近期基金的操作策略主要是以谨慎增仓为主，而增仓对象则主要为大盘蓝筹股，尤其是银行股，已经成为近半年内基金群体的主要增持对象。此外，股改概念股也是基金近期增仓的主力。 股改概念股也是基金近期增仓的主力。已经实施股权分置改革对价方案的个股与股改方案尚未实施的个股，如G金牛、G紫江、G敖东、G传化、长电、宝钢、中孚实业等个股。 [全文] [发表评论] |
| 基金策略由守转攻 | ||
“大盘经过反复筑底之后，开始出现强劲反弹，政策的利多效应正在由量变向质变转化，其中G股板块的全面走强，让人叹为观止。” 自7月中旬以来，市场一直走强。恰好此时段，也是基金公司发布下半年投资策略报告或三季度投资报告高度密集的时段。 近10份基金投资策略报告显示，基金经理竞不期而遇地集体看多。超过一半的报告预测：2005年下半年市场运行将进入底部整固阶段，市场继续大幅度下跌属于小概率事件，而牛市的产生同样还需要相当长期的酝酿和准备。 [全文] [发表评论] ·市场正在旺起来 基金经理称此轮为较大级别行情 ·中级反弹未尽短期看高千三点 基金仓位有增有减 |
深赤湾、赣粤高速、云南白药、伊利股份、燕京啤酒、东阿阿胶等防御性品种近期走势疲软，与试点股的强劲走势形成鲜明对比，显示基金可能正在积极调仓-- 股权分置改革，非流通股对流通股股东有10送3左右的对价，30%左右的补偿，给流通股股东带来实实在在的真金白银。 股改是近期行情的主动力，基金作为证券行业主力军，他们在投资理念与选股思路具有一定的示范作用，从大盘走向与个股信息来看，基金积极参与股权分置改革概念股。 [全文] [发表评论] ·数据昭示基金态度 参与试点股行情抢权不甘落后 ·做多激情仍在 基金调仓并不影响市场反弹步伐 |
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| 基金闻G起舞 | ||
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据业内人士透露，在另一个层面上，基金对于G股不太热衷的原因，源于对G股未来有可能大规模融资的忧虑。某基金经理表示，经历了三个多月两批公司的试点，股权分置改革已从试点走向全面铺开，恢复A股融资的条件已经基本具备。 部分业内人士预测，在G股热之后，蓝筹热将重新兴起。G股上涨只是短期行为，因为G股的资产质量及盈利能力并不因股改而发生任何改变，G股的上涨动力完全来自股改后股价突然低于其短期的内在价值而引发的恢复性上涨。 [全文] [发表评论] ·基金早已进入周期性防御 行情注定将极其脆弱 |
在8月11日的行情当中，G苏宁等基本面被看好的G股遭到机构的策略性减持。成交量排名第一、四位的渤海证券(机构专用席位)、银河证券(机构专用席位2)的卖出金额，分别达1528万元和921万元。实际上，“股改投票前增仓、复牌之后减仓”的手法已经被不少基金采用。 多数G股在股改前后曾是基金大举增仓的对象，基金在高位大胆地快速介入，一向以长线投资著称的机构投资者，借着股改的东风，在这批G股身上玩了一次漂亮的短平快。 [全文] [发表评论] ·G股全线崩溃 众基金成热锅蚂蚁 |
| 基金翘首以待宝钢长电权证 | ||
宝钢权证今日上市，其中基金持有该权证初始为44.53%，对权证价格走势具有决定性影响。虽然被动型基金出于减小跟踪误差的要求，可能会尽快卖出权证，但分析表明——如果G宝钢股价未来两天的波动范围为4.4～4.8元，则宝钢权证在上市之初合理的定价范围为0.638～0.858元/份。但研究表明该权证上市后价格可能高估。 [全文] [发表评论] ·宝钢权证上市 基金未拉高宝钢欲静观权证之变 ·宝钢复牌遇基金游资反操作 股市1小时暴跌44点 |
随着长电、宝钢等大盘蓝筹股改试点股的陆续复牌，前期涨幅较小的蓝筹股有望重新焕发活力，成为大盘继续攻城拔寨的三军主帅。游资好比是先行官，火力侦察好之后，能否取得战役的最后胜利还要看主帅的能力。目前基金最大的困扰是资金不足，而这个问题也即将得到解决，有望给市场带来100～130亿元的新增资金。 [全文] [发表评论] ·重仓股红黑榜：基金疯狂扫盘长电暴涨14.5%(表) ·G长电15日复牌 基金短期内获利出货可能性不大 |
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| 牛市先兆还是夏日里最后一只玫瑰？ | ||
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7月以来的股改行情中，基金全面跑输了大盘。从7月12日到8月12日的24个交易日中，上证综指上涨15.46%，同期开放式基金的净值增长则仅为大盘同期上涨幅度的一半左右，95只开放式股票型基金平均净值增长率只有7.96%。 基金，是否已被股改行情抛弃？ [全文] [发表评论] ·股改启动上海本地股行情 基金公司充当旁观者 ·集中持股被场外机构回避 本轮行情似与基金无关 |
封闭式基金目前的高折价意味着，一旦封转开便是巨大的套利机会。保险公司、社保都是封转开的主导力量，在高折价率的封闭式基金中寻找投资机会，无疑是投资投机两相宜的策略。 [全文] [发表评论] ·封闭式基金理论涨幅35% ·套利资金哄抢封闭式基金 |
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我们选取了基金二季度末合计持股比例最高的25只股票(不含股改试点股)，基金对于这些股票的持股比例(占流通股本)均大于22%。从这些股票7月22日以来的市场表现来看，基金以相对冷静的心态应对了此次行情。25只股票的平均涨跌幅不过6.8%，其中仅有8只股票跑赢上证指数。 [全文] [发表评论] ·跌市表现抢眼 升市涨幅滞后--基金重仓股分析 |
中国证监会8月16日表示，基金不仅可以持有在股权分置改革中被动获得的权证，能根据证券交易所的有关规定卖出该部分权证或行权，还可以主动投资于在股权分置改革中发行的权证。 [专题] [发表评论] · 权证交易初期基金以卖为主 |
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G股板块的赚钱效应正在迅速扩张。凌厉的行情扑面而来，这是牛市的先兆还是夏天里最后一朵玫瑰？股改是否已获得成功？ “可以肯定地说，基金不是这波行情主要的新增资金来源。”某基金公司高管说道。他认为，基金仓位一直都很重，真正能在这波行情中进入的新增基金很少，基金只是被动地参与。G股热消失之后，蓝筹热才会重新兴起。 [全文] [发表评论] ·继续防守还是纵身进攻 基金操作策略出现分歧 |
基金分红忙。很多机构持有人打电话要求分红，而且分红最少要分3分钱，这意味着基金经理要把手上最近涨势好的股票全部卖掉。“卖掉之后，我就要重新再来了。”基金经理苦笑着说。 [全文] [发表评论] ·市场回暖 基金被动减仓 |
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近期A股市场的主线索为股改概念股与超跌低价股，前者的代表是中小企业板块与上海本地股，后者的代表有水泥板块、火电板块、汽车板块、有色金属股，而从交易所披露的公开信息以及盘口走势来看，此类个股的推动力主要来源于新增资金。也就是说，对于存量资金主力的基金来说，在998点到1183点之间18%的涨升行情中，他们又做了一回看客。 [全文] [发表评论] ·神秘资金布迷局玩转股指 后市还看基金脸色(图) |
基金经理也有自己的苦衷，跳槽也是不得已而为之。他们的压力也很大，而且外界的诱惑又很多，大家都是凡人之心，谁又能逃得过呢？于是，为了平衡一颗浮躁的心，只能跳来跳去喽。 [全文] [发表评论] ·三百基金经理成黄金职场 |
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银行号基金航母正式下水，保险系基金公司渐行渐近，传统基金公司的生存空间面临挤压。多家大型基金公司的投资总监、研究总监、明星基金经理等纷纷投奔银行号基金公司；另据悉上海一家即将亮相的有保险背景的基金公司搜罗了老基金公司众多骨干，而随着今后保险系基金的筹建，恐怕老基金公司有些部门被一锅端也不是没有可能的事。 [全文] [发表评论] ·基金经理跟不上节奏 场外资金实力想像不到的强 |
有传言称，工银瑞信、交银施罗德和建信还力争发售70亿、50亿和70亿。倘若成功完成上述内定目标，首批三家银行号基金将携近200亿资金入市。工行领先，三大银行号基金驰援股市。 [专题] [发表评论] ·基金业同行感叹狼来了 |
| 结语：基金当年豪气 何日能再来？ | |
| 用一位基金经理的话说，“前一段基金经理手中拿的都是盾，现在冲锋号角响起了，基金经理们自然会调整战术。但是放下手中的盾，再拿起矛来，需要一段准备的时间。”通过观察可以发现，最近防御性基金重仓股的代表高速公路板块持续走软，不知道是不是有基金经理已经在放下“盾”去拿“矛”了，结果怎么样，看看未来行情如何演绎就见分晓了。 基金们恐怕要重新审视一下自己的“防御”策略。曾几何时，开放式基金军团甫成气候，在资本市场叱咤风云、纵横捭阖，令众多投资者侧目而视、唯其马首是瞻。 不知基金当年豪气，何日能再来？ [全文] [发表评论] |
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