[房企图鉴]旭辉集团:收入增速放缓 存货周转率下降

[房企图鉴]旭辉集团:收入增速放缓 存货周转率下降
2019年09月18日 16:17 新浪财经

  新浪财经上市公司研究院 大眼楼管/肖恩

  持续调控政策下的房企有哪些变化?地产行业真的进入了严冬?房企真的迎来了“剩者为王”的局面?新浪财经上市公司研究院梳理上市房企主要的经营数据,带你窥探龙头房企“过冬”的变化与应对,从融资、拿地、销售、土储、偿债、利润……入手探寻房企之变。

  本期新浪财经上市公司研究院梳理旭辉集团今年以来经营业绩表现,并与去年同期数据、主流50家上市房企经营数据均值进行比较,同时根据房地产企业开发业务的整体商业模式和运作流程,参考主流评级体系,归类经营指标并赋予相应权重,从四个方面来评估旭辉集团今年以来的“中考成绩”与“改变”。

  上半年,旭辉集团实现营收200.88亿元,同比增长8.96%,归母净利润31.94亿元,同比增长6.58%。中考成绩方面,旭辉集团总体的成绩较好,总成绩为A。业务发展成绩较好,“中考”成绩为A+,规模优势和财务实力表现为A-,整体表现较为均衡。

  基本业务方面,旭辉集团2019年上半年拿地金额为436.1亿元,拿地面积为878万㎡,而2018年上半年拿地金额为610.7亿元,拿地力度有所放缓。旭辉集团半年销售金额在克而瑞销售排行中位列第14位,较上年提升1位,为884亿元,较去年同期上涨33.58%。拿地强度(拿地金额/销售金额)较平稳,为0.49,销售均价与拿地均价之比为3.5。但公司存货周转率有所放缓,由去年同期的0.22下落至0.13。

  财务方面,旭辉集团今年中期平均融资成本较2018年略有上升,为5.9%,低于主流上市房企平均融资成本均值6.44%。2018年数据显示,旭辉集团平均融资成本为5.8%。截止上半年,公司净负债率较为合理,为69.5%,低于行业均值99.62%,较上年末的67.35%基本持平。

  目前旭辉集团货币资金+受限制使用资金共有543亿元,短期债务为165.82亿元,长期债务为781.86亿元。短期偿债压力指数是评估一家房企一年内的债务压力情况,旭辉集团短期偿债压力指数为0.31,明显低于主流房企数据均值0.66。

  规模与盈利方面,旭辉集团无非常明显规模优势,盈利能力稍好。2019年上半年旭辉集团总资产3020.41亿元,净资产581.95亿元,土地储备货值为9800亿元(以当期销售均价乘以土储面积所得),权益土储货值为5390亿元,旭辉集团预收账款(合同负债)为534.6亿元,整体规模处在主流房企的中上游。

  旭辉集团的销售毛利率29.62%,三费较去年同期均有所增加,销售净利率21.97%,高于主流房企16.5%的平均水平,半年ROE为12.06%,超出行业平均水平9.8%。

  说明:

  (1) 指标统计所用数据均来自中国指数研究院、克而瑞、wind数据、公告、公开资料等。

  (2) 相应指标测算成绩为新浪财经选取一定周期内,对公开经营数据赋予相应

  权重,并参考主流评级体系,进行分值计算。

  (3) 上市房企数据均值为新浪财经依据相关评价体系,筛选50家主流上市房企的一定周期内数据,进行算术平均。

  (4) 上市房企经营数据统计为2019年半年数值,部分指标为测算数据,新浪财经依据公开数据、相应会计准则进行公式计算。

  旭辉集团业绩图谱如下:

【房企图鉴】

金地集团:拿地强度不减 债务超千亿

世茂房地产:逆势大力拿地 货值超万亿

中国金茂:存货周转率下滑 存短期偿债压力

融创中国上半年强拿地 销售掉至第5位

越秀地产:财务表现稳健 ROE有待提升

旭辉集团:收入增速放缓 存货周转率下降

绿地控股:利润率低 依靠高杠杆高周转

融信中国:销售增长失速 利润率水平一般

首开股份:财务压力较大 存货周转率低

华发股份:净负债率居高不下 财务费用大增

佳兆业负债率仍高企 平均融资成本达8.6%

远洋集团:拿地力度下滑 盈利能力有待提升

金融街:杠杆率高企 半年ROE仅3.27%

中国奥园:存货周转率低 融资成本达7.4%

金科股份:净负债率高企 存货周转慢

宝龙地产:拿地强度低 降杠杆加速回款

大悦城:净负债率较高 净利润率同比下降

龙光地产:盈利能力强 销售费用同比大增

时代中国:逆势加大拿地力度 杠杆率走高

中骏集团:归母利润负增长 融资成本升高

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