年内平均涨幅超33% 券业再迎重大利好

　　年内平均涨幅超33%，券业再迎重大利好，打造航母级券商有了顶层设计

　　来源：金融1号院

　　文君 

　　12月份的首个交易日，两市受利好消息影响小幅高开，券商板块表现不错，今日收盘后券商股平均涨幅0.5%，中国银河以4.18%领涨。

　　实际上，今年以来，受自身业务发力以及各项政策利好提振，券商股整体表现不错。券商股年内平均涨幅为33.65%，红塔证券、中信建投、华林证券涨幅均超过100%，依次为198%、157.6%、144%。而就在上周五，管理层发布了一则消息，券商再迎重大利好。

　　六项举措打造航母级头部券商

　　11月29日，证监会官网披露关于政协十三届全国委员会第二次会议《关于做强做优做大打造航母级头部券商，构建资本市场四梁八柱确保金融安全的提案》答复函。

　　证监会表示，针对上述《提案》已积极开展了六项举措，并会围绕这六项举措继续积极推动打造航母级头部证券公司。

　　六项举措包括：

　　1，多渠道充实证券公司资本，鼓励市场化并购重组；

　　2，进一步丰富证券公司服务功能；

　　3，支持证券公司优化激励约束机制

　　4，鼓励证券公司加大信息技术和科技创新投入；

　　5，支持证券公司完善国际化布局；

　　6，督促证券公司加强合规风控管理。

　　此外，证监会表示积极支持各类国有资本通过认购优先股、普通股、可转债、次级债等方式注资证券公司。

　　解读：头部券商利好超预期，加速向全能型投行迈进

　　中信建投分析师赵然认为，与国内商业银行、欧美大型投行相比，国内头部券商的规模偏小，不但严重制约券商服务大中型机构和高净值个人客户的能力，也使其难以成为资本市场最重要的战略和价值投资者，更是不利于在对外开放的大环境中保障国家金融安全，因而打造航母级头部券商势在必行。从具体措施来看，“鼓励市场化并购重组”的表述略超预期，头部券商外延发展将得到监管层支持，行业集中度将加速提升；“依法盘活客户存量资产”超预期，未来信用衍生品、场外期权、跨境衍生品及结售汇等柜台业务将成为头部券商的α，代客理财业务也有放开的可能性；“支持证券公司优化激励约束机制”略超预期，头部券商实施股权激励、员工持股计划受到的监管阻力将得到减轻，有助于激发头部券商各层员工的主观能动性。

　　国泰君安刘欣琦表示，证监会首次官方发声意义重大，行业资本金扩容或提速。增强优质头部公司竞争力是近年来监管政策的重要导向，TOP6券商净利润占比从2016年的39%提升至2019年前三季度的44%。本次证监会官方表态打造航母级证券公司，意义重大，头部公司更加受益于政策红利，市占率将持续提升。证监会表态积极支持国有资本多渠道充实券商资本金，行业股权融资扩容或提速，利于行业做大做强。头部券商政策利好超预期，推荐低估值龙头标的。政策顺周期和市场顺周期下，行业ROE有望持续提升；

　　华泰证券沈娟认为，未来航母级券商有望引导行业高阶竞争，马太效应有望强化。中国证券行业面临供给侧改革：第一，监管彰显“扶优限劣”政策基调，明确差异化分类管理安排；第二，头部券商在投行转型、财富管理、FICC 和衍生品等创新业务上将把握先机。当前，行业并购整合和中小券商优胜劣汰已初现端倪，行业最终有望形成与成熟市场相似的寡头格局。

　　未来，国内大型券商将加速向全能型投行迈进。大型券商将加速探索“以业务为导向”向“以客户为导向”转型，协同各部门资源，打造以融资业务、财富管理及资产管理、产业资源整合为核心的生态圈，实现全产业链协同和价值延伸。中小券商探索特色化、专业化的精品券商之路。中小券商资本和业务实力较为弱势，在行业竞争格局中将根据自身股东资源、特色业务等优势，制定精准品牌定位，争夺细分市场。

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责任编辑：王帅