工行系基金涉嫌违规操作 基金业同行感叹狼来了

　　早报记者 肖莉 实习生 王蕊

　　8月9日，在工商银行南京西路理财大厅，两个可旋转的宣传品展台，其中一个正对大门的展台上摆满了首只银行系基金———“工银瑞信核心价值”股票型基金的宣传单，另一展台则在醒目的上方放着同样的宣传单，稍下位置则放着其他债券型基金宣传单。

　　而在理财大厅大堂经理的桌上，也只见工行瑞信股票型基金的宣传单和某保险公司产品宣传单。而此时，工行目前还代销其他开放式基金，但这些基金的宣传单在工行该理财中心的柜台上并不见踪影。

　　在工商银行这样“厚此薄彼”的销售策略下，国内首只银行系基金正迅速逼近一个月50亿元的发行目标；基金业甚至流传，监管层希望包括工行、交行与建行组建的三家基金公司，其股票型基金的总规模能达到250亿元。

　　低迷的发行市场，银行系基金却遭遇疯狂抢购，各非银行系基金公司为避免撞车，不得不推迟发行时间或寻找新的代销渠道。这情形不仅让基金业感叹“狼来了”，更开始质疑监管层放任银行系基金违规销售。

　　打折“内销”

　　银行系基金的违规销售以工商银行变相打折卖基金最为众多“非银系”基金公司诟病。

　　据据最初的消息，工行的首只股票型基金发行计划为50亿元，其中作为股东方的工行销售目标是30亿元。工银瑞信基金公司称，7月26日开始发售的工银瑞信核心价值基金，至27日中午已成功售出2.58亿元，其中85%以上为个人客户认购，基金开户数达到12374户，其中99%以上是个人客户。“2.58亿元中绝大部分由工商银行内部员工购买，听说工商银行给内部员工购买打9折，但折扣是以奖金的形式返还，在整个基金发行如此不景气的情况下，不打9折谁会热情购买？”一位基金公司知情人士质疑道。

　　另有知情人士透露，目前工行30亿元的销售指标已基本完成。近日甚至有消息称，工行首只基金首发将达到70亿元。

　　“简直是独立行情，违背市场真实意愿，我就不信，南方、海富通、博时的都不买，就要买你工商银行背景的基金？”一位基金业市场人士对工行的打折销售行为感到气愤，而这样的质疑声，在非银行系的各大基金公司中大都存在。

　　统计数据显示，截至2005年7月30日，今年新成立的股票型基金共8只，募资48.59亿元，平均每只募集规模为6.07亿元，部分基金首次募集额甚至不足4亿元。而就在这种基金发行的低迷中，银行系基金的发行目标都超乎市场想象：工银瑞信目标50亿元，交银施罗德目标30亿元，建银50亿元。

　　工行某内部人士向早报记者透露，工行已经给每家分行行长下达了发行指标，工行内部员工都有一定的认购指标，而在工行的一些分支机构中，给出了认购1万元奖励1000元的优惠(相当于10%的投资回报)，一些分支机构则按销售额的1.5%比例发放奖金。

　　该行为有违反证监会有关规定之嫌。根据去年7月1日起施行的《证券投资基金销售管理办法》的有关规定，“基金管理人、代销机构从事基金销售活动，不得有下列情形：以排挤竞争对手为目的，压低基金的收费水平；采取抽奖、回扣或者送实物、保险、基金份额等方式销售基金；以低于成本的销售费率销售基金；募集期间对认购费打折”等。

　　“从账面上看，工行对自己基金的促销不是打折，但事实上这难道不是相当于打9折吗？而且按照工行基金的契约规定，基金的认购费不超过1.2%，1.5%的奖金比例明显是销售费率低于成本。”一位基金公司市场部人士分析道。

　　然而，就在本报9日B3对此现象作出报道后，工商银行一位人士打电话前来质疑记者报道的真实性。该人士表示，自己的柜台并没有卖1万元奖励1000元的优惠，但他同时承认，工行承诺的基金代销奖金比例超过1.5%。“这是各柜台奖励措施不一样的结果。”一位工商银行内部人士透露道。

　　昨天，记者以客户身份前往工行几大网点，表示想买基金，工作人员首先推荐的全部是工银瑞信基金。而在银行系基金公司成立前，中国证监会曾发文规定，代销机构不得对代销基金有任何歧视。

　　承诺交易量换“外销”

　　“歧视是必然的，这只是影响到其他基金公司销售，但工商银行承诺20倍交易量，将对基金持有人利益带来负面影响。”一位基金公司渠道负责人表示道。

　　据业内的消息，工银瑞信给券商的交易量承诺有20倍，“这是个什么概念？简单说，如果某券商代销工行基金1亿元，工行的这只基金要在一段时间内在该券商处交易20亿元规模。这也意味着，为了达到这个交易量，基金将在该交易席位上频繁买进卖出，这势必对基金净值造成影响。”

　　据悉，通常基金公司给予渠道的交易量承诺在10倍~20倍之间，很少达到20倍。“这是行业内的潜规则，基金销售往往会跟券商达成口头协议，虽然是否兑现很难说，但20倍的承诺交易量确实达到了基金业承诺交易量的顶峰。”一位基金销售人士对基金发行长久以来存在的情况分析道。

　　“你要知道，现阶段基金本质上没有什么营销策略，就是利益交换就可以了，什么交易量保证、员工购买、手续费倒贴......”另一位基金业市场人士对基金发行的现有状况表示无奈和不满。

　　一些基金业高管担忧：一旦银行系基金对券商的高交易量承诺形成风气，将抬高基金在券商处代销的价码，券商可能对于没有如此高承诺的基金产品失去热情。

　　一些基金公司还担心，银行系基金的热销，可能在纵容某些行业潜规则的抬头。一位基金业销售人士表示：“由于银行与基金公司不分家，银行很可能通过提供低利率贷款，让企业买基金。瓜田李下，银行系基金现有的模式，没法不让人有这种担忧。”

　　更令基金业担忧的是，在工商银行旗下的基金之后，交通银行(资讯 行情 论坛)、建设银行旗下的基金公司已经获准成立，其基金发行也将随之展开，而传闻中这两家基金公司的首发任务也非常巨大。一些基金业人士提出疑问：“要在市场低迷中完成这样的规模，谁知道又会推出什么‘促销’手段？”

　　基金经理上任是否合规？

　　工银瑞信核心价值基金基金经理江晖，作为工行旗下基金销售的“卖点”，其改换门庭未经过3个月的“真空期”，也受到基金业人士的广泛质疑。

　　根据中国证监会《证券投资基金行业高级管理人员任职管理办法》第四十二条规定，高级管理人员、基金经理离开任职机构后，不得泄漏原任职机构的非公开信息，不得利用非公开信息为本人或者他人谋取利益。基金管理公司不得聘用离任未满3个月的高级管理人员、基金经理从事证券投资业务。

　　而目前担任工银瑞信核心价值基金基金经理的江晖，原先担任湘财荷银基金公司投资总监，据湘财荷银的人士透露，江晖于今年6月从公司离职的。

　　基金业人士向记者表示：“所有从事投资业务的基金公司人员在离职后都有3个月的同业禁入期，这是证监会的规定，证监会豁免其同业禁入期的可以例外。”

　　尽管目前江晖是否得到证监会的豁免仍无法查证，但在基金公司看来，“这些都是小事情了，人家现在9折都打了，工行的股票型基金发行也是监管层的要求，一个人的避嫌问题，算什么。”

　　银行系基金的发行蕴涵着监管层太多的良苦用心，不过，它们对基金业大搅动才刚刚开始。