美联储时隔十年重启降息25个基点 全球降息大幕开启?

　　原标题：美联储时隔十年重启降息25个基点 全球降息大幕开启？ 来源：新京报

　　此次是2007-2008年间美国为应对金融危机启动降息周期后，美联储十年多以来首次降息。

　　北京时间8月1日凌晨2点，美联储公布7月议息会议结果。一如市场预期，美联储本次降息25个基点，将联邦基金利率的目标范围调至2.00%-2.25%。此次是2007-2008年间美国为应对金融危机启动降息周期后，美联储十年多以来首次降息。

　　美联储公布利率决议后，美股下跌，美元上涨，人民币汇率下跌。

　　经济前景不确定性仍存

　　专家称为“预防性”降息

　　与6月份的会议声明相比，本次会议声明对于经济运行情况的描述基本相同，不过对于未来经济的展望措辞有些许变化。7月份的会议声明表示：“降息行动支持委员会的观点，即经济活动持续扩张、劳动力市场状况强劲、通胀率接近委员会设定的2%对称目标是最有可能的结果，但关于这一前景的不确定性依然存在。”6月份的会议声明称“这一前景的不确定性有所增加”。

　　东方金诚首席经济学家王青表示，近期美国经济呈弱化趋势，全球经济放缓及贸易紧张关系带来的不确定性上升，迫使美联储采取“预防性”降息行动。最新公布的数据显示，二季度美国GDP环比增长2.1%，较一季度大幅放慢1个百分点。这表明，随着减税所带来的一次性刺激接近尾声，美国经济增长动能正在弱化。同时，二季度企业投资收缩了0.6%；PMI指标也显示近期美国经济景气水平呈明显回落势头，预示下半年经济增速还有下调可能。再加上美国对外的贸易紧张关系影响，美联储此次决定采取“预防性”降息行动，试图遏制当前经济增速下滑的势头。

　　值得注意的是，在本次会议上，有两位委员投出了反对票，堪萨斯联储主席埃斯特·乔治（Esther L.George）和波士顿联储主席埃里克·罗森格伦（Eric S.Rosengren），他们在这次会议上更倾向于将联邦基金利率的目标区间维持在2.25%-2.5%。这也是鲍威尔担任美联储主席以来，出现最多反对票的一次会议。在6月份会议决定维持利率不变之时，仅路易斯联储主席詹姆斯•布拉德（James Bullard）投票反对，他认为应降息25个基点。

　　除此之外，美联储还宣布将提前2个月结束缩表，于8月1日结束，原定缩表将进行到9月末。

　　是否意味着降息周期开始？

　　接下来，美联储是否在9月会再度降息？在决议公布后的新闻发布会上，鲍威尔表示，美联储此次降息是加息周期中的政策调整，并不代表长降息周期的开启，未来也可能再次降息，但他也称“不要设想我们不会再次加息”。

　　王青表示，接下来美联储在货币政策上可能进入为期数月的观察期，重点考察贸易风险的演化趋势，以及在美国当前经济增速已降至潜在增长水平（2.0%）基础上，下半年是否还会有下滑压力。若下半年外部风险未现明显缓和，且诸多指标显示美国国内经济走弱态势进一步深化，美联储年底之前有可能继续降息。对此利率期货市场也有较高预期。

　　美联储上一轮降息周期于2007年9月开启，2008年12月结束，期间共降息10次，将联邦基准利率从5.25%调降至零利率水平。

　　2015年12月，美联储开启新一轮加息周期，至2018年12月，美联储累计加息9次，每次加息25个基点，其中2018年共加息四次，将联邦基金利率的目标范围调至2.25%-2.50%区间。今年以来，美联储未有一次加息动作，联邦基金利率的目标范围维持不变。

　　事实上，自今年年初开始，美联储就已传递出货币政策或将转向的迹象。今年3月20日议息会议后公布的利率预期点阵图显示，FOMC对今年年内加息的预期降低至零次，而去年12月份的预期是2019年将加息2次。此后6月19日会议后公布的利率预期点阵图显示，17名FOMC委员中有8人预计2019年内将降息，其中有7人预计降息两次。6月的会议纪要也显示，多位成员认为，若国际贸易等风险持续施压美国经济前景，近期降息应该是有保障的。

　　自6月起，市场对于美联储降息的预期愈发强烈。芝加哥商品交易所美联储观察工具“FedWatch”显示，市场对于7月份美联储降息的概率预测已经上升至100%。美联储公布利率决议后，市场对于9月份的预期有所转向。FedWatch显示，美联储9月维持利率在2.00%-2.25%的概率为43.5%，降息25个基点的概率为56.5%。

