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新浪财经讯 9月4日，中信建投证券在北京举行主题为“行稳致远”的2019年秋季资本市场峰会。
中信建投证券首席经济学家张岸元在主题演讲中表示，谈及年内国内政策节奏，他表示，在增长和就业稳定情况下，年中政策基调未必变化。
他进一步解释称，首先，需求端难有大规模对冲。基建面临地方融资平台矛盾制约，地产维持现有规模；消费不振的关键是汽车消费持续下滑，政策发挥效力空间不大。外贸方面，当前的状况，出台政策更应该深思熟虑。
其次，逆周期的力度和方式发生变化。按照三年时间考虑政策空间释放的节奏和力度，财政政策服从预算、货币整的价格型工具更加重要，破七之后政策空间扩大，LPR搁置存量矛盾，能够拉低实际利率水平值得关注。
第三，金融供给侧改革继续推进。
“从目前我们的现状看，不需要这么多的金融机构。”张岸元直言。他援引数据称，中国当前的金融行业产出虽然逐步下降至7.7%，但仍然高于美国的7.5%和日本的4.4%。
需要通过四招来推进金融供给侧改革。
其一，把各类资产的回报率都打下来。
其二，大力发展直接融资，尤其是股权融资。
其三，消灭有毒资产。
其四，降低各类资产的波动率，通过这种方式来提升资产价值。
他表示，当前楼市的“封冻”，股市的之前的快速下行，都在这个背景之下。而短则半年，长则明后年，我们都要面对这样的背景。
责任编辑：张仙
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