新浪美股 北京时间10月24日讯,Jay Barry牵头的摩根大通固定收益策略师在10月22日的研报中说,外国官方对美国国债的需求应该受制于外汇储备趋势,外国民间的需求则受制于较低的预期总回报和疲软的套利动态。
外国投资者“仍然是美国国债市场中最大的投资者构成”,尽管他们的份额从2012年的50%降至去年的43%。
外国官方需求“受到全球外汇储备增长的推动”,辅之以美元作为世界储备货币的地位。
全球外汇储备增长放缓“很可能是持久的”,因为新兴市场资本流入减少、对外汇操纵的指控敏感;与此同时,新增外汇储备中美元份额较小。
外国民间需求是由潜在的资本利得和套利交易驱动的;随着美联储利率正常化,前者应该被抑制,后者无路可退。
虽然外国投资者缺乏合适的美国国债替代品,但在最糟糕的情况下,基于过去20年外国需求对收益率的估计影响,外国持有量每下降2,000亿美元,10年期国债收益率会提高7-8个基点。
责任编辑:张国帅
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