国睿科技：重大资产重组事项取得实质性进展

原标题：国睿科技：重大资产重组事项取得实质性进展 来源：中金

公司动态　　公司近况　　公司公告重大资产重组（收购国睿防务 100%股权、国睿信维 95%股权）事项获得国防科工局批复。　　评论　　国睿防务与国睿信维收购事项取得实质进展。 公司收购国睿防务100%股权、国睿信维 95%股权事项获得国防科工局批复，表明重组事项已取得实质性进展，我们预计未来还需国务院国资委备案、批准及证监会核准等。我们认为，十四所的渐进式改制与资产注入事件示范意义重大，将成为我国国防科技产业改革与发展历程中的重要里程碑，为其他军工科研院所的改革提供可参考、可复制的思路。建议重点关注航空工业机载、中电博微、中电通信等的改革进展。　　轨交业务市场开拓再下一城。 1）公司此前公告，与中铁电气化局、广州地铁及中铁民通组成的联合体成功中标南昌市轨道交通 3 号线工程（B 部分）项目。公司拟以现金出资 5.14 亿元（占项目资本金的 21.4%，是第三大股东），参与项目公司设立，项目公司将在合作期（3 年建设期+25 年运营期）内负责该工程的建设及全线的运营。 2） 在项目建设期，公司将承接信号、通信、综合监控等工程获得工程收益；在项目运营期，公司可获得项目公司分红收益及最后资本回收获得资本金收益。我们认为本次投资是公司轨交业务市场开拓的有效成果，同时将有助于提升公司自主化信号系统、轨道交通智能运维系统核心竞争力。　　估值建议　　公司当前股价对应 19/20e 41/36x 备考 P/E。维持“跑赢行业”评级和目标价 18.2 元，对应 19/20e 47/42x 备考 P/E，潜在涨幅 17%。　　风险　　资产重组事项、项目进展不及预期；空管雷达招标、订单交付的不确定性。