鲁大师即将正式登陆港交所 跑分软件下半场将如何

　　本文来源：港股研究社（公众号：ganggushe）

　　在科技互联网公司赴港上市热潮还未停下的时候，国内跑分软件鲁大师赴港上市的计划终于基本落定。在3月21日重新提交招股说明书后，近日有消息称，鲁大师将于4月11日通过港交所聆讯，5月份正式挂牌交易，这可真是个好消息。

　　作为一款鼎鼎有名的跑分测评软件，鲁大师曾一度获得众多用户，却在市场的变迁中没能成为极具商业价值的企业。尤其是在2010年被奇虎360收购，鲁大师几乎就销声匿迹了。

　　港股研究社从鲁大师最新招股书数据发现，虽然鲁大师在转型的过程中也异常艰难，并且其营收非常依赖于360，但从财报情况来看，鲁大师近年来营业收入不断增长，这或许也是预示着市场对于鲁大师这类产品的需求一直都还存在。鲁大师的成功上市，实际上也预示着跑分测评软件进入全新的发展阶段，在一系列调整和机会面前，鲁大师究竟能否在营收和利润方面实现突破，也代表着评测软件下半场开始。

　　手机系统日益升级 转型技术顾问加强与厂商合作

　　随着PC端红利见顶，鲁大师想要在PC端获得较大发展已经不太可能。目前来看，鲁大师已经将目光转移至移动端。在招股书介绍的七款APP中，就有六款属于移动端。当前手机操作系统主要是安卓与苹果，其中较为封闭的苹果系统自带系统优化功能，鲁大师难以切入。而安卓系统也日益优化，各品牌手机都有了自身的优化APP，在这种情况下，鲁大师可以及时转型，为手机厂商服务。

　　第一、着重手机评分技术推进，与手机厂商合作开发

　　对于鲁大师来说，最大的优势在于手机跑分评测。尽管有安兔兔等竞品存在，但根据市场调研，用户更加信任鲁大师。因此，鲁大师在未来发展路上，加强开发手机评分技术将是最适合的选择之一。

　　而且，在已有的丰富经验基础上进行开发，对比转型其他方面，成本更低，资本市场也更加容易接受。但如果鲁大师独自开发，依然会带来诸多问题，毕竟单纯的跑分流量变现市场有限。因此，鲁大师可以尝试与手机厂商合作开发。

　　手机优化是操作系统的硬需求，即使随着技术的进步，系统可能自带优化，但其中的技术需求是不可磨灭的。除了苹果端可能无法切入以外，相对开放的安卓系统将是鲁大师未来瞄准的重点方向。

　　目前，各个手机厂商，例如华为、小米等都有自己的手机管家。但值得注意的是，市场上依然存在许多付费优化软件，这充分表明了用户对于系统自带优化功能的不信任，也说明这些功能依然有进步的空间。这些可以成为鲁大师未来发展的方向。

　　手机厂商想要优化安卓系统是个漫长的过程，也将不可避免的投入大量资金。若是鲁大师能够与手机厂商合作，转型为技术顾问公司，提供跑分评测、手机优化等方面的解决方案，利用专利等方式盈利，将会带来更加长远而稳定的收入。

　　这样一来，资本市场也将更加青睐鲁大师，也有利于未来上市后的融资。毕竟鲁大师在招股书中表明，筹集资金主要是用于技术开发，若是能讲好提供技术解决方案这个故事，资本市场或许将更加宽容。

　　第二、大数据分析成未来潮流，鲁大师或可转型为数据公司

　　鲁大师如今已经很少出现在用户的电脑端和手机端了，但这并不代表鲁大师失去了采集用户数据的能力，毕竟鲁大师的第一大股东是奇虎360，和鲁大师相比，奇虎360旗下的360浏览器，360安全卫士等产品的普及率更高。

　　尽管奇虎360声明不会插手鲁大师的经营，但实际上两者已经难解难分。若是能成功依托奇虎360庞大的数据库，将鲁大师从跑分评测公司转型为一家数据公司，将会让资本市场看到鲁大师的发展潜力。

　　奇虎360作为鲁大师的实际控制公司，或许也希望鲁大师能够尽早转型，毕竟鲁大师提供的评测功能等与360安全卫士高度重合。此外，鲁大师的一大收入来源，网页游戏也和360游戏大厅提供的游戏高度重合，其中某些游戏产品甚至一模一样。这样来看，想要奇虎360支持鲁大师的转型或许并不是那么艰难的事。

