|
统计显示，本轮行情中，95只开放式股票型基金平均净值增长率只有上证综指涨幅的一半，但随着长电、宝钢陆续复牌——基金有望后发制人
□本报记者 孔立敏
本轮反弹自7月12日的1004点起步，至8月12日，上证综指上涨了15.5%，而95只开放式
股票型基金平均净值增长率只有7.96%。本轮反弹中领涨的大部分是前期被市场抛弃的低价股，而根据基金二季度季报统计的基金重仓股平均涨幅只有12.8%。统计数据表明，虽然基金可能有主动性的持仓结构调整，但基金不是发动本轮行情的主力资金。不过据业内人士分析，随着长电、宝钢的复牌，以及银行系基金等后续支援部队的到来，基金重仓股有望在第二轮上涨行情中再次发威，从而引领行情继续向纵深发展。
基金全面跑输大盘
根据本报信息部的统计，从7月12日到8月12日上涨幅度最大的50只股票都是超跌低价股，以往出尽风头的基金重仓股基本都不在涨幅榜之列；倒是在跌幅最大的前50只股票中出现了广州控股(资讯 行情 论坛)、山东黄金(资讯 行情 论坛)、湖北宜化(资讯 行情 论坛)、六园化工、伊利股份(资讯 行情 论坛)等基金重仓股的身影。这说明本轮反弹行情的主角是一年来灾难深重的超跌低价股，而基金重仓股则出现了滞涨。其实从分类指数的表现也可以看出端倪，本轮反弹中目前表现最好的上证综指上涨了15.5%，沪深300(资讯 行情 论坛)指数上涨了13.8%，上证50上涨了13%，而基金重仓股平均上涨幅度为12.8%。从各种分类指数的相对表现中，也可以明显看出本轮大盘上涨的动力来自于“二八分化”的“八”而不是“二”。
据业内人士分析，本轮反弹基金跑输大盘的原因主要有这么几点：第一，基金在二季度末的平均仓位在70%左右，可以动用的资金有限，因此基金不是本轮反弹的主力资金。众所周知，大盘在7月上旬再次探底1000点，当时市场看空气氛浓厚，大多数人认为1000点不保。而这个时候管理层出台多项利好力挺股市，并且在1000点附近有神秘资金持续护盘，正是在政策面的感召下，场外资金开始进场。而场外资金就像水一样总是往低处流的，经过一年多持续下跌的低价股显然成了新资金的首选，本轮反弹目前涨幅最大的前50只股票大多数都是4元钱以内的低价超跌股。而基金重仓股大多高高在上，明显是存量资金把守的阵地，场外资金显然不愿意给基金抬轿子；第二，正如绝大多数基金经理在二季度季报中表述的那样，基金经理们并不太看好下半年的行情，因此基金的投资策略大多是防御性的，从基金经理们最为看好的股票是高速公路、机场、电力、食品饮料、商业连锁等等就可以看得出来。也就是说基金经理们大多认为在防御性行情中应该是拿着“盾”，而不是拿着“矛”。这就决定了在本轮反弹行情中基金的股票进攻性明显不足；第三，保险、QFII、券商等其他机构同盟军的增量资金大多流向了G股，与基金的协同作战意愿不强。
放下“盾”去拿“矛”？
从以前历次抄底行情中可以看出，基金确实具有“大笨象”的特征，也就是说基金整体的反应能力不如游资灵活，但是基金作为目前持有流通市值接近20%的超级主力，其后续的一举一动还是具有决定性意义的，如果没有基金整体上的积极参与，行情很难继续向纵深发展。
可喜的是，随着长电、宝钢的大盘蓝筹股权分置试点股的陆续复牌，前期涨幅较小的蓝筹股有望重新焕发活力，成为大盘继续攻城拔寨的三军主帅。游资好比是先行官，火力侦察好了之后，能否取得战役的最后胜利还是要看主帅的能力。目前基金最大的困扰是资金不足，而这个问题也即将得到解决，8月到10月，工行、交行和建行的三只基金即将陆续发行，按照目前工银瑞信首只基金的发行情况来看，这三只基金有望给市场带来100-130亿元的新增资金。由于基金公司资金性质和监管原则相同，银行系基金公司的主攻方向与现有基金将基本保持一致，因此有理由相信基金重仓股很可能将接过领涨大旗，成为下一阶段的市场热点。
用一位基金经理的话说，“前一段基金经理手中拿的都是盾，现在冲锋号角响起了，基金经理们自然会调整战术。但是放下手中的盾，再拿起矛来，需要一段准备的时间。”通过观察可以发现，最近防御性基金重仓股的代表高速公路板块持续走软，不知道是不是有基金经理已经在放下“盾”去拿“矛”了，结果怎么样，看看未来行情如何演绎就见分晓了。
| 
