展望制药公司AbbVie十年前景，它是最佳选择吗？

　　沃伦·巴菲特曾经说过：“如果你不愿意拥有一只股票10年，那么就连10分钟都不要去拥有它。”他完全正确。因此，想想10年后你买的股票会是什么样子是有意义的。

　　我最喜欢的大型制药股是AbbVie 。我一直在思考为什么AbbVie是成长型投资者、收益型投资者和价值型投资者的最佳选择。但我承认，有些人对该公司的前景感到担忧。让我们从字面上理解巴菲特的建议，来看看它的前景。10年后AbbVie会是怎样的？

对Humira的依赖降低

　　目前关于AbbVie的大部分担忧都集中在该公司对免疫药物Humira的依赖上。然而，对于2029年的AbbVie来说，Humira将不再那么重要。

　　别误会我的意思。我完全相信，10年后，Humira仍然会帮AbbVie赚很多钱。市场研究公司EvaluatePharma预计，Humira将 在2024年成为世界上最畅销的药物 ，销售额将超过150亿美元。这些销售不会在一夜之间完全枯竭，甚至在未来四年也不会。

　　然而，从2023年开始，Humira将在美国面临直接的生物仿制药竞争。预计销量将从那时开始大幅下滑，并将在此后持续数年。到2029年，Humira几乎肯定不会成为世界上最畅销的药物，甚至可能不会是AbbVie最畅销的药物。不过，Humira并不一定非要排在公司销售榜的前列才能对公司的盈亏做出重大贡献。

　　拿起接力棒

　　无论Humira的销售情况如何迅速恶化，我认为AbbVie将继续保持在免疫药物市场的顶端。那是因为这家大型制药公司有很多产品可以接替Humira的辉煌。

　　Risankizumab可能在2019年4月获得FDA批准用于治疗牛皮癣。在未来几年内，该药物还可能获得治疗其他自身免疫疾病的批准。到2029年，我认为risankizumab的年销售额可能会超过40亿美元。

　　对于upadacitinib，我的期望值更高。AbbVie今年应该可以获得FDA批准把upadacitinib用于治疗类风湿性关节炎。在不久的将来，upadacitinib可能还将用于治疗一系列其他症状，包括特应性皮炎，克罗恩病，银屑病关节炎和溃疡性结肠炎。如果10年后upadacitinib年销售额达到60亿美元或更多，我一点也不会感到惊讶。

　　我也同意AbbVie总裁Michael Severino的观点，即 一些投资者低估了公司产品线的实力 。特别是ABBV-599，它结合了upadacitinib和BTK抑制剂，到2029年将可能成为一个大赢家。

　　更加多元化

　　我有一个非常有信心的预测：到2029年，AbbVie将成为一个比现在更加多元化的公司，其收入将分配到更多产品上。该公司将成为更多治疗领域的领导者。

　　正如我已经提到的，AbbVie应该继续成为免疫药物领域的领导者。我还预计它将增加其在肿瘤药物领域的市场份额。现在，AbbVie的主要抗癌药物是Imbruvica。我怀疑这种药物将成为该公司10年后最畅销的产品，销售额将达到70亿美元甚至更多。Venclexta可能也是AbbVie的强者，因为它获得了治疗多发性骨髓瘤的批准，并且是慢性淋巴细胞白血病（CLL）的主要治疗药物。

　　虽然Imbruvica和Venclexta有望成为治疗各种血癌的更大赢家，但我认为AbbVie也将在抗击实体瘤方面获得一些动力。Rova-T 无疑非常令人失望，但AbbVie的产品线包括几种有望治疗实体肿瘤的1期药物。无论是通过内部开发还是收购，我都对该公司扩大其肿瘤药物领域的领导地位感到非常有信心。

　　Orilissa应该很有可能成为AbbVie的重磅炸弹，特别是除了目前已批准治疗子宫内膜异位症之外，它还很有希望获得治疗子宫肌瘤的批准。这种药物应该让AbbVie在女性健康市场上保持活跃。尽管患者人数有所减少，但我也认为，到2029年，丙型肝炎病毒（HCV）药物Mavyret仍将是该公司的一大摇钱树。

　　如果AbbVie成为神经药物领域的主要竞争者，也不要感到震惊。不过，对该公司来说，这一领域的机会更大。

　　股息之王

　　AbbVie至少连续25年增加了股息。10年后，也许AbbVie将成为股息之王。

　　该公司目前支付的股息收益率接近5.3%。自2013年以来，AbbVie的股息增加了168%。我完全相信该制药公司将继续提高股息。

　　让我们假设AbbVie每年平均增加10%的股息（这低于该公司过去的股息增长幅度）。按照这样的增长速度，到2029年，今天购买AbbVie股票的投资者将获得超过13%的有效股息收益率。

　　回到现在

　　我的看法是，2029年的AbbVie将比今天的AbbVie更好。

　　目前，AbbVie的交易价格低于预期收益的9倍。它有望实现显著增长，并能支付我们已经讨论过的稳固股息。在我看来，AbbVie绝对是一种可以在未来10年或更长时间内购买和持有的股票。

　　本文作者：Keith Speights，美股研究社（公众号：meigushe）

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责任编辑：郭明煜