　　美股收跌、美元上涨

　　离岸人民币下跌

　　市场对本次议息会议的反应出现了颇为戏剧性的走势，最明显的反应不是出现在美联储公布降息决议之时，而是出现于鲍威尔发布会期间，其作出“不是长周期降息周期开始”的表态。北京时间8月1日凌晨2：50左右，市场美国三大股指短线走低，道指跌逾400点，美国三大估值均跌超1%。不过随后三大股值有所回升，跌幅收窄，截至周三收盘，道琼斯工业指数跌334.84点，报26863.18点，跌幅为1.23%；纳斯达克指数跌98.20点，报8175.42点，跌幅为1.19%；标普500指数跌33.02点，报2980.38点，跌幅为1.09%。

　　美元方面则出现大涨。消息公布后美元指数一度大幅冲高近30点，但随后又开始走低；在鲍威尔发布会期间，美元指数重拾涨势，创逾两年高位，最高报98.68，涨幅超0.6%。周三美元指数收涨0.50%报98.5695，月涨幅达2.47%。

　　与此同时，非美货币则集体受挫，欧元兑美元收跌0.71%报1.1076，月跌幅2.60%；英镑兑美元微涨0.07%报1.2160，月跌幅4.22%。

　　在人民币方面，美联储消息公布后离岸人民币兑美元即开启跌势，初期幅度较小，在凌晨2：54左右达到最低点6.9128，跌幅超0.3%。

　　全球降息大幕拉开？

　　分析称中国央行或不会立即跟进降息

　　从此前美联储降息历程来看，美联储降息将打开全球各国央行的降息窗口。8月1日美联储降息消息一出，阿联酋、巴西两家央行就随其后，阿联酋央行宣布降息25个基点，巴西央行降息50个基点，创下历史新低。另外，香港金管局也将基准利率下调25个基点至2.50%。

　　事实上，自今年初美联储暂停加息以来，全球范围内的降息大幕就已拉开，不仅包括新兴经济体，发达经济体也加入降息阵营，仅7月份一个月内，就有6国央行降息。

　　印度央行今年内连续三次降息，分别于2月、4月、6月降息25个基点，基准利率降至5.75%。

　　5月7日，马来西亚央行宣布将隔夜政策利率下调25个基点至3%，这是该国自2016年7月以来首次下调基准利率，也是今年东盟区域内首个降息的国家。

　　5月8日，新西兰联储宣布降息25个基点至1.5%，为新西兰历史上的最低水平。新西兰成为首个降息的发达国家。

　　5月9日，菲律宾中央银行宣布从当月10日起将基准利率下调25个基点至4.5%，这是该国2016年以来首次降息。

　　6月4日，澳大利亚央行宣布降息25个基点至1.25%，创历史新低，这是澳洲联储2016年8月来首次降息。

　　6月14日，俄罗斯央行宣布降息25个基点至7.50%，为该国去年3月以来首次降息。7月26日，俄罗斯央行再次降息25个基点至7.25%，为一年以来最低水平。俄罗斯央行还表示可能会在下一次会议中进一步降息。

　　7月18日一天之内，韩国、印尼、南非、乌克兰四家央行同步宣布降息，韩国央行将基准利率从1.75%下调至1.5%，印尼央行将基准利率从6%下调至5.75%，南非央行将主要政策利率从6.75%下调至6.5%，乌克兰央行将主要利率下调50个基点至17%。

　　7月25日，土耳其央行宣布将基准利率7天回购利率大幅下调425个基点，从24%下调至19.75%，这是其2002年以来的最大降息幅度，也是三年以来的首次降息。

　　另外，尽管7月25日欧洲央行利率决议继续按兵不动，但在货币政策声明中释放了可能降息的信号，预计关键利率水平将保持不变或者更低水平至少至2020年上半年。市场预期欧洲央行可能在今年9月份降息。

　　在全球降息大潮中，中国是否会跟进降息？在美国上一轮降息周期中，中国跟进美国降息，但相比美国的降息动作有所滞后。近期央行行长易纲接受媒体采访时表示，“去年美国加息，中国没有跟随；现在美国减息，中国也要看自己的实际情况而定，总体来说，内地现时的利率水平合适。”

　　王青判断，在此次美联储降息后，央行或不会立即跟进降息。二季度GDP增速虽降至6.2%，但仍处年初设定的目标区间中段；6月CPI同比涨幅保持在2.7%，央行关注未来猪肉价格上涨推升CPI的可能性。由此，央行或仍需进一步观察两大宏观经济指标在下半年的具体走势，以确定是否采取降息行动。

　　光大银行金融市场部分析师周茂华表示，预计中国央行政策仍将“以我为主”，稳健基调未变，将根据国内就业、物价、流动性变化趋势进行预调微调，在目前基础上大幅宽松的概率低。“央行政策并不必然跟随欧美转向宽松，央行实施过度宽松货币政策容易导致局部风险积累，不利于供给侧结构性改革。”

　　新京报记者 顾志娟 编辑 王宇 校对 陆爱英

责任编辑：李园