行业政策趋于缓和 持续推荐销售超预期房企

原标题：行业政策趋于缓和 持续推荐销售超预期房企 来源：中房网

行业跟踪（2019.11.25-2019.12.1）

一手房：环比上升23.97%，同比上升24.74%，累计同比上升16.28%

本周跟踪36大城市一手房合计成交4.93万套，环比上升23.97%，同比上升24.74%，累计同比上升16.28%，较前一周减少0.23个百分点。其中一线、二线、三线城市环比增速分别13.89%、24.64%、29.08%；同比增速分别为18.12%、42.59%、-0.64%；累计同比增速分别为12.71%、25.91%、3.53%，较上周分别增加-0.11、-0.23、-0.38个百分点。一线城市中，北京、上海、广州、深圳环比增速分别为-37.82%、14.79%、34.31%、38.47%；累计同比分别为39%、7.87%、4.21%、16.03%，较上周分别增加-2.12、0.17、-0.31、1.05个百分点。

二手房：环比下降1.44%，同比上升19.57%，累计同比上升8.31%

本周跟踪的11个城市二手房成交合计1.16万套，环比下降3.06%，同比上升44.05%，累计同比上升9.46%，较上周增加1.34个百分点。其中一线、二线、三线城市环比增速分别-16.45%、9.15%、4.84%；同比增速分别为33.17%、64.03%、-16.23%；累计同比增速分别为-2.81%、27.24%、-27.17%，较上周分别增加了2.08、0.59、0.64个百分点。

库存：去化周期28.5周，环比下降11.21%

截止本次统计日，全国14大城市住宅可售套数合计39.27万套，去化周期24.1周，环比下降25.71%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别-54.21%、0.73%、-0.02%；一线、二线及三线去化周期分别为17.7、35.5、11.1周。

投资建议：中共中央政治局12月6日召开会议，会议对2020年的工作，强调“全面做好“六稳”工作，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定，保持经济运行在合理区间”，可以看出，政治局会议对于明年的经济规划仍然以稳为主——“保持经济运行在合理区间”，全文未提到“房地产”，行业再打压的概率较小。

10月以来，多地区房地产政策出现调整（南京六合区放松限购、天津吸引外来人才购房等），部分地区落户政策做出配合（广西全面11月8日广西全面放开城镇落户政策，具体城市落地情况仍待观察；深圳豪宅税标准调整、佛山人才限购放松等），我们认为在宏观经济“以稳为主”的主的基调下，保增长仍然为主要诉求，展望明年我们预计或有更多城市步入“一城一策”的灵活调整的阶段，助力行业估值提升。但融资层面政策短期或仍难以松动，因此对于房企加快销售回款的考验仍然存在，我们仍然看好销售超预期房企的表现，持续推荐：1）龙头：万科、保利、融创等；2）优质成长：中南建设、阳光城等；3）商业：大悦城；4）物业：中航善达、碧桂园服务、雅生活等。

风险提示：政策变化不及预期，房屋销售大幅下滑