香港安老院舍营运商$嘉涛(香港)控股(02189.HK)$暗盘开报0.63港元,最终收报0.51港元,较招股价跌15%,每手蚀360港元。
行情来源:富途证券
另据此前公开信息,嘉涛控股公开配售申购人数23193,一手中签率20%,认购倍数80.37倍,富途资讯整理相关数据如下表:
投资亮点
需求可观:香港65岁以上人口数量预计将从2018年的126.6万增长至2022年的152.4万,CAGR4.8%。由于市场对宿位需求殷切,2013-2017年间每个宿位的平均最低和平均最高收费以12.6%及5.9%的复合增长率上涨。
前人开路:上一只在港交所上市的养老概念股$松龄护老集团(01989.HK)$上市初期表现较好,上市首日一度涨逾三成,上市六个交易日股价便较招股价翻倍。相比之下,嘉涛控股按2017年收益计是香港第三大私营安老院舍运营商,市场份额1.3%。
风险提示
收入依赖:从收入占比来看,嘉涛控股比较依赖香港政府部门,2018年度来自社会福利署的收入占到总收入的43%,另外目前嘉涛控股拥有安老院舍宿位1129个,其中社会福利署购买了579个,占比约51.3%。但从以往价格来看,福利署价格都要比个人客户价低1.5至2千港元左右。
增长受限:据统计,香港的安老院总数从2013年的735间增至2017年的741间,年复合增长仅为0.2%。而其中私营安老院数量甚至从561间下降至545间。这主要是因为缺乏新建安老院的楼盘面积,而安老院宿位其人均居住面积却在不断提升,导致宿位变少,再加上行业竞争,想要增加养老院或者宿位数量并不容易。
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