收购电池制造商 特斯拉这次新年发力有多少看头？

　　摘要：特斯拉最近收购了Maxwell Technologies，这是一家超级电容器和电池组件制造商，致力于提供更好的储能能力。

　　特斯拉的电池研究团队最近申请了一项电池专利，该专利将减少充电时间，提高能量密度并降低成本。

　　由于这些新的进步，35，000美元的模型3很可能会被提供。

　　电池是电动汽车（EV）最重要的组成部分之一，也是特斯拉（TSLA）技术优势最大的地方。特斯拉最近获得了一项电池专利，该电池不仅更节能，而且可以以更低的成本生产。它们是特斯拉汽车的少数几个部件之一，这些部件是由其他公司无法使用的专利制造的。电池是确定运营利润率的重要因素，通常是电动汽车整体价格背后的驱动因素。随着特斯拉继续推动电池技术的进步，他们获得了更高的利润，并最终实现了大规模生产35，000美元模型3的目标。尽管他们的主要目标似乎是他们的汽车产品，但他们也在努力提高其能源生产和存储设备的生产，这也将受益于更好的电池技术。由于潜在的新电池技术，这些储能设备将获得更大的利润率。

　　麦克斯韦技术

　　特斯拉宣布他们正在收购Maxwell Technologies（纳斯达克股票代码：MXWL））每股4.75美元，总计2.18亿美元，比公告前股价高出55%。Maxwell Technologies生产电池组件和超级电容器，显然这是对其独特储能技术的投资。由于热量或其他条件，超级电容器能够存储大量能量而不会损失太多或任何能量。超级电容器在电场中存储能量而不是像电池那样的化学反应，这使得它们比电池更快地释放大电流。然而，电池仍然比超级电容器便宜得多，而且体积更小，因此可能在两个存储单元之间实施伙伴系统。超级电容器还能够显着降低电子设备的充电时间，进一步发挥特斯拉的汽车制造业。麦克斯韦技术公司超级电容器的最大客户是中国的电动公交公司。它们允许公交车具有更快的加速度，几乎可以瞬间释放能量，并且可以更快地充电，从而减少停机时间。通过使用超级电容器，特斯拉已经快速加速可能变得更快。对电动汽车最大的批评之一是它们的充电速度慢，但对于超级电容器，这个问题可能会变得不那么突出。超级电容器不是Maxwell Technologies公司唯一的先驱，它们也在开发干电池电极。

　　目前，所有电池都使用湿电极，因为它更简单，并且没有人能够生产出成功的干电极电池。然而，许多人可能声称已经取得了突破，这应该始终遭到怀疑。但麦克斯韦技术似乎与众不同。他们详细介绍了许多突破电池密度，寿命和成本。电池密度很重要，因为它允许电池以更少的重量存储更多的能量，因此具有高电池密度的EV的重量将远小于具有低电池密度的EV。这是特斯拉半导体最大的问题之一，它还没有官方重量，因为如果卡车本身太重，可能不允许携带重物。随着电池密度的提高，这种重量问题将会减少，并且能够更好地与其对应的燃气重量竞争。根据Maxwell Technologies的说法，与最先进的湿电极相比，它们的干电极应该能够将电池生产成本降低10-20%，并且电池寿命延长一倍。这意味着Maxwell Technologies正在开发可持续干电极电池。Maxwell Technologies 预测，到2023年，他们的干电极电池将为该公司带来数十亿美元。特斯拉现在可以在其车辆和储能产品中同时使用超级电容器和干电池电极，从而进一步提高质量和利润率。

　　杰夫达恩研究团队

　　Jeff Dahn是特斯拉电池开发团队的领导者，该团队最近申请了一项专利，该专利将允许更便宜，更快速，更持久的电池。Dahn在专利中描述他们只能使用两种添加剂，而大多数锂离子电池至少需要五种。这对特斯拉来说是个好消息，但它似乎与收购Maxwell Technologies直接冲突。不是这种情况。Jeff Dahn使用锂镍锰钴化合物（NMC）作为电解质溶剂制造了这种新电池，这种电解质溶剂在EV电池中非常常见，但目前在Teslas中不常见。Maxwell Technologies创造了他们的干电极电池组件，能够与各种电解质溶剂一起使用包括NMC。这将比Maxwell电池单独提供更大的成本降低，并且允许更好的密度和寿命。

　　竞争优势

　　首先，让我们谈谈汽车。与内燃机相比，电动汽车能够实现比内燃机更快的加速时间，因为与内燃机相比，电池释放的能量要快得多。使用超级电容器，此版本将更快，可能导致加速时间比任何其他EV都要快。使用特斯拉半导体，这将是特别有利的，因为它允许车辆大大改善其加速度，其由于其庞大的尺寸和重量而减慢。此外，超级电容器不受电池的热影响。因此，快速加速不会磨损电池，并且汽车应该大大改善四分之一英里时间，因为汽车目前需要减速一点以避免电池过热。

　　此外，充电可能是特斯拉与超级电容器的另一个革命性方面。特斯拉目前约需半小时才能收取80%的费用。如果你想快速到达某个地方，那可能需要等待很长时间。随着新电池技术与超级电容器相结合，特斯拉汽车能够承受更大的电力涌入，因此必须加快充电速度。由于采用了新技术，这些汽车可以在几分钟内充满电。与特斯拉的竞争对手相比，这将是一个巨大的优势，这些竞争对手具有相似的充电速率，甚至是新的保时捷Tycan，仅需15分钟即可获得80%的充电费用。由于这个原因，很多人都不再使用电动车，而且通过彻底消除这种情况，特斯拉可能会为更广泛的客户敞开大门。

　　特斯拉的储能业务正在快速增长，而其储存单元的增加可能是其增长的催化剂。特斯拉已在澳大利亚，新西兰和波多黎各建造了大型电池，这些电池连接到电网以提供紧急备用，有时还可作为整个电网的唯一能源供应商。例如，波多黎各几乎完全用Tesla Powerpacks重建了电网。然而，对于超级电容器，由于波多黎各的极端高温，Powerpacks几乎不会失去电力。在澳大利亚和新西兰，Powerpacks被用作备份而不是主要来源。据报道，特斯拉在澳大利亚的一个项目为一家电力公司节省了8亿美元虽然特斯拉声称它更多。这是由于电池在需要时能够快速释放能量并在不需要时储存多余能量。再次，凭借超级电容器和新电池技术，特斯拉将进一步提高其存储能力和放电时间。对于那些使用太阳能的人来说，他们在晚上拥有可靠的电池也很重要，改进的Powerwall可以做到这一点。随着超级电容耦合和改进的电池技术，特斯拉是能够提供最便宜最好的蓄电单元，从而增加了可能性大的公司，如太平洋天然气和电力公司（PCG），会选择特斯拉提供大的电池解决方案。

　　风险

　　本论文的风险在于新电池技术是否能够以独特的方式真正开发出来。如前所述，超级电容器已经在使用，主要是在中国，所以它们的可靠性和结果已得到证实。不幸的是，干电极电池和Jeff Dahn及其团队开发的新电池尚未在电动汽车中进行过试验和测试。然而，Maxwell Technologies非常有信心，他们的新干电极电池一旦完全完成就能按预期运行。他们最近指出，他们能够每公斤储存300瓦的电力，并相信他们正处于每公斤500瓦的明确路径上。特斯拉的2017款S型电池密度为每公斤207瓦，是行业中最好的。在耐用性方面，Maxwell Technologies表示干电极电池在进行耐久性测试后能够将传统湿电极电池的使用寿命延长一倍。该公司似乎对其电池技术充满信心，并且已经拥有为电动汽车制造电池的经验，因此干电极电池似乎能够按预期运行。至于杰夫达恩和他的团队，他们花了将近两年的时间来完成专利并证明其优点。在整个过程中，他们必须证明电池的确能像他们所说的那样工作。电池的基本形式NMC是目前许多电动车使用的电池。

　　财务影响

　　这些最近的发展将显着影响特斯拉的财务状况，因为它们直接涉及公司每辆车或生产的储能单元的资本支出。由于公司都努力达到每千瓦时100美元（p / kWh），所以还没有人正式达到它。预计特斯拉将在2018年底达到里程碑，但最终没有正式达成。奥迪声称他们已将电池成本降至仅114美元/千瓦时，这是一项令人印象深刻的壮举，其他诸如雪佛兰的最后一份官方声明标志着成本p / kWh为145美元。奥迪可能是最接近特斯拉的电动车制造商，实现了令人垂涎的100美元/千瓦时。然而，由于特斯拉在新电池升级之前接近100美元/千瓦时，一旦它们全部获得批准并正常工作，它们可能会风暴。凭借其他任何公司的最低损失p / kWh，特斯拉可以通过其电动汽车产生非常强劲的利润率，并可能重新回到他们的3型轿车的35，000美元变体的生产中。这对公司来说将是巨大的，因为这个特殊的变体可能是特斯拉最强大的需求中心。在生产这款车时，特斯拉终于兑现了他们对真正实惠的EV的承诺，并能够进入大众市场。对于低端Model 3的生产开始，这种降价也将是准时的今年年底在中国。凭借这种低成本型号，特斯拉可以更有效地参与中国竞争激烈的电动汽车市场竞争，因为许多中国电动汽车的价格低于或低于35，000美元。

　　总体而言，杰夫达恩及其团队对电池技术开发的这一新收购和工作对特斯拉来说是非常积极的催化剂。这两项开发都应该允许其产品的持续开发以及所有销售单位的资本支出大幅减少。它们的资本支出减少将有助于提高利润率，从而使特斯拉未来的盈利能力更加稳定。这种新的优势将使特斯拉能够扩大规模，而不需要像现在这样承担过多的债务。凭借这些突破，特斯拉已经成为一个更强大的公司，其未来看起来越来越光明。在撰写本文时，每股价格接近313美元，我相信特斯拉可以通过更稳定的利润和更高的生产能力在年底前达到415美元的价格。

　　来源：美股研究社

责任编辑：郭明煜