证监会专项规划 企业ABS酝酿启动

　　本报记者 方原 北京报道

　　继首批ABS(资产证券化)项目试水以后，近日记者获悉，多家券商筹备ABS项目正等待证监会审核通过。而证监会近段时间来多次召开专项会议，对企业资产进行证券化。

　　证监会专项规划

　　“最近，证监会机构部以及证券化工作组召集十五家创新试点类证券公司的领导及业务主管，在开展企业资产证券化业务开通气会。证监会有意将企业资产证券化打造成为证券公司的新业务核心。”一家创新试点类券商人士表示。

　　据了解，证监会机构部与市场部共同组成资产证券

化工作组。在最近的通气会上，证监会有关负责人说， “希望各家试点公司加大投入，打造出升级的业务系统，把这类业务打造成证券公司的一项重要业务。”

　　证监会早就对企业资产证券化进行研究。据悉，证监会研究人员从2002年就开始研究ABS业务，2003年成立了ABS课题组，2004年成立了ABS领导小组和工作组，专为推动ABS的开展。

　　记者从证监会机构部有关人士了解到，目前证监会对开展企业资产证券化工作已经形成了几方面的原则和目标。也就是，企业资产证券化工作只能在创新试点公司开展，这个门槛不能降低；证监会推出的企业资产证券化要与人民银行推进的信贷资产证券化有所区别；试点只能一点点积累经验，改进模式；证券公司做的产品，最终应能解决国家和市场的重大问题；在具体项目审核方面要严谨、严格，有利于培育证券公司的业务素质和业务系统。

　　据了解，为了推进资产证券化业务，证监会成立了证券化领导小组及工作小组。目前初步受理及审核企业资产证券化项目的框架已出来，接下来还在加紧制定比较详细的管理办法，计划用“通知”的形式先拿出监管依据，再完善办法。

　　证监会资产证券化工作组一位负责人告诉记者，“资产证券化项目选择和基础资产选择将侧重于基础设施及重大交易。”他说，因为这些项目相对比较安全，有稳定的现金流，并且相对独立，权属清晰。在对于基础交易和结构设计方面将更多在权利、义务、风险转移等问题上下工夫，以保证稳定的现金流以及安全性。

　　券商闻风而动

　　就银行和券商已开发的资产证券化产品来看，银行主要开展房贷方面的资产证券化项目，而券商主攻为企业融资服务的ABS项目。

　　据知情人士透露，东方证券与申银万国合作为远东国际租赁有限公司设计的“远东租赁计划”已通过有关部门的第一次审批，有望在下月登场。另一券商推出的ABS项目“南京城建污水处理计划”也等待发行。东海证券和华泰证券ABS项目同样在等待证监会批准。中信证券和光大证券也有望在上半年推出新的资产证券化项目。而海通、国泰君安、招商、国元等创新试点类券商均在加紧筹备资产证券化项目。

　　去年，国开行和建行率先试水资产证券化产品。随后，中金“

中国联通CDMA网络租赁费收益计划”和广发证券“莞深

高速公路收费收益权专项资产管理计划”定向发行。业内人士预计，一旦证监会对有关规则加以明确，券商资产证券化项目将有如雨后春笋般面世，券商新一轮ABS热潮即将来临。

　　据悉，业内人士均对资产证券化业务寄予厚望，看好ABS带来的收益是券商开展此项业务的重要原因。一位创新类券商负责人就券商从企业债、短期融资券和ABS三者获得的收益给记者算了一笔账：券商每年做一两个企业债项目已属不易，如果一年能承销企业债10亿的话，获得的收益约有1000万，但企业债周期和服务年限长，成本高，风险大。

　　短期融资券方面，券商只能做分销商，并且短券发行量小，周期短，一般情况下一年做3个项目，带来的收入也就三四百万。

　　而资产证券化业务过程较企业债和短券简洁迅速，如果进展顺利，一年可以做七八个项目，带来的收入也有上千万。该负责人认为，券商开展资产证券化业务，还可以维持和提高自身形象，积累经验，拓展客户源。