博实股份(002698)业绩高速成长，高温炉前作业机器人前景广阔

原标题：博实股份(002698)业绩高速成长，高温炉前作业机器人前景广阔 来源：长城证券

核心观点

新品多元驱动利润高增长：公司发布的三季报，前三季度营收10.76亿元，同比增长70.34%；净利润2.50亿元，同比增长90.55%；公司Q3单季季度实现营收3.83亿元，同比增长70.52%；净利润0.84亿元，同比增长69.24%，净利润Q3增长幅度处于预期中间值。三季度的业绩增长主要是公司传统产品粉粒料、橡胶设备和战略性新产品高温 机器人 、环保装备等主要业务收入全面增长，带动公司整体收入及净利润增长。

高温炉前作业领域持续扩展，公司未来具有高成长性：截止Q3末，公司存货13.37亿元、预收款13亿元与2019年期初相比同比增长21.21%，、21.68%，是因为高温机器人市场开拓顺利。高温炉前作业机器人目前在新疆、内蒙古、宁夏、安徽、陕西、甘肃等省区多家电石企业得到了批量应用，将实现爆发式增长，对公司业绩贡献可观利润。除工业硅炉，针对硅锰炉高温作业领域安全高效的作业需求，已经完成方案初步设计和论证，计划2019年度完成实验样机的试制，为公司利润持续增长注入动力。

环保领域开展产业化，项目进入回报期：公司已在节能减排环保加大投入。公司控股子公司博奥环境，通过中外合资，获得以硫化物氧化工艺技术为主的环保技术(SOP工艺技术，化工废酸、酸性气体循环利用工艺)，在环保领域进一步取得积极进展。自博奥环境收购奥地利P&P公司以来，首次有新签大合同确认销售收入，收入同比扭亏增利，说明公司目前掌握了工业废酸、酸性气体循环利用工艺，并且相关行业处于先进水平。未来随着项目顺利进行，会获得更多的回报。

投资建议：我们预测2019-2021年公司的EPS分别为0.31元、0.42元、0.51元，对应PE分别为32倍、24倍、20倍。维持“推荐”评级。

博实股份(002698)业绩高速成长，高温炉前作业机器人前景广阔