广东甘化：扣非归母净利同比增1.5倍 军工板块提振业绩

原标题：广东甘化：扣非归母净利同比增1.5倍 军工板块提振业绩 来源：中性

自去年正式向军工领域转型后，广东甘化（000576）业绩频传捷报，先是去年净利润实现扭亏为盈，再是今年一季度扣非归母净利润同比增幅261.23%，创下历史新高。

8月24日，广东甘化发布半年报，上半年公司共实现归母净利润2,502.78万元，同比增长167.58%，扣非归母净利润2297.74万元，同比增长152.30%。据统计，截至22日，沪深两市已有逾千家上市公司披露半年报，相较平均22%的净利润增幅，广东甘化的净利润增幅显得格外抢眼。

军工板块提振业绩，新并表子公司贡献大

在利润大幅增长的背后，是广东甘化发展战略逐步落地生根，初显成效的结果。2018年，广东甘化先后通过入股沈阳含能，全资控股升华电源，剥离低效资产，正式步入军工业务和食糖贸易双主业发展的2.0时代。

资料显示，沈阳含能和升华电源具备各项军工资质证书，前者主要承担各种规格的预制破片的研发和制造，是部分常规炮弹和新型炮弹预制破片的唯一供应商或主要供应商，后者设计生产的电源产品主要应用于机载、舰载、弹载等多种武器平台，是国内知名军工企业、军工科研院所、军工厂的供应商。

根据年度经营计划，沈阳含能在今年上半年进行了生产设备更新，产能持续提升，升华电源在不断完善现有生产工艺，提高生产效率的基础上，坚持自主研发和创新，进一步提高了市场竞争力。今年前6个月，沈阳含能和升华电源分别实现净利润1672.01万元和2741.40万元，完成全年业绩承诺的52%和55%，极大提振了上市公司的整体业绩表现。

整合资源，深入布局军工产业

为继续贯彻实施公司的发展战略，进一步加强与大型军工集团在业务资源、优质军工资产方面的整合和战略合作，今年年初广东甘化再次受让沈阳含能股东方持有的25%的股权，进一步加强了对后者的绝对控股权。同时与相关方合作设立重点投资于军工项目的产业基金；在四川成立全资子公司，拟以升华电源为核心平台，深耕电源领域，在升华电源现有存量规模的基础上，发展增量，提升整体市场占有率和行业地位。

持续深入布局优质军工资产，既是广东甘化谋深做实军工业务的战略举措，也是近年来我国军工产业和国防预算支出稳步提升，为相关产业公司提供的发展机遇。

今年政府报告指出，我国全年国防支出预计将达到1.19万亿，同比增长7.5%。东北证券(000686,诊股)在一份研究报告中提出，军工行业具有较强的逆周期属性和业绩确定性，在宏观经济与外部环境风险加剧的情况下，预计未来两年军工行业将保持较高的景气度。同时，稳步增长的国防预算也将保障行业下游订单的持续和稳定，混合所有制改革、科研院所转制、提质增效、军品定价机制改革等因素，也将利于提高行业的经营效率和盈利能力。

依托控股股东在军工、航天领域的深厚背景，以及自身的资本平台优势，广东甘化在资金、人员等资源配置方面逐步向军工领域倾斜。公司在半年报中表示，将全力支持子公司在军工科研方面的生产活动，不断提升其综合竞争力，从而提升公司未来的盈利水平。