　　获得数据支持的鲁大师将更有能力进行技术开发，也能通过数据分析用户习惯，为奇虎360或者其他公司提供相应数据支持，甚至提供用户习惯的培养方案。随着5G时代的到来，大数据将会获得更进一步的发展，各种数据公司也将迎来新一轮的爆发。在此背景下，鲁大师转型数据公司将会在未来分一杯羹。

　　面临自身造血不足的困局，鲁大师可尝试发展多元业务

　　在淘宝京东等电商巨头的碾压下，各大垂直电商已经很难生产下去。曾经致力母婴电商的宝宝树就接受阿里投资，成为了阿里的流量池。鲁大师想要发展电商，分一杯羹将不是一件容易的事，但也并非不可能。

　　第一、专注二手手机电商市场，完善一条龙服务

　　从招股书来看，鲁大师的收入主要分为两块，一块是包括页游广告在内的流量变现，一块是最近兴起的电商业务。从占比上看，流量变现依然占据大头，但份额逐年下降，而电商业务占比逐年上升，2018年已经超过了30%。

　　从数据上或许可以看出，鲁大师急于摆脱对奇虎360和嵩恒网络的依赖，想要实现自身造血。另一方面也表明，鲁大师确实想将重心逐渐转移至电商业务。在招股书中，鲁大师表明电子设备的销售将成为未来主要收入之一。

　　尽管面临淘宝京东等多个巨头的围剿，鲁大师的电商之路还是有出路的。淘宝等电商巨头虽然有二手手机业务，但并没有成为盈利重点，这一细分市场仍然有进入的余地。数据表明，2018年鲁大师的二手手机销售收入已经超过8000万，同比增长约60倍左右。

　　但急速的增长并不能完全保证鲁大师未来的收入就一定稳定，毕竟随着iPhone的降价，国内最大的二手手机市场华强北也遭遇了寒流。因此，鲁大师可以尝试建立二手手机市场一条龙服务，包括二手手机的回收，出售，维修，报废等服务。

　　虽然这些服务的利润看上去并不是很高，但若是能真正建立完整的一条龙服务，将会为鲁大师的电子设备销售业务建立坚固的护城河。转型细分市场电商看上去也是一条出路，从招股书上看，鲁大师似乎已经有了这方面的考虑。

　　第二、多元发展广告业务，摆脱对大股东的持续依赖

　　在分析鲁大师招股说明时，我们发现鲁大师的流量变现业务对大股东依赖特别严重，近年来通过与360捆绑，鲁大师获得了占比接近80%的收入。可以想见，一旦大股东业务稍有变动，将会给鲁大师带来巨大的影响，而这也将严重影响资本市场对鲁大师上市的看法。

　　虽然鲁大师正在通过电商业务逐步摆脱对大股东的依赖，但可以想见这并不容易，2018年广告游戏业务毕竟占据了六成以上收入，这还是鲁大师减少了对奇虎360等股东提供广告业务的结果。因此，鲁大师可以尝试转化思路，坚持广告业务的同时与其他公司的合作，而不是单纯依赖大股东。

　　今年4月1日，鲁大师发布全新食品评测跑分体系LFM，通过寻找完美跑分食物推广某牛肉粒食品。从这一事件可以看出，一方面，鲁大师可以尝试发展其他方面的测评，另一方面，可以尝试与其他广告主合作。

　　目前来看，整个资本市场对于鲁大师依靠奇虎360等股东，通过流量变现不太看好。但这并非意味着广告这条路走不通，随着人们教育水平的提高，对于广告的要求也越来越高。单纯的洗脑式轰炸已经行不通，鲁大师推出了这则牛肉粒推广广告就显得很有创意。

　　当然并非要鲁大师转行进入广告营销行业，而是说明鲁大师的广告营销并不止大股东单一客户，结合自身测评的特色，开发其他广告市场或许也是一条出路。

　　综上所述，虽然鲁大师面临着太过依赖股东，未来跑分评测业务遭遇天花板等问题，但若是鲁大师能够及时转型，不管是进一步加强技术发展，与手机厂商合作还是着重发展二手手机电商业务等，这些都将为鲁大师带来不错的收入。尽管这次鲁大师的上市之路可能并不平坦，但这并不妨碍我们对其保持乐观态度。

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责任编辑：张海营