看好消费医药银行 留意市场风格切换

后市下半年会有一定的机会，相对看好消费、医药、科技和银行等领域，同时要留意市场风格大幅切换的风险。

可以将股票分成两种类型去考察：一是业绩比较优秀的公司，重点观察业绩增速，只要业绩一直在增长，股价就会随之增长;还有就是业绩不太理想的公司，要看它的盈利能力是否得到改善，如果是在改善，其价值相应地也会增长。A股不断“爆雷”，不少上市公司出现财务造假。要判断一家公司是否有潜在风险，可以从两个方面观察：一是管理层对于公司股价是不是过度关注;另一个就是常识，违背常识的事，即使包装得再好，其结果往往也只是昙花一现。

下半年市场行情大概率会比较平稳，会有一定的机会。蓝筹股表现会趋于平稳、中小市值股票在超跌之后会有一定的反弹。当前宏观经济正从“增量发展”向“存量发展”转化，上市公司“强者恒强”、“头部效应”明显，比如高端白酒、电子、地产行业的集中度都在提升，这或将成为未来行业发展的长期趋势，投资中会更倾向于投资头部企业。经过几轮反复，市场对外围不确定风险的敏感度已经降低，短期走势很大程度上还要取决于市场预期，预计未来市场或更趋于平稳。不考虑外部因素，目前市场并没有太多的重大风险，但需要警惕市场风格突然大幅切换带来的风险。近两年，涨幅较好的是蓝筹股，但从中长期来看，存在着从蓝筹股风格切换到中小创风格的可能。

关注中报行情 科技股估值有望提升

泰信基金 王博强

从已披露中报预告的公司来看，业绩增幅较大的主要集中在计算机、电子等板块上。减税降费对中游制造业利好效应最大，中游的电气设备、机械设备等行业盈利预计或有所改善。下游消费中的食品饮料、医药等业绩相对好于与地产链条相关的可选消费。TMT业绩或继续改善，战略新兴产业利润增速回升。今年以来一直关注生猪养殖板块的投资机会。目前来看，该行业的基本面仍处于持续改善中。从产业链调研和跟踪情况看，今年3月份以来上市公司的生物防控体系基本成型，规模化养殖企业与散养户产生了显著的区别，猪价上涨可弥补出栏量下滑带来的损失。整体上来看，A股市场已经连续两个月偏冷，情绪向上修复也存在空间。从配置结构上看，A股科创板开板、并购重组松绑，整个环境有利于修复和提升科技股估值。

短期A股结构性机会有望增加

工银瑞信基金

近期A股市场风险偏好仍将好于4月和5月，短期市场仍将处于震荡格局，但结构性机会有望增加。从市场预期层面看，目前市场对中报业绩预期不高，而减税降费对企业业绩可能存在正向影响。因此，预计短期盈利面对市场下行影响有限。估值面上，当前市场静态估值低于历史中位数水平。目前海外流动性整体将处于宽松状态，对A股估值有正面影响。风险偏好方面，在外部利空缓解、海外流动性整体还将处于相对宽松格局的情况下，预计未来一段时期市场风险偏好仍将好于4月和5月。不过，在外部利空犹在、部分中小企业风险溢价有所抬升的背景下，预计市场估值也难出现明显提升。综合看，维持短期市场处于震荡格局的判断不变，但考虑到当前国内外流动性环境整体维持相对宽松，同时市场预期国内稳增长政策将边际发力，短期市场结构性机会有望增加。

重视国防板块三季度的投资时间窗口

鹏华基金 陈龙

当前时点国防军工板块具备两大优势：首先，行业内公司业绩稳定增长。国防预算稳健增长以及十三五后两年采购周期提速是保证行业稳定增长的宏观基础;其次，2019中报显示业绩高度确定性。从目前已发布业绩预告的国防板块相关上市公司来看，中上游零部件及原材料板块均实现了业绩大幅预增，且军工上市公司的国企属性决定了其业绩不确定较低。建议投资者重视国防军工板块三季度的投资时间窗口。