【国金晨讯精选】完美世界深度|完美世界_新浪财经

来源：国金证券研究所

国金晨讯精选20190719

🌞【消费升级与娱乐研究中心-传媒与互联网裴培】

💠完美世界深度：2019年下半年，在《我的起源》《新笑傲江湖》《神雕侠侣2》等新品的推动下，公司游戏业务将维持高增长，而影视业务的下滑是暂时的。2020年，公司的游戏产品储备仍很强劲，海外市场也可能带来惊喜。预计完美世界2019-21年EPS为1.59元（下调13%）、1.88元（下调15%）、2.17元（新增）。修改盈利预测主要基于影视业务的不确定性，但是我们认为近期股价已经完全反应了上述因素。我们对完美的游戏产品研发能力、海外市场布局和与腾讯的关系均深有信心，公司理应享受行业内较高估值。我们基于19倍2020年P/E得到目标价35.50元，维持“买入”评级。