中级反弹未尽短期看高千三点 基金仓位有增有减

　　晨报记者 范恩洁

　　从7月19日的濒临千点到如今爬上1150点，不到20个交易日，大盘的轧空行情说来就来了。持续上涨之后，此轮反弹是就此歇脚，还是势头不减，抑或从此成为反转行情？昨日记者采访数家基金，多数表示短期行情仍可看好，其近期都或多或少地进行了调仓操作。

　　中级反弹未结束

　　“目前市场人气似乎被有效激发起来了。从各种迹象看，这次从1004点的反弹主力是市场新增资金所为。凭经验一波中级反弹基本确立，中期目标位有可能到达1250-1300点一带。”天治基金这样认为。

　　基金看多近期行情的主要动因，是G股板块的崛起。“上周四传化股份(资讯 行情 论坛)复牌后只下跌了12%，相对于流通股东10获送4.5股的对价，当天流通股东即获得了33%的收益。在此巨大的赚钱效应的示范下，市场对于股权分置板块会更加追捧，该板块会是此轮反弹中一个持续的热点板块。”国联安德盛小盘基金经理张学军表示。

　　本月下旬第二批股改将全部结束，届时可能会有全面铺开股权分置改革的相关框架性细则出来。天治基金预计，市场将会有一批可能很快推出股改的优质个股抢权，而长电、宝钢复市也会给市场吃个定心丸。

　　华安基金基于扩容压力的担忧，则认为“本次反弹力度较为有限”。一位老牌基金公司的基金经理也明确表示，目前这样鱼龙混杂、鸡犬升天的行情并不具备长期的可持续性。

　　调仓策略有分歧

　　尽管业内人士分析此次反弹行情中，基金仍未担纲主要角色，但从其近期的仓位调整中，我们不难看到，基金在频频进行波段操作，持仓策略上则呈现有增有减的态势。

　　中信证券(资讯 行情 论坛)仓位测算显示，85只开放式基金8月5日的仓位水平，相对于第二季财报时，发生了很大变化。有16只基金的仓位变动幅度超过了10%，其中金鹰优选和鹏华收益的持仓比例分别下降了29.4%和22.9%。在部分基金减仓同时，也有部分基金大幅增仓。如海富通收益，则增加了10.3%。

　　而在上周的一周时间里，这种调仓策略的分化仍然比较明显。德盛稳健、宝康配置、易基平稳、博时精选、银河稳健、富国天益、易基策略等基金持仓比例增加都在2.5%以上；而长城久恒、鹏华收益、金鹰优选、广发小盘、广发聚富、天治品质、长信银利、广发稳健等基金则表现出持股比例减少5%以上的迹象。

　　G股淘金多谨慎

　　基金们并没有简单地闻“G”而动。一位基金经理坦言，尽管不断在进行组合调整，对G股“染指”却不多。“虽然G股带来很大赚钱效应，但对于非持有人，可以把握的机会只能是等待复牌之后的填权行情，这样的投资风险一样不小。”上投摩根富林明也表示，G股的投资价值不明确，需要谨慎对待。

　　“解决股权分置问题，固然能进一步实现价格发现功能，却不能带来价值创造，也不意味着公司治理问题就得到了解决。”一位分析人士的话代表了基金对G股的投资心态。

　　多家基金均认为，G股的投资价值，还是要结合公司的基本面和估值水平等因素综合考虑。如广发稳健增长基金就称，对于符合投资原则，在股权分置改革中给予对价有可能比较“慷慨”的企业，会适当地多配置一些。鹏华基金也表示，将密切关注上市公司半年报的公布，结合宏观经济走势的预期，重点选择盈利能力稳定、估值合理、解决股权分置预期较好的上市公司，坚定持股。