【兴业证券晨会聚焦0107】交运- 优质民营航司黄金期；海外-禹洲集团深度PPT；地产-金地集团点评；建筑-中国建筑点评

来源：兴证研究

   春秋航空市值突破500亿，民营航司异军突起，率先盈利、日韩国际弹性大，认可度提升推动了本轮上涨，但这只是开始。我们认为春秋航空仍处于α能力不断验证的初期，成本差异化、运力/时刻剪刀差，运营能力和模式仍将得到市场肯定，未来随α的持续验证和β弹性的率先爆发，黄金期才刚刚开始。

    民营航企规模增长有持续性，增速持续快于行业。自由竞争中胜出概率高、大众化空间广阔。投资策略：监管放松政策拐点显现，时刻放开+市占率提升，“十四五”民营航企价量齐升迎来黄金时代。后疫情时代，民营航企率先盈利，逆势扩张；在民航大众化、自由化的浪潮中，渗透率空间大，有充分增长空间。

    风险提示：疫情影响和相关政策的不确定性，行业供需失衡，宏观经济增长失速，国际贸易摩擦升级，空难、恐怖袭击、战争、疾病爆发等不确定性事件。 

摘自报告：《【兴证交运】优质民营航司的黄金期才刚刚开始》

联系人：张晓云、王品辉

发布时间：2021年1月6日

    1. 首次评级覆盖给予“买入”评级，目标价3.80港元。2. 土地储备结构持续优化。3. 合约销售高速有质量增长。4. 业绩稳健，派息丰厚，财务健康。公司的结转收入和利润保持稳健增长，我们认为公司多元化的拿地方式将一定程度上对冲招拍挂拿地毛利率下降的风险，大湾区旧改孵化、投资物业高速发展亦可能带来较高的利润贡献。另外，公司的财务状况稳定，融资渠道多样，处于三道红线黄档。

    风险提示：宏观经济增长放缓、行业限制政策加严、流动性收紧、商品房销售不及预期、人民币贬值。

摘自报告：《【兴证海外】禹洲集团(1628.HK)：销售规模迈上新台阶，土储结构持续优化》

联系人：宋健

发布时间：2021年1月6日

    公司发布12月经营数据。12月销售同比略增；12月拿地态度积极；融资优势显著，财务结构稳健。投资建议：金地集团融资优势明显，当前背景下看好公司的长期发展前景。

    风险提示：货币政策大幅收紧。

联系人：阎常铭

发布时间：2021年1月6日

    中国建筑发布1-12月经营情况简报：公司累计新签合同额31993亿元，同比增长11.5%。房建订单增长6%，基建订单增长30%、占比提升4pct。国内需求持续旺盛，海外订单小幅增长。股票激励稳固业绩增速，关注龙头估值修复机会。

    风险提示：宏观经济下行风险、基建投资不达预期、房地产销售不及预期、在手订单落地不及预期、海外业务开拓不及预期。

联系人：孟杰

发布时间：2021年1月6日

    国资平台入驻，积极整合地方资源。拓展硬件与增值业务，不断优化收入结构。安全大脑持续推进，政企安全有望再启航。公司此次募投落地后将持续投入网络空间安全中心、大数据中心和智慧城市等B、G端项目，叠加公司地方国资背景，公司有望在政企端打开新的市场空间。

 活动预告 

【兴证地产】招商积余经营情况电话会议

时间：2021年1月7日周四11:00

【兴证地产】中南建设月度销售及贷款政策影响电话会议

时间：2021年1月7日周四16:00

 1月金股组合 

特别声明

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行业评级：推荐-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；回避-相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

股票评级：买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%；审慎增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间；中性-相对同期相关证 券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；无评级-由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法 预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。